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人民幣刷七個半月新高 未來將長期趨穩

人民幣刷七個半月新高 未來將長期趨穩

金投外匯網7月4日訊,雖然在下半年首個交易日結束了三連漲,但這並無損人民幣匯率的整體穩定。在剛剛過去的上半年,人民幣交出近五年半來最好成績,人民幣對美元匯率累計升值2.51%,年初的「破7」共識逐漸煙消雲散。業內人士認為,人民幣匯率穩定的關鍵支柱已形成 ,為長期走勢趨穩打下基礎。

人民幣美元

7月3日,人民幣對美元匯率中間價報6.7772,較前一交易日下跌28個基點,結束了此前的三連漲。當日在岸人民幣收盤價報6.7897,也較上一交易日官方收盤價跌101點。不過,回顧上半年的走勢,市場對人民幣匯率貶值預期已開始出現鬆動和分化,7月3日的表現,也是因6月末人民幣再現強勢拉升而形成的對比。

6月30日,在岸人民幣收盤報6.7796,當日盤中一度刷新七個半月新高。以此計算,今年上半年人民幣兌美元累計升值2.51%,為2011年下半年來最好成績。具體來看,在經歷了2016年四季度的急挫后,市場上不少機構曾悲觀預期,人民幣匯率將快速走向7關口,但實際上,人民幣在今年開年出現了反轉劇情。截至2月末,在岸匯率較上年末累計升值806點,離岸人民幣累計升值1124點。隨後幾個月,人民幣持續盤桓整理,並在5月末和6月末出現過兩次暴漲。

人民幣上半年的穩定表現,一方面便來自於美元的疲弱。去年11月,美國大選結果塵埃落定后,市場預期川普政府的經濟刺激效果,美元一度大幅走高。但進入今年以後,川普效應逐漸減退,諸多因素開始抑制市場看多情緒。比如當選后的川普首次記者招待會隻字未提經濟刺激政策,其後甚至罕見地公開表示對強美元感到擔心;川普正式就職后,又屢屢以「 美國優先」名義發布一些具有強烈孤立主義色彩的言論和政令,市場對其施政的不確定性愈發擔憂。疊加美國一些宏觀經濟指標並不如預期樂觀,美元指數沖高回落,從而相應地緩解了人民幣匯率貶值預期和貶值壓力。

在今年3月和6月美聯儲加息且公布縮表計劃的同時,人民幣匯率也未出現明顯的波動。 尤其在6月15日美聯儲年內第二次宣布加息后,當日人民幣兌美元中間價非但沒有下降,反而上調了87點,至去年11月以來新高。聯訊證券研究院宏觀組研究員張德禮分析稱,從中美經濟相對表現、美元指數和資本流動等角度看,已不懼美聯儲加息和縮表,人民幣匯率有維持穩定的基礎。

步入下半年,全球央行貨幣政策的走勢成為市場關注的焦點。

FXTM富拓市場分析師鍾越表示,全球經濟穩步復甦且通脹企穩促使各大央行開始轉變政策立場,全球央行政策方向也從寬鬆轉向收緊,收緊預期升溫對美元構成打擊。雖然美聯儲已加息4次,仍遠遠領先於其他央行,但進入2017年後美國經濟數據一直表現不佳,打壓市場對美聯儲的加息預期,導致美元全面回落;與此同時,其他央行緊縮甚至未來加息的貨幣政策將降低央行之間的利率差,將對非美貨幣反彈形成很大的支持。

渣打財富管理部投資策略總監王昕傑表示,在貨幣政策的決策上,全球各大央行主要考慮本土的宏觀環境變化。從目前的經濟狀況來看,歐洲的經濟復甦比較明確,歐洲央行退出QE的態度也比較明確,2018年的上半年可能會逐步退出QE。今年下半年,英國央行的貨幣政策和英鎊走勢可能超出預期且不確定較大。而日本還面臨著一定程度的通縮風險,可能會成為最晚退出量化寬鬆的經濟體。

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