歐洲央行將維持寬鬆貨幣政策

未來歐元區將面臨英國「脫歐」談判、希臘債務危機等風險。

歐洲央行行長德拉吉當地時間29日就歐元區經濟和貨幣政策陳述證詞時表示，儘管歐元區經濟正在加速恢復，但仍有必要保持寬鬆貨幣政策，以此穩定歐元區通脹預期並對抗潛在的下行風險。

德拉吉在布魯塞爾向歐洲議會金融委員會的議員們解釋說，歐洲央行確信，實施寬鬆的貨幣政策以及公布與之相對應的政策前瞻指引，從目前來看，「依舊是必要的」。根據德拉吉的判斷，歐元區的經濟狀況只是邁出了向好趨勢的第一步，但依舊面臨諸多「逆風」，而實現歐洲央行設定的中期通脹目標同樣需要寬鬆貨幣政策繼續提供支持。

有媒體援引德拉吉的話說，歐元區經濟上行趨勢日趨顯著，向好的態勢正逐漸擴大到更多的領域和國家之中。對歐元區國家來說，國內需求和投資雙升，是推動經濟復甦日益穩健的兩大引擎，而且有利於歐元區抵禦可能引發下行風險的種種「逆風」。德拉吉還強調說，歐元區各成員國之間的經濟增長分化程度，已降至歐元區有史以來最低水平，意味著歐元區經濟的復甦基礎更加穩固。此外，德拉吉認為，未來歐元區將面對英國與歐盟「脫歐」談判帶來的負面衝擊，同時要警惕希臘的債務危機，以及一些國家保護主義勢力抬頭等外部風險。

資料顯示，2016年3月，歐洲央行下調歐元區主導利率至零的歷史最低水平。與此同時，截至今年4月底，歐洲央行的量化寬鬆計劃已累計購債逾1.8萬億歐元。此前，德國《明鏡》周刊網站曾援引消息人士的話說，歐洲央行可能從7月份開始調整前瞻性指引，向外界釋放退出超寬鬆貨幣政策的明確信號。還有分析稱，歐洲央行可能在今年秋天公布漸進式退出量化寬鬆(QE)的方案，在目前每月600億歐元(1歐元約合1.09美元)購債計劃的基礎上，以一次縮減100億歐元或200億歐元的節奏逐步退出QE，而歐洲央行首次加息時間預計為2018年底。

但德拉吉作證當日對議員們明確表示，目前考慮退出量化寬鬆政策或者提高基準利率的可能性還為時尚早。德拉吉認為，當前歐元區周期性復甦更加穩固，風險配置趨向更中性，下行風險進一步減弱，但中期通脹水平沒有明顯改善，尤其是核心通脹率，因此歐元區尚不具備退出超寬鬆貨幣政策的條件。不過，德拉吉同時強調，目前不會擴大歐洲央行的購債規模。

今年年初，歐洲央行對以通脹率判斷是否需要退出量化寬鬆設置了四個標準：中期通脹率和通脹預期是否趨近政策目標；通脹率上升是否持久；若退出寬鬆政策，通脹率回升能否持續；通脹率回升勢頭是否覆蓋歐元區各成員國。對此，德拉吉表示，歐洲央行尚需密切觀察。

有分析指出，德拉吉在本次會議上釋放的政策信號，與之前歐洲央行的立場並無改變——在最近一次議息會議上，歐洲央行決定維持寬鬆政策不變，繼續執行現有主導利率、前瞻性指引和資產購買計劃，即從4月起執行每月600億歐元的購債計劃至今年底，並在必要時延長。還有分析指出，貨幣政策、財政政策和結構性改革是支撐歐元區復甦的「三駕馬車」，目前歐元區復甦過分依賴寬鬆貨幣政策的局面仍未改變，這給歐洲央行日後退出寬鬆政策增加了很大難度。

6月8日，歐洲央行將在愛沙尼亞首都塔林舉行下一次貨幣政策決策會議。由於歐元區經濟下行風險基本可控，通脹水平趨向低於但接近2%的政策目標，相對樂觀的情緒將主導本次會議。今年第一季度，歐元區經濟增速達到1.7%，區內失業率降至9.5%，為2009年5月以來最低，而商業信心指數達6年來高點。國際貨幣基金組織在《世界經濟展望》報告中預測，今明兩年歐元區經濟增速預計為1.7%和1.6%。