4家標的公司2016年繼續虧損 中鎢高新申請中止近30億重組

每經記者 邱德坤 每經編輯 楊 軍2月28日，中鎢高新（000657，SZ）發布公告稱，由於本次重大資產重組方案公告后，相關標的公司出現較大不確定性因素，暫無法判斷對本次重組是否造成實質性影響，經審慎研究，中鎢高新董事會決定向證監會申請中止本次重組審核。而據此前修訂后的重組方案，本次交易的標的資產價格為29.91億元。中鎢高新方面表示，本次重大資產重組的標的企業在2016年繼續虧損，而鎢價仍不及預期，加上一家標的企業牽涉環保問題，可能導致該公司無法按期生產，加大虧損。《每日經濟新聞》記者發現，中鎢高新向證監會申請中止重組，最關鍵的因素是標的公司的持續經營能力出現問題。中鎢高新證券部工作人員對此表示，本次重大資產重組將會產生什麼影響還在論證評估階段，如果有的話，會及時公告。鎢價回升幅度不及預期據中鎢高新此前披露修訂后的重組方案，擬通過發行股份和募集配套資金的方式，收購標的公司湖南有色新田嶺鎢業有限公司（以下簡稱新田嶺公司）100%股權、湖南柿竹園有色金屬有限責任公司（以下簡稱柿竹園公司）100%股權、湖南瑤崗仙礦業有限責任公司（以下簡稱瑤崗仙公司）50.02%股權、南昌硬質合金有限責任公司（以下簡稱南硬公司）71.22%股權、HPTEC集團100%股權。其中，前3家是以鎢礦等有色金屬開採為主的企業，后兩家是硬質合金生產銷售企業。中鎢高新公告稱，申請中止本次重組審核的一個重要原因是，鎢價在2015年探底後有所回升，但回升幅度不及預期，上述擬收購的前4家企業在2016年繼續虧損。卓創資訊分析師蔡玉婷分析稱，2016年的鎢價行情是有兩輪的漲跌，鎢價的波動是導致企業盈利出現問題的一個原因，加上企業的開工率也非常低，現貨生產達不到多少供應量。而2016年的鎢價走勢，並未達到中鎢高新的預期。中鎢高新證券部工作人員解釋稱，之前披露了評估報告，評估標的公司的礦業權就提到是按照什麼價格來評估。據中鎢高新此前披露修訂后的重組方案，以中鎢高新對柿竹園公司的1個採礦權進行評估的情況為例，中鎢高新採用了Wind資訊中郴州地區65%白鎢精礦的歷史銷售價格來預測本項目未來65%白鎢精礦的銷售價格，2016年為5.98萬元/噸~7萬元/噸，2017年為7.26萬元/噸~8.5萬元/噸。蔡玉婷認為，在2016年，一些鎢礦開採企業的產品未向下游進行延伸，附加值太少，而如果向下游延伸，還能降低產品的生產成本。不確定是否有實質性影響值得注意的是，中鎢高新原本希望通過本次重組，成為具有上游礦山、中游加工和下游硬質合金的全產業鏈鎢業平台。中鎢高新相關人士此前告訴《每日經濟新聞》記者，本次重大資產重組以後，中鎢高新將會往下游的高端硬質合金領域發力，從核心競爭力的角度出發，不可能只是賣原料和粗加工。不過在申請中止本次重組審核后，中鎢高新從事的主要業務仍未改變。中鎢高新2015年報顯示，公司的業務包括硬質合金和鎢、鉬、鉭、鈮等有色金屬及其深加工產品和裝備的研製、開發、生產、銷售及貿易業務等。在中止本次重大資產重組的進程后，標的公司的持續盈利能力將成為中鎢高新能否重啟本次重組的關鍵。據中鎢高新公告，除了4家標的公司在2016繼續虧損，當前的鎢價也仍不及預期。蔡玉婷分析，2月28日的白鎢精礦價格是在7.8萬元/噸~7.9萬元/噸，預計還有一定上漲空間。《每日經濟新聞》記者注意到，在本次重組的標的公司中，瑤崗仙公司由於環保問題，正在接受環保監管部門調查。據中鎢高新公告，雖然瑤崗仙公司目前正在按照相關要求進行積極整改，但前述問題仍可能導致瑤崗仙公司無法按期生產，增大標的資產虧損的可能性。中鎢高新公告稱，標的公司可能無法滿足《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條要求的「符合國家產業政策和有關環境保護、土地管理、反壟斷等法律和行政法規的規定」和「有利於上市公司增強持續經營能力」等實質條件。中鎢高新證券部工作人員表示，申請中止本次重大資產重組，還不確定是否有實質性的影響，還沒有最終的結果。