2月CPI同比漲幅明顯回落 預計PPI漲幅前高后低

2月CPI同比漲幅明顯回落 PPI同比上漲7.8%

今年PPI漲幅料前高后低

□本報記者 彭揚

國家統計局9日公布的數據顯示，2月全國居民消費價格指數(CPI)環比下降0.2%，同比上漲0.8%；工業生產者出廠價格指數(PPI)，環比上漲0.6%，同比上漲7.8%。專家表示，一季度經濟增長料無憂。CPI和PPI同比漲幅「剪刀差」擴大，貨幣政策應保持穩健中性。預計今年通脹壓力不大，全年CPI漲幅不會超過3%，PPI漲幅或前高后低。

CPI同比漲幅回落明顯

國家統計局城市司高級統計師繩國慶表示，2月CPI漲幅比上月回落1.7個百分點，主要受翹尾因素變化影響較大。去年2月份在春節因素和寒潮天氣影響下，價格基數較高，導致今年2月份CPI同比漲幅中，上年的翹尾因素約為0，翹尾因素比1月份減少1.5個百分點。

「儘管2月份CPI同比漲幅回落幅度較大，但扣除食品和能源價格的核心CPI走勢較平穩。」繩國慶指出，2月份和1月份核心CPI同比分別上漲1.8%和2.2%，基本延續了去年的溫和上漲態勢。

中金公司首席經濟學家梁紅表示，PPI進一步上升並不僅是由於去年同期基數較低。季節性調整后，2月PPI月環比增速為0.6%，對2月PPI變動的貢獻達到2/3。上游工業品價格漲幅有所放緩，採掘工業價格月環比漲幅從上月的3.5%顯著收窄至1.0%。分行業來看，黑色和有色金屬冶鍊、化纖製造和化學製品行業的產品價格環比上升顯著。

申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認為，PPI漲幅趨緩但繼續向上，企業效益和工業增加值數據有望繼續好轉。維持一季度經濟增長無憂，物價繼續正常化的判斷。

預計今年通脹壓力不大

值得注意的是，1月份PPI與CPI同比漲幅「剪刀差」繼續擴大至7%。人民大學重陽金融研究院研究員劉英表示，雖然「剪刀差」有所擴大，但PPI並不會傳導至CPI，因為CPI的構成以農產品為主而非工業品。預計今年通脹壓力不大，全年CPI漲幅不會超過3%，PPI漲幅或前高后低。

「隨著季節性因素消失，CPI漲幅將逐步回歸到主要由結構性因素主導的階段。」銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，未來幾個月CPI漲幅將小幅回升，且回升幅度有限，未來應特別關注教育、醫療、住房等領域的價格上漲。同時，PPI在高位維持幾個月後也會回落。CPI和PPI漲幅「一起一落」，兩者的「剪刀差」將再次收窄。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，從CPI來看，2017年存貸款加息的可能基本不存在，公開市場操作OMO利率快速上調的可能性也幾乎沒有，但仍然存在將2015-2016年的「穩健略偏寬鬆」政策修正到「穩健中性」、緩慢適度上調OMO利率的可能性，這主要取決於金融系統風險的問題，而不可能出現因為增長和通脹導致的貨幣緊縮。