國家電網年內首次招標充電樁 五股最有望獲益

國家電網年內首次招標充電樁 概念股望受益

證券網援引業內消息稱，21日國家電網2017年首次充電樁招標計劃公布，本次招標用于山西、湖北、重慶、安徽、江蘇、天津、河北、山東、浙江、福建、山西等電網公司充電站建設，總計直流樁1888台套，交流樁1935台。

資料顯示，國家能源局在《2017年能源工作指導意見通知》中明確，2017年內計劃建成充電樁90萬個；其中，公共充電樁10萬個，私人充電樁80萬個。這一數量較2016年年底充電樁保有量有超過300%的增長。

而據年初消息，國家電網公司計劃今年建設2.9萬個充電樁，2017年將進行6個批次的充電樁招標。

機構預計，今年充電樁投資將顯著提速，正式啟動千億級充電樁市場，從而滿足2020年500萬輛電動車充電需求，科士達、北巴傳媒等受到研報看好。

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科士達:業績持續增長,細分龍頭價值凸顯

科士達 002518

研究機構：國海證券 分析師：譚倩 撰寫日期：2017-02-28

事件:

公司發布2016年業績快報,2016年實現營業收入17.4億元,同比增長14%,歸母凈利潤2.94億元,同比增長26%。

投資要點:

公司業績基本符合預期,三項核心業務的盈利能力顯現。

2016年公司歸母凈利潤實現2.94億元,處於之前的業績預告的2.57-3.27億的範圍之內,基本符合預期,保持一貫的業績穩健增長。 我們認為,公司2016年業績增長除來源於大功率UPS渠道逐步拓展,逐步實現進口替代,同時精密空調銷售比重提升外。充電樁和光伏逆變器作為兩項增速最快的業務保持50%-100%的增速,在銷售收入中的佔比也逐步提升。我們預計,未來公司較快增長的趨勢還將持續。

UPS市場地位穩定,進口替代持續進行,加大海外市場推廣。

公司保持國內UPS 領先地位,性價比突出,客戶主要分佈在金融、通訊、軌道交通等行業。2016年3月28日國家發改委、交通運輸部聯合印發《交通基礎設施重大工程建設三年行動計劃》,城市軌道交通方面重點推進103個項目前期工作,新建城市軌道交通2000公里以上,涉及投資約1.6萬億元。預計未來兩年軌道交通行業的增長比較明顯,UPS 及後備電源行業存在較大的新增空間。

2015年上半年境外營業收入佔比46.26%,2015年全年境外營業收入佔比35.85%,2016年上半年境外營業收入佔比37.53%。為完善海外營銷網路建設,公司使用自有資金在南非設立全資子公司南非科士達科技股份有限公司。2016年上半年公司已建立了5個海外辦事處,計劃2016年在海外建立12個辦事處或分支機構,加大海外市場自有品牌推廣,提高海外市場佔有率。

在進口替代、海外市場拓展以及公司轉型一體化方案解決上的多重利好下,公司UPS增速有望穩中有升。 能源局明確表態充電樁建設提速,需求提升保障公司業務發展能源局的指導意見中明確表示,2017年充電樁建設將達90萬個,其中,公共樁10萬個,專用樁80萬個,市場容量將較2016年提高30%-40%。同時,國網計劃建設2.9萬個充電樁。2017年充電樁建設存在較強的提速預期,保障公司充電樁業務在2016年的高速增長的基礎上,保持較快增長。

新能源產業鏈拓展至光伏電站,積極推進公司外延式發展。

2016年6月5日與安徽省金寨縣人民政府簽訂了《投資合作協議》,擬在金寨內建設300MW光伏電站,分三年實施。該協議有利於公司加快新能源產業的延伸,完善產業布局。

光伏逆變器方面,公司先後中標中廣核、國電投、華電等項目,在手訂單保障2017年業績。 2016年8月2日,為適應電力體制改革,開拓售電及相關業務,公司擬使用自有資金6,000萬元設立全資子公司深圳科士達售電有限公司,並以該子公司為主體申請相關資質,為售電及相關業務的開展奠定基礎。2016年2月1日,公司使用自有資金1億元參與發起設立深圳峰林一號新興產業創業投資基金合夥企業,通過投資的方式間接培育新能源等新興產業領域優質項目。2016年9月14日,峰林一號基金完成了工商登記手續,峰林一號基金規模為人民幣1.91億元。

盈利預測和投資評級

我們看好公司在各項業務中的優勢保障較快的業績增速,且有望受益於充電樁提速的催化。預計公司2016-2018年EPS分別為0.64元、0.82元、1.06元,對應當前股價估值分別為31倍、24倍、19倍,維持「買入」評級。

風險提示:數據中心業務發展低於預期,新能源產業政策風險,海外市場拓展不及預期的風險。

北巴傳媒:業績符合預期,構建「運營+充電樁」服務平台

北巴傳媒 600386

研究機構：華金證券 分析師：譚志勇 撰寫日期：2016-05-05

事件:2016年5月4日,公司發布2016年一季報(修訂版),報告期內實現營收7.3億元,同比增17.42%,歸母凈利潤0.25億元,同比下降17.04%。

一季度業績符合預期,營收穩步增長:公司主要業務為廣告傳媒和汽車服務,2016Q1實現營收同比增長1 7.42%,步伐穩健。傳統業務逐步恢復,毛利率21 .8%略有下降,總體來說業績符合預期。而15年年報顯示,公司15年實現營收30.11億元,同比增0.34%,歸母凈利潤1.46億元,同比下降22.51%,一季度降幅逐漸收窄,現金流良好,另外公司購買銀行理財產品5億元,預期收益1,726.90萬元。

設立合資公司「隆瑞三優」,發力充電樁運營平台:2016年1月27日公司發布公告稱,為打造新能源充電設施服務網路平台,其全資子公司隆源工貿出資2000萬元,擬與華商三優、協鑫瑞通合資成立隆瑞三優新能源汽車服務公司,主要經營北京地區公交場站新能源充電樁項目的建設和運營工作,公司占股40%,另外兩家公司分別占股30%。合資公司的設立,有利於公司在汽車服務業務領域全面開拓新能源汽車充電服務市場,重點以公交場站為依託,積極布局北京地區充電設施服務網路,搭建新能源汽車后服務平台,從而形成公司新的收入和利潤增長點。

背靠大樹主導北京公交充電業務,參股「珠海銀隆」拓寬產業鏈布局:北巴傳媒的母公司北京公交集團,目前正將集團旗下的公車和計程車進行大面積更換為新能源汽車,而充電樁目前是制約新能源汽車行駛半徑的主要瓶頸,合資公司隆瑞三優依靠北京公交集團的平台與客戶資源,將主導北京的公車和計程車充電業務,預計集團旗下的公車和計程車將全部由隆瑞三優來建設運營。公司於1 5年1 2月公告稱,以2億元受讓珠海銀隆新能源5%股權,涉足鋰電池與整車製造領域,隨著1 6年3月格力宣布收購珠海銀隆100%股權,公司有望獲得豐厚的投資回報。

投資建議:預計公司2016-2018年EPS分別為0.59、0.69、0.81元,對應PE分別為34.8、29.7、25.4倍,首次覆蓋給予「買入-A」評級,6個月目標價為28元。

風險提示:新能源汽車推廣不達預期,充電樁建設不達預期,傳統業務萎靡

亨通光電:量子通信商用加速,集成服務商轉型戰略穩步推進

亨通光電 600487

研究機構：中泰證券 分析師：李偉,陳寧玉 撰寫日期：2017-03-13

事件:公司近期接連發布兩份公告:1)公司與聯通簽訂《量子通信戰略合作協議》,通過聯合研發、信息及產品共享合作方式,探討量子保密通信在現網業務中承載能力和可用性分析,並促進量子保密通信的實際應用。2)子公司電信國脈中標移動2017-2018傳輸管線工程施工服務集中採購項目,本次中標移動工程建設項目,將有力推動公司由產品供應商向全價值鏈集成服務商的戰略轉型,有利於推動公司整體盈利能力。

聯合聯通,加速量子通信產業商用化。公司此前已先後成立「北郵-亨通量子光電子學與彌聚子論聯合實驗室」和「江蘇亨通問天量子信息研究院」,致力於量子通信高端光器件及量子通信網路應用等方面的研究。2017年1月,公司承建的江蘇省寧蘇量子幹線建設工程項目被江蘇省經濟和信息化委員會納入基礎設施建設試點項目,量子通信業務的先期布局取得了實質性突破。此次與運營商進一步開展合作,將加速公司在量子通信領域的實驗成果向實際應用轉化的進程,有望推動整個量子通信產業加速發展。

光纖光纜供需缺口依舊,光纖價格有望繼續堅挺。由於商務部自2015年以來對上游光棒實施反傾銷政策,進口光棒價格上漲15%~30%,國內光棒自給率不到80%,光棒的緊缺直接導致光纖光纜的產出與實際需求之間存在缺口。根據移動和電信公布的集采方案,2017年光纖光纜的需求較2016年上升15%~20%,在商務部反傾銷政策有望延續的預期之下,光纖光纜的供需缺口依然難以填補,相應地,光纖價格有望繼續堅挺,光纖市場景氣度亦將持續。

「光棒-光纖-光纜-ODN」一體化優勢明顯,業績彈性較大。亨通光電是國內光纖光纜行業六巨頭之一,光纖光纜產銷量連續多年穩居全國前三甲,全球市場份額位列第四,逐步完成「光棒-光纖-光纜-ODN」產業鏈一體化布局,在產業鏈的核心環節光預製棒領域,預計2017年產能約1500噸,位居全國前二。在2017年電信集采招標中,中標份額第一,體現了公司在行業內的領先地位。公司光纖光纜主業擁有完整的「產品-運營-服務」產業鏈優勢,在光棒供應吃緊的情況下,業績彈性較大。

連續中標電纜、光纜項目,轉型集成服務商。公司完成對電信國脈及萬山電力的控股收購,實現從通信、電力產品向系統集成和工程規劃、勘察、設計、施工、網路優化、運維等全業務推進延伸,使得公司由產品供應商向全價值產業鏈集成服務商戰略轉型。公司近期接連中標電纜、光纜項目,同時定增草案在2017年1月獲得通過,切入新能源汽車、智慧社區、大數據分析等領域,加速轉型戰略的實施和落地。

盈利預測與投資建議:我們預計2017~2018年公司的凈利潤分別為22億元和28億元,對應攤薄EPS分別為1.77元和2.26元。我們維持公司「買入」評級,6個月目標價28元,對應2018年PEx15.6。

風險提示:1)光纖光纜需求下降的風險;新業務拓展不及預期的風險。

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科陸電子:大力布局新興業務,轉型綜合能源服務商

科陸電子 002121

研究機構：信達證券 分析師：郭荊璞,劉強 撰寫日期：2016-11-22

事件:公司發布2016年三季報:2016年1-9月,公司實現營業收入20.39億元,同比增長37.81%,實現歸屬於上市公司股東凈利潤6990.16萬元,同比下降46.73%,摺合基本每股收益0.0587元,同比下降80.35%。

其中,第三季度實現營業收入7.24億元,同比增長31.78%,歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損363.02萬元,同比下降105.77%,實現基本每股收益-0.0031元,同比下降127.30%。

點評:

大力布局新興業務,初期費用大幅增長影響業績。前三季度,公司智能用電和智能電網業務收入穩步增加,芯瓏電子和百年金海並表貢獻業績,使得營收同比有所增長。公司積極布局新的產品領域,加大了對充電場站、車電網、儲能等新興產品的市場投入和研發投入,加之芯瓏電子和百年金海銷售費用和管理費用的增長,導致公司期間費用大幅增加,三季度期間費用率35.14%,同比上升7.58個百分點,毛利率31.59%,同比下降5.05個百分點。公司當前在新能源汽車及充電場站運營、儲能等領域投入較大,新興領域實現利潤兌現尚需一段成長發展期,暫時影響了公司業績。

電網及新能源主業穩定發展,攬獲大單確保未來業績。本期公司電網及新能源主業穩定發展,在國內外均有項目中標,將為公司未來業績增長帶來積極影響。在國家電網公司第三季度的招標活動中,公司智能電錶和用電信息採集產品中標總金額為0.90億元;新能源業務方面,公司中標錫林郭勒盟新能源通電設備升級改造工程項目、榆中縣和英山縣光伏扶貧項目及西藏自治區「金太陽」二期戶用光伏儲能系統項目,預計中標金額共計2.29億元;在海外市場中,公司以聯合體單位中標尼泊爾國家電力局新金堤-巴哈必色220/400kV輸電線路總包項目,中標金額約1.35億元人民幣。

定位能源服務商,「四權合一」的產業鏈協同跨界發展戰略。公司基於能源服務商的定位,提出了「四權合一」的產業鏈協同跨界發展戰略。公司以智慧能源工業權為基礎,大力拓展智慧能源特許運營權,布局智慧能源售電市場權,積極搭建智慧能源金融權。本期公司全資子公司科陸售電與翠亨投資、中能互聯、恆華科技簽署了投資協議,擬共同發起設立中山翠亨能源有限公司(暫定名),註冊資本10億元,立足翠亨新區、中山火炬開發區和中山市開展配售電業務,逐步開展綜合節能服務、大數據等增值服務,打造具有較強競爭力的公用事業綜合服務商。

持續拓展新能源汽車產業鏈,構建新能源汽車生態圈。近年來,受國家產業政策影響,新能源汽車行業進入了爆髮式增長期。公司緊跟國家政策和行業趨勢,積極布局充電站、充電樁及新能源汽車運營業務,打造以車、樁聯合運營為核心的充電網路智慧雲平台,構築國內領先的電動汽車生態圈。近期公司宣布擬投資1.5億元對江西科能儲能電池系統有限公司增資入股,依託聯營企業國能電池先進的製造技術和工藝手段,結合公司新能源儲能市場及方案優勢,在江西南昌打造10億安時全自動化的高性能鋰離子電池全產業鏈生產線項目,整合鋰電池上游材料的生產,優化成本,隨著項目的落實可實現公司在儲能電池領域的戰略布局,公司構建的新能源汽車生態圈已初具雛形。

定增過會,助推儲能及充售電網路平台等建設。公司擬以8.52元/股價格,非公開發行股票2.23億股,募資19.01億元,扣除發行費用後用於智慧能源儲能、微網、主動配電網產業化項目、新能源汽車及充電網路建設與運營項目、智慧能源系統平台項目、110MW地面光伏發電項目。目前,公司定增已獲證監會發審委審核通過。

盈利預測及評級:我們暫不考慮增發對公司的影響,預計公司2016-2018年的營業收入分別為32.38億、39.03億、44.20億元,同比增加43.18%、20.54%、13.24%,歸母凈利潤分別為2.75億、3.88億、4.70億元,同比分別增加40.09%、41.27%、20.93%。以公司目前總股本11.9億股為基數,我們預計公司2016年、2017年、2018年的攤薄EPS分別為0.23元、0.33元、0.39元,對應11月18日收盤價(9.60元)的PE分別為42、29、24倍。公司在新能源汽車產業鏈及能源互聯網上強勢拓展及卡位優勢,未來幾年業績具有高成長性,我們維持公司「買入」評級。

股價催化劑:電站及儲能業務拓展超預期;售電牌照的獲得;光伏及儲能行業超預期變化;電池業務開展超預期。

主要風險:1、光伏及儲能業務拓展低於預期;2、應收賬款等財務風險。

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世紀星源;環保業務貢獻業績,地產巨頭前景看好

世紀星源 000005

研究機構：國海證券 分析師：譚倩 撰寫日期：2016-11-03

投資要點:

受益於博世華並表及地產開發投資增厚業績,三季度利潤顯著增長。公司於2015年12月收購浙江博世華環保科技有限公司(以下簡稱「博世華」)80.51%的股權,後續又通過增資,合計持有博世華82.5343%的股權,並於2016年並表。博世華是國內綜合的污染防治系統解決方案和工程承包服務提供商,技術實力雄厚、業務領域廣泛,可為公司貢獻近半收入和利潤;此外,報告期內中環星苑房地產開發公司盈利2.99億元,確認投資收益1.38億元,帶來三季度業績的顯著增長。

高值地塊在手,奠定公司價值基礎。目前公司有四項在建房地產開發投資項目,其中三項位於一線城市深圳,一項位於廣東肇慶。深圳南油福華工業區佔地面積3.85萬平米,預計土地價值超過50億元;深圳中環陽光星苑項目已貢獻1.38億元凈利潤,未來項目開盤后,預計可貢獻更多收益;深圳平湖村舊改項目總建築面積約72萬平方米,參照附近華南城片區目前新房均價約38000計算,該地塊建成后可貢獻超過200億元的收益;廣東肇慶項目現已完成征地工作,建成后總建築面積可達400萬平方米,可為公司帶來可觀收益。我們認為,公司僅地塊項目即可奠定價值基礎,支撐目前市值。

利用綠色低碳城市社區建設,嫁接清潔能源基礎設施經營。公司在長沙太陽星城住宅項目,採用太陽能光熱系統、太陽能光伏智能電網系統、電動車集中共享充電站以及封閉式垃圾收集智能化管理系統,成為一個低能耗、低碳排放的綠色低碳社區。公司位於深圳皇崗的車港城項目,可停泊3000輛以上的機動車,同時公司計劃修建連接深圳皇崗口岸和福田口岸的人行廊橋,並在其上及車港城第二層通道和停車場建設「超級能源廣場」,包含太陽能光伏電站、清潔能源存儲、充電站等服務設施,以為電動車提供充電、維護、泊車等綜合服務並擴展至商業零售等衍生商業服務為主要收入。目前尚有湖南長沙、深圳平湖、上海等地的多個項目在建或運營,其中平湖陽光路城市製冷站經營性項目已經開工,將以利用清潔能源進行收費服務的模式,集中為需求方提供梯級能源的供冷、供熱計量收費服務,項目建成后預計年投資回報率超過20%。「超級能源廣場」與公司房地產項目相結合,可進一步打開公司業績增長點。

收購博世華,轉型環保業務獲得成功。公司於2015年通過收購博世華切入環保領域,博世華專業從事環境污染治理和生態環境修復,是以固廢處理為主體,集合環保設備製造、工程總承包、技術開發和服務等業務為一體的綜合性環保公司,擁有環境工程專項設計、工程承包等多項資質,具備從技術引進、設備製造、工程施工到設施運營的完備環保治理產業鏈。目前,博世華已簽訂浙江海寧黃灣衛生填埋場盛泰修復工程EPC項目合同、天鎮縣縣城生活垃圾衛生填埋場設計施工總承包工程合同,投資額分別為4499萬元和4280萬元,對公司業績將產生積極影響。我們認為,背靠世紀星源平台和資源,未來博世華有望獲得更多合同訂單,充分發揮其在垃圾滲濾液深度處理、污染土壤修復等方面的國內領先優勢,進一步加快業務拓展。

布局「一帶一路」,獲得多項大型PPP清潔技術項目。藉助博世華在環境污染治理和清潔技術應用中已積累的豐富經驗,以及公司在複雜環境下形成的工程管理和項目管理經驗,積極布局「一帶一路」沿線大型PPP清潔技術項目,與印尼5個省區簽訂垃圾處理及水處理PPP工程項目合作備忘錄,投資規模約5億美元。我們認為,公司積極拓展海外大型環保PPP項目,一方面為公司未來業績增長提供保障,另一方面提高公司市場知名度和市場競爭力,可有效促進公司在其他區域的不斷拓展。

實際控制人參與定增顯示對公司未來發展信心。公司在非公開發行收購博世華募集配套資金中,向公司實際控制人之一的丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸,共募集配套資金1.32億元,發行股份3539.622萬股,發行價格3.74元/股,鎖定期三年,彰顯對公司未來發展的信心。

維持公司「增持」評級:我們看好公司地產項目價值提供的市值支撐,以及環保業務轉型逐漸帶來的業績貢獻。考慮到房地產項目的收入確認每年間的波動性較大,審慎起見,我們預計公司2016年凈利潤主要來源於中環陽光星苑項目及博世華的業績承諾,2017年及2018年僅考慮環保、人行廊橋及清潔能源的業績貢獻。我們預計公司2016-2018EPS分別為0.17、0.13、0.16元,對應當前股價PE為43.82、56.62、45.19倍,維持公司「增持」評級。

風險提示:土地價值波動風險;政府土地規劃變動風險;公司地產項目存在仲裁事項風險;項目建設不達預期風險。