地產調控會導致資金流向股市嗎?

地產調控會導致貨幣資金從房市流向股市的觀點未免「簡單粗暴」，經不起推敲。首先，貨幣信用擴張和房地產市場之間具有相互影響的順周期性特徵，地產調控會導致貨幣信用收縮。而且房地產和股票作為兩類金融資產，均受到整體經濟增長和宏觀流動性的相似影響，其市場表現在大多數時期是同步的。其次，由於房地產及其上下游產業鏈對經濟的重要影響，地產調控導致地產銷量下滑和房地產開工投資的下行，造成企業盈利下降。考慮到市場在2季度可能將同時面臨「盈利向下+利率向上」的不利組合，我們對市場看法較為謹慎。行業配置上，根據09年和12年兩次周期反彈行情結束後市場下跌階段的行業表現來看，消費和成長更具有相對價值。因此，在配置建議上，我們仍然建議偏重防禦，方向上更多偏向消費和成長，精選業績和估值較為匹配的消費和成長股。

光大策略「追風」行業組合

本周我們光大策略「追風」行業組合選擇電子、醫藥、休閑服務、輕工製造、通信5個行業。伴隨著企業盈利即將見頂，消費和成長相對周期板塊更具有相對配置價值。

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