國信證券：堅定看多市場 3300點以上A股有廣闊空間

券商策略周報

國信證券：迎接更加廣闊的空間

展望後市，產業集中、經濟復甦、通脹低位等基本面因素有利於市場繼續走強，3300點以上的A股市場有著更加廣闊的空間。

產業集中，優勢企業強者愈強。不同於過去由粗放式擴張或者流動性寬鬆帶來的牛熊快速轉換，這一次的牛市新征程將是一場優勢企業價值投資的盛宴，由此或將開啟A股市場未來長期慢牛之路。

打破慣性思維，經濟復甦趨勢仍將繼續。從短期經濟波動來看，當前各項宏觀數據均顯示經濟復甦態勢仍將持續，多數行業已經走出了下行拐點進入到上升通道。強勁的經濟增長數據、越來越多進入復甦周期的行業、持續創新高的大宗商品價格，意味著近年以來經濟預期下滑的慣性思維開始被打破。當前我們或許正處在經濟周期的拐點，展望未來兩三年，經濟增速回升到7.0%、7.2%、7.3%並非沒有可能。

通脹低位，享受高盈利、低通脹環境。除了經濟持續復甦可以期待之外，A股市場可以繼續向上運行的另一個重要原因就是通脹水平依然低企。這決定了短期內貨幣政策不會大幅收緊，市場可以充分享受這段高盈利、低通脹的時間窗口。

我們繼續堅定看多市場，建議圍繞經濟復甦主線，重點關注金融(經濟回升最受益板塊)、周期(房地產投資超預期可能性大)、消費(居民收入回升)等板塊中估值較低的優勢企業。

【股市分析】

中金：市場整體估值並未明顯高估 關注業績超預期個股

中長期來看，考慮到市場整體估值並未明顯高估，經濟增長仍然較有韌性，居民大類資產配置對股票資產仍有較強需求，中金公司分析師對A股市場走勢仍然樂觀，長線投資者在當前節點也無需悲觀，市場仍具有廣闊的選股價值。

長江證券：這一時點為何仍然堅定推薦大金融板塊

大金融板塊的配置順序：銀行>券商&保險。而估值方面，我們通過歷史比較的維度，比照2012年及2014年，當前估值仍然合理，仍具備較強的配置價值。

華泰證券：關注券商、有色、混改、創業板藍籌及次新股等板塊機會

創業板、次新股未來一段時間有望相對大指數實現超額收益，市場整體平穩的前提下可適度增加風險品種。關注券商、有色、混改、創業板藍籌及次新股等板塊機會。

國金證券：三季度中後期廈門本地股有望成為市場焦點

三條投資主線看廈門金磚會議投資機會。鼓浪嶼列入世界文化遺產名錄、廈門金磚五國峰會籌備舉辦，均為廈門提供「內外兼修」的契機，廈門國際關注度及影響力將明顯提升，三季度中後期，廈門本地股有望成為市場關注焦點。

安信證券：環保限產背後不該被遺忘的環保板塊

對政府和對企業的環保投資需求市場上目前仍然存在預期差，當前環保較低的估值同樣反映了市場的低預期。

中信證券：決定A股大勢的三個核心變數

在前幾次衝擊失敗后，上8月25日上證指數終於收盤站上3300點。本次報告討論大勢方向，我們認為，1)決定A股大勢的三個核心變數是匯率、利率和PPI；2)未來兩個月依然是A股比較重要的做多窗口。

國泰君安：消費第二波將逐漸發力

供給側收縮，上遊資源品漲價擠壓中下游利潤。隨著經濟溫和下滑顯現，利潤再分配效應強於利潤創造效應，周期/金融預期將趨於不穩定。消費第二波將逐漸發力。

華創策略：改革主線將進入關鍵節點 三大板塊或迎來一波小高潮行情

華創證券分析認為，改革主線9月將進入「時間表」關鍵節點，國改、軍改、雄安三大改革9月或將迎來更強的一波小高潮；成長聚焦蘋果及政策合力。

廣發證券：運營商加深5G戰略部署 產業商用化進程加快(附股)

我們認為，政策層面對5G產業的持續推動源自於5G技術有助於釋放信息消費潛力，中長期內對經濟影響程度較高，有可能發展成為經濟社會發展的關鍵動力。此外，根據最新披露的今年中報內容，移動、電信、聯通三大運營商將把5G產業作為重要戰略部署不斷推進。

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