國壽安保基金：抱團白馬股走出持續性行情 建議積極關注

上周市場表現強勁，各類股指均出現上漲，兩市成交1.91萬億元，日均成交額較前周增加120億元。上周上證綜指漲1.70%，深圳成指漲3.91%，上證50漲1.77%，滬深300漲2.57%，中小板漲4.27%，創業板漲2.88%。上周行業漲幅前三分別為家用電器(6.54%)、食品飲料(5.32%)和建築材料(5.10%)，漲幅后三的行業分別為銀行(0.23%)、鋼鐵(1.73%)和採掘(1.92%)。概念指數方面，上周保底增持、粵港澳自貿區、裝飾園林概念位於漲幅前列，而裝配式建築、可燃冰、賽馬概念位於跌幅前列。

上周統計局發布了5月物價數據，CPI環比下降0.1%，同比上漲1.5%；PPI環比下降0.3%，同比上漲5.5%。CPI方面，從同比看，5月份CPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。非食品價格上漲2.3%，影響CPI上漲約1.84個百分點。其中，醫療保健類價格上漲5.9%，教育服務類價格上漲3.3%，居住類價格上漲2.5%，交通類價格上漲2.3%。食品價格下降1.6%，影響CPI下降約0.32個百分點。其中，雞蛋、豬肉和鮮菜價格同比下降較多，降幅分別為16.8%、12.8%和6.3%，三項合計影響CPI下降約0.61個百分點。PPI方面，從同比看，5月份PPI上漲5.5%，漲幅比上月回落0.9個百分點。其中，煤炭開採和洗選業價格上漲37.2%，漲幅比上月回落3.2個百分點；石油和天然氣開採業價格上漲27.0%，回落16.0個百分點；石油加工業價格上漲22.0%，回落5.5個百分點；黑色金屬冶鍊和壓延加工業價格上漲17.7%，回落4.6個百分點；有色金屬冶鍊和壓延加工業價格上漲13.6%，回落2.2個百分點；化學原料和化學製品製造業價格上漲7.7%，回落1.5個百分點。上述六大行業合計影響PPI同比上漲約4.1個百分點，佔總漲幅的74.5%。

國壽安保基金認為，隨著氣溫回升，鮮菜價格趨於穩定，6-8月翹尾因素保持高位，CPI同比數據有望延續溫和反彈；而PPI方面，供給側改革預期已充分反映在工業品價格中，隨著翹尾因素下降，PPI同比數據逐季回落的態勢已經確立。總體而言，通脹因素總體可控，並不會成為現階段決定市場走向的核心因素，現階段核心因素依然是流動性，央行近期進行的4980億元MLF操作以及重啟28天逆回購操作均表明呵護市場的態度。

投資策略上，隨著流動性預期持續改善，預計市場風險偏好繼續回升，建議從回歸抱團的思維尋找投資機會。行業方面，白酒、白電等行業中部分龍頭股創出歷史新高，有望帶動抱團白馬股走出持續性行情，建議積極關注。主題方面，隨著香港回歸20周年的臨近，粵港澳大灣區概念有望迎來催化，建議關注。