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多數資產已回到特朗普交易的起點,但中國利率依然超調

多數資產已回到特朗普交易的起點,但中國利率依然超調

川普當選后,市場開始狂歡,但目前,隨著市場逐漸冷靜下來,美元、美債、黃金、原油等多數資產均幾乎回到了大選時的水平。

國信證券董德志團隊分析指出,川普當選美國總統后,經歷了五個月時間的漲漲跌跌,國際國內多數資產價格已然回到起點,僅經歷過加息的債券市場相隔一定距離。

國際資產方面,美元、黃金以及原油目前的絕對水平和川普交易始點(11月9日)相差不遠,10年期美債則仍高出30BP。而從形態看,美元和美債呈M頭走勢,黃金呈W底走勢。

國內方面,大宗商品中化工鏈期貨產品價格多數回到11月初位置,比如橡膠、PTA等,黑色系則相對抗跌,但價格也較最高點回落許多。債券方面,目前10年期國債收益率離川普交易始點尚存50BP。

另外,單獨比較美債和國債,本輪國債收益率上行幅度超出美債,回落幅度小於美債,利率超調美國利率。與美國相比,川普交易以來政策利率調整幅度小於美國,用這部分利好對沖監管因素的利空,那利率與美國利率比較,有超調的可能。

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