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莫斌：碧桂園不一定追求第一，但要追求有質量的發展

2021/12/25

莫斌宣布，碧桂園上調銷售目標至5000億元，同時也將根據國家政策做節奏調整，但下半年不排除做得比5000億元更好，碧桂園不一定追求第一，追求有質量的發展。

8月22日，碧桂園集團（02007.HK）召開2017年中期業績發布會，碧桂園集團總裁兼執行董事莫斌、首席財務官兼副總裁伍碧君、財務資金副總經理左營瑩出席。

《建設報·房地產》獲悉，上半年，碧桂園實現銷售額2889億元，同比增131%；實現銷售面積3226萬平方米，同比增長106.3%。

報告期內，碧桂園實現收入約777.4億元，同比增35.5%，毛利171億元，同比增42.1%，歸屬股東凈利潤75億元，同比增39.2%。業績大漲之下，碧桂園宣布派發中期股息每股0.15元人民幣，較去年同期大增117.1%。據觀察，碧桂園在業內以高派息率著稱。

伍碧君表示，上半年碧桂園的交樓毛利率達22%，同時公司的各方面都在往更好的方向發展。隨著公司內控管理的日益完善，碧桂園的毛利率水平在未來幾年都會持續提升。

土地收購方面，莫斌稱，

全年公司用於土地收購的預算為2200億元。今年的業績公告中，首次披露一級土地開發（編者註：協助政府進行土地儲備）情況，對此，莫斌表示，土地是儲備長中短的搭配，一級土地主要圍繞一線城市和一線城市周邊，未來會給公司提供1.2萬億元的貨量。

碧桂園的高增長離不開在新型城鎮化進程中的均衡布局，按目標市場分，目標一二線和目標三四線的銷售對集團貢獻各佔一半。不過均衡布局背後，碧桂園考量仍有側重，一二線城市針對剛需，三四線則瞄準改善性需求。

據集團方面透露，截至6月底，公司可售資源價值2.71萬億元，其中已經披露的可售貨源1.51萬億元，位於一線城市的4575億元，二線城市和三線城市的可售資源約4797億元和5690億元。

此外，公司潛在可售資源1.21萬億元，主要包括1500億元已經簽署、暫未完成工商登記的，及1.06萬億元參與的一級土地開發的可售資源。

值得一提的是，高增長並未伴隨高負債。報告期末，碧桂園現金餘額1201.3億元，較2016年同期增長143%，另有2219.7億元銀行授信額度未用。得益於高周轉和高回款率，碧桂園凈經營性現金流繼2016年底首次回正以來繼續為正。

在整個行業槓桿率高居不下的情況下，碧桂園截至2017年6月30日凈借貸比率和加權平均借貸成本分別降至37.8%和5.32%，較2016年12月31日分別下降10.9個百分點和34個基點。其中，凈借貸比率僅相當於行業平均水平的半數。

為控制資金成本，碧桂園不斷優化債務結構，一方面通過發低息新債償高息舊債，降低資金成本，另一方面通過長短期債務錯配降低經營風險。碧桂園7-8月即宣布連續發行兩筆總額7億美元年息僅4.75%的優先票據置換此前一筆高息債。

左瑩表示，公司一直在拓寬自己的融資渠道，在自有資金和回籠很好的情況下，用傳統和最低的融資成本做最大的融資量，這是碧桂園的原則。

對此，房地產業協會專家康俊亮對《建設報·房地產》分析，碧桂園內部風險管控得力，槓桿僅及行業平均水平的一半，「又快又穩」的跑姿說明碧桂園的擴張不藉助高槓桿，而在於提高營運效率。

碧桂園強勁的銷售業績、穩健的財務表現得到資本市場認可和眾多機構好評。年初至今，碧桂園股價上漲109%，大幅跑贏大盤漲勢，包括花旗、德銀、野村、摩根大通在內的國際投行多次提升碧桂園目標股價並給予「買入」評級。

發布會上，莫斌宣布，碧桂園上調銷售目標至5000億元，同時也將根據國家政策做節奏調整，但下半年不排除做得比5000億元更好，碧桂園不一定追求第一，追求有質量的發展。

對於外界關注的碧桂園海外市場頭號項目森林城市，伍碧君稱，項目的銷售拓展超過23個城市，一切都在按計劃推進。

今年以來，上半年房地產開發投資增速回落，行業集中度也不斷攀升，碧桂園因此在堅持把傳統住宅市場「蛋糕」做大的同時未雨綢繆，開始開闢新的戰場。業內人士分析指出，根據今年房企銷售情況，碧桂園有望問鼎行業第一。2016年底，碧桂園以3088億銷售額首次進入國內三甲。

▲碧桂園潼湖科技小鎮

碧桂園順應國家「雙創」倡議，於去年發布「產城融合」戰略，主打科技小鎮，為創新創業出力，並於今年5月17日奠基廣東首個科技小鎮項目惠州「碧桂園潼湖科技小鎮」，引發關注。據公開消息，碧桂園重資產押注產城項目，短期投入料巨大。對此，莫斌稱，作為房地產主營業務的戰略補充，公司正著手打造科技小鎮，在一線城市周邊及強二線城市，打造產業發展平台，本著產業先行、地產為產業服務的理念，建設包含研發辦公和住宅在內的多種業態，務求實現長期盈利。