3300點成市場情緒分水嶺？A股慢牛「味道」漸濃

看似久攻不下的滬指3300點整數關口，在金融、周期股的帶動下，上周五以一根長陽線強勢突破，創下2638點以來新高。昨日，上漲勢頭得到延續，截至收盤，滬指報收3362點。站上3300點的市場釋放了什麼信號？滬指能走多遠？對此，記者採訪中了解到，當前股市上漲仍然是估值修復為主，上漲幅度不大，為後市慢牛行情留下了空間。

成交量來看，滬指成交量由近日的2000億元左右放大到昨日的3053億元，創業板和中小板指成交量也略有增加。

深圳君亮資產管理公司董事長、CEO吳君亮對記者表示，當前金融股的行情表現還是比較滯后的。實際上自2015年6月股市猛烈下跌了9個月之後，滬指已在去年的3月開始回升，並已安安穩穩地走了18個月，悄悄完成了24％的漲幅。目前，上漲幅度還不大，留下了未來進一步上升的空間。

「堅定看好後市慢牛行情。當前上漲是估值修復，未來上漲有經濟基本面向好的支持」，上海證券榆林路營業部總經理趙曉歷告訴記者，近日公布的上半年國家隊增持、養老金入市消息對市場行情有所提振，此外，疊加A股納入MSCI帶來的資金流入影響，使得市場風險偏好有所好轉。

吳君亮指出，從A股歷史上的牛熊周期來看，2015年這次下降周期還是比較短的，但下跌幅度達40％多。短期內股票跌幅較快較大，就形成了買入機會，尤其是去年年初「熔斷機制」推出造成市場進一步下挫后，投資機會更加明顯，買入力量開始逐漸增大，對市場形成支撐。當買入力量超過賣出力量，市場就會企穩反彈。隨著股市逐步上漲，顯露出一定的賺錢效應，更多的投資者信心恢復，當前市場賣壓也不重。

估值方面，有分析指出，近日，銀行和非銀等藍籌權重領漲，帶動指數往上突破，顯示存量博弈背景下，資金配置仍是追求業績和估值優勢。目前藍籌板塊仍具有估值優勢，以金融、消費、周期和成長中估值最便宜的銀行、家電、煤炭和傳媒為例，傳媒仍有35倍市盈率，遠高於其他20倍以下的估值。

市場風格來看，長城證券認為，市場主線仍是價值為王，大的風格切換時點尚未到來。8月底藍籌股迎來集中的中報業績公布期，從已經公布的業績情況來看，煤炭、鋼鐵、有色等周期股維持較快業績增速，銀行、保險及部分券商業績也表現較好，交通銀行、南京銀行、招商銀行等業績高於一季度，非銀板塊的人壽、招商證券等業績靚麗，上述板塊上周五領漲一定程度反映市場對內生業績增長的關注。

投資策略上，吳君亮建議，長期來看，多樣化配置為主，大盤和小盤股都配置一些，確保風格轉換時，把握投資機會；以合理價位買入基本面、成長性良好的股票。

A股蓄勢或衝擊3400點

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昨日，A股高開高走。其中，上證指數放量突破3350點的技術阻力位，將新一輪的目標鎖定在3400點的整數關口。不過，以科大訊飛為代表的人工智慧板塊午市后跳水，引發部分謹慎者的擔憂。畢竟人工智慧是經濟發展新方向，此類板塊調整，或抑制A股揚升空間。

券商股大漲提振市場

就短線走勢來說，A股主要指數的確存在調整可能。一方面，有關抑制資產價格泡沫的輿論導向未有改變信號，而股市持續上漲，必然帶來資產價格泡沫增大的擔憂，進而引發市場對政策調控的擔憂。另一方面，指數持續大漲使短線技術乖離率迅速放大，超買現象突出，技術修正的回調壓力逐漸加大。

不過，券商股的大漲可能改變相當多謹慎者的態度。半年報顯示，證金、匯金等「國家隊」大幅加倉券商股，這將帶來兩個信號。首先，券商股歷來是A股大漲的看好「權證」，也就是說，只要券商股大漲，A股往往進入牛市征途，至少意味著主流資金對未來走勢更為樂觀；證金、匯金等「國家隊」的特殊身份，亦隱含著不存在股價上漲引發資產泡沫的擔憂。因此，隨著券商股近兩個交易日的持續上漲，部分樂觀者稱之為「吹響了A股進入到新一輪周期的號角」，至少上證指數的重心已上移到新的台階。

「新動能」蓄勢待發

更重要的是，近期A股主流資金有足夠強的熱點調節能力。近兩個交易日，以券商股為漲升引擎，迅速打破了上證指數兩年來的箱體震蕩格局，創下自2016年初「熔斷」以來新高。但前期市場漲升引擎——周期股、人工智慧概念股等相對疲軟，這既說明了當前A股存量資金仍相對有限，要想追逐券商股等熱門股，就得減持前期的強勢股，也顯示場內主流資金藉此調節指數升幅節奏的目的。畢竟若人工智慧概念股也大幅上漲，昨日A股升勢或更為凌厲，將大大削弱多頭後續能量。因此，通過打壓人工智慧概念股，可為多頭後續進一步拉升提供新的儲備品種。

與此同時，周期股，尤其是化工股等品種近幾個交易日的走勢也較為低調。如分散染料價格大幅上漲的浙江龍盛、橡膠助劑價格大幅上漲的陽谷華泰等，昨日股價基本沒有大的波動，未能反映產品價格大幅上漲的基本面積極變化。換句話說，股價走勢與基本面有一定程度的背離，因此將蓄積新的漲升能量，有利於A股後續行情演繹。由此可見，雖然券商股經過了兩個交易日上漲，近日可能面臨一定的獲利盤套現壓力，使指數有所調整。但市場人氣已充分激活，且人工智慧概念股、以化工股為代表的周期股、新能源動力汽車產業鏈股等品種均有較強的漲升能量，有望成為A股後續漲升新引擎。此外，在賺錢示範效應牽引下，增量資金也在不斷湧入市場——不僅是倉位較輕的市場參與者，還包括融資融券等加槓桿的資金。有業內人士認為，短線A股在蓄勢后，會迅速衝擊3400點。

在操作中，建議投資者仍可積極跟蹤強勢股。一是大金融產業股中有著一定補漲意願的品種，如五礦資本等金融控股概念股。二是新漲升引擎，包括人工智慧概念股、新能源動力電池材料股、化工股等品種。此外，煤改氣、雄安概念股、環保股等品種也可跟蹤。

（圖片均來自網路）

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