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白宮公布「史上最大」稅改計劃 華爾街卻道不切實際

白宮公布「史上最大」稅改計劃 華爾街卻道不切實際

騰訊財經 作者 康路 發自紐約

在上任一百天紀念日即將到來之際,美國新任總統川普的經濟團隊公布了自稱為「史上最大」的稅改方案,但因缺乏關鍵細節,受到市場質疑。

2017年4月26日,美國財長努欽和美國國家經濟委員會主任科恩共同在華盛頓召開新聞發布會,宣布稅改方案框架。此份稅改方案的要點包括:將收入稅的最高稅率從39.6%下調至35%,將聯邦企業所得稅從35%下調至15%,並計劃把個人所得稅從當前的7檔下調至3檔等。

但市場卻對這份稅改方案能否通過國會、完成立法存疑。美國紐約O\'Neil證券公司董事經理肯尼斯對騰訊財經直言,這份稅改方案「不切實際」。

「你不可能把個人所得稅和企業稅降到一個不切實際的水平。在可預見的赤字高企的情況下,怎麼還期待這個方案可以通過立法?市場對這份沒有『生存能力』的方案,感到疑惑。」

肯尼斯補充道,「也許這就是川普曾提過的『交易的藝術』吧?」

川普曾在2016年5月接受外媒採訪時表示,在和民主黨談判的過程中,將會首先出具一份最有利於自己的方案,「反正談判還在進行,方案不會一成不變。」

在川普稅改方案公布之後,美國三大股指均小幅收低。

10年中減少2萬億美元財政收入

讓投資人對這份稅改方案存疑的主要原因在於,此份稅改方案,將為美國赤字問題雪上加霜。

據美國國會稅務聯合委員會(Joint Committee on Taxation)的測算,如果按照川普經濟團隊的計劃,將公司稅下調至15%,意味著美國政府在未來10年內,將失去2萬億美元財政收入。

而任何增加財政赤字的計劃,都將在國會面臨政治阻力。民主黨部分議員已經明確表態,對任何擴大財政赤字的方案,都不會支持。曾有外媒報道,目前執掌參眾兩院的共和黨因而考慮藉助調和程序(Reconciliation)通過減稅法案,即不需要民主黨投票來通過。但這一規則的前提是,相關的稅收和開支政策,不能使聯邦赤字在10年內有所增加。

摩根大通首席經濟學家格拉斯曼對騰訊財經表示,川普經濟團隊對於稅改方案過於自信,最終將可能面臨和推翻歐巴馬醫改一樣的僵局。

「稅務假期」鼓勵資金迴流

而這份方案中,認為操作性較強的,是對企業進行一次性的海外利潤稅賦減免。這項措施,將鼓勵美國企業在規定時間內,把海外利潤匯回美國。

和其他發達國家不同,美國對企業利潤進行全球徵稅。目前,美國對跨國企業海外利潤徵收的公司稅為35%,但是公司可以延緩稅務繳納,直到將海外利潤匯回。稅務假期曾有過先例。2004年,美國國會頒布「稅務假期」,允許跨國企業以5.25%低稅率將海外利潤匯回。美國稅務局的數據顯示,當年,曾有843家美國企業,將總計3120億美元海外利潤,匯回美國。 粗略測算,目前美國公司在海外的利潤收入,高達2.6萬億美元。

但格拉斯曼對騰訊財經表示,和「鼓勵投資、創造就業」的設想不同,稅務假期或是調降企業稅,最終可能只能利好股市,「在沒有合適投資項目的情況下,企業不一定會將資金用於實體經濟,而偏向於增加股票回購或是股東分紅。總之,沒有歷史數據證明,減稅政策之後必然刺激經濟增長。」而外媒報道,在2004年的稅務假期之後,收益最大的輝瑞和IBM兩家公司,反而因為戰略的調整,大量裁員。

但這筆迴流的稅金對美國聯邦政府來說,將有利於填充國庫,解「燃眉之急」。本周一,主導川普1萬億美元基礎設施建設的美國交通部長趙小蘭就曾表示,基礎設施建設的公共財政缺口,將考慮通過鼓勵企業匯回海外利潤來部分解決。

對沖基金或成稅改最大贏家

在這次稅改方案中,引發人們關注的,還有對由所有者繳納稅賦的公司(pass-through businesses)的稅率調整。此類公司包括很多小型合夥及獨資企業,依照計劃將會把最高稅率從39.6%降至15%。

但根據美國智庫稅收政策中心的測算,目前接近70%的小型合夥或獨資企業,因為收入相對少,所支付的稅率已經低於15%,享受不到川普稅改的紅利。該智庫同時指出,稅率的下調主要的受益者,將是位於金字塔頂端2%的曾經需要支付39.6%稅率的富人群體。

美國預算和政策優先中心的報告顯示,在美國,年收入超過3千萬美元的四百個納稅人,有五分之一的收入來自於其所擁有的小型合夥或是獨資企業。

如果川普政府下調這部分稅率,有可能為富人逃稅進一步創造空間,即小型合夥企業的所有者,可能會將個人收入轉為企業收入,避免更高的個人收入稅。 在新聞發布會上,美國財長努欽表示,將會採取措施,避免企業主通過新的減稅政策逃稅,但並未透露監管措施的具體細節。

對於這項稅改提議,民主黨議員舒默表示,「在美國,富人的日子已經相當好了,不需要再為他們創造新的減稅機會。」

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