天星資本軍工行業股權投資論壇：軍工投資迎來更大機遇

圖：論壇現場 新三板APP提供

網財經7月14日訊(記者 張炳君) 7月13日，由天星資本軍工投資部、星傳媒主辦，網新三板等協辦的「2017天星資本·軍工行業股權投資論壇」在北京舉辦，論壇邀請了業內知名投資機構和民營軍工企業家共聚一堂，共同探討新形勢下軍民融合發展戰略帶來的機遇和挑戰。

本次論壇的主題是軍民融合政策下軍工領域的投資機會，活動由兩場圓桌討論環節組成。

天星資本執行總裁蔡志明代表主辦方在致辭中表示，軍工領域有許多產品、技術值得關注，他堅信通過投資機構和中介機構發揮資本力量，尋找優秀企業進行投資肯定會大有可為。他指出，與過去相比，現在通過軍轉民、民參軍政策推動下軍工企業已經成了新的投資主題。（圖：圓桌論壇一 新三板APP提供）

在隨後進行的投資機構圓桌論壇上，在天星資本投資總監趙藝博主持下，深創投副總裁鍾廉、上海君禾資本合伙人戴航、中科招商投資總監吳嘉怡、聯訊證券資深研究員李興，就軍工行業股權投資的歷史機遇及行業特性、軍民融合如何發展，如何研判軍工企業的合理估值及投資價值等問題，進行了深入探討。

鍾廉指出，國家的重視為軍民融合迎來了很好的機會，此前，民間資本很難進入該領域，行業相對封閉；而現在軍工技術發展進步使得軍工領域有很多投資機會。鍾廉認為，軍工領域總體而言技術含量比較高，投資機構可以關心軍轉民方向，比如北斗導航就是很好的投資方向；另一個就是通訊領域，也有比較大的需求。

戴航表示軍工行業大部分企業估值都很高，對投資的軍工企業進行判斷很重要。他指出投資機構可從以下方面進行判斷：首先是軍工企業在軍工產業鏈上、中、下的地位；其次是在大的軍工配套企業供應鏈中所處的地位。軍工企業提供的產品的層級越高，則價值越大。

吳嘉怡表示軍工投資和其他投資最大的不同在於門檻比較高、技術要求比較高。他指出軍民融合本質上是資源整合，已經上升到國家戰略，跟著國家隊走，風險比較低的。目前，相關政策已經指出，民參軍門檻要進一步降低，這對許多民營企業都是巨大利好。吳嘉怡表示軍工企業混改和周期均比較長，這也帶來了一定的投資風險。

李興指出，單獨從新三板領域看，現有的70多家軍工企業普遍存在估值低、成長性強的特點。目前軍工行業准入門檻將有所降低，主要有三方面投資機會，包括軍工科研和改制；武器裝備建設，海軍和空軍有比較強的裝備採購需求；軍費預算增速可能回升，受國際影響會迎來新的增長周期。他還表示，軍工企業併購民營企業也是一個投資機會。（圖：圓桌論壇二 新三板APP提供）

之後，四家軍工企業代表，就民營軍工企業與軍工院所的競爭與合作關係、民營軍工企業應該如何引進資本力量等問題，紛紛發表了看法。

北京雷格訊電子股份有限公司董事長郭超指出，民營軍工企業看起來利潤高，但是回款周期很長，其對資本的需要大。他認為民營軍工企業選擇投資機構時要看其是否有專業團隊，在企業的不同發展階段，投資機構應該能第企業的具體情況做出具體分析。因此，企業要找到懂行的投資機構，這也是因為軍工行業特殊性，很多產品和信息涉密。

華通信安(北京)科技發展有限公司副總經理劉成欣表示，民營軍工企業要練好自身基本功，在資源、技術、人才等方面做好儲備。他認為民營軍工企業可以結合軍民融合的政策把企業做大做強。在引進資本實現跨越式發展方面他給出了三點建議：首先最要重視產品，尤其是軍品要進入採購體系或者型號任務，這是企業最強的名片；其次是企業在剛開始經營過程中就要注意規範經營，並和投資機構做好對接；三是做好企業的戰略規劃，包括技術、產品、客戶、型號預判等，這會對公司未來發展起到很好的促進作用。

西安方元明科技股份有限公司董事長宋方，對於民營軍工企業如何引進資本有著獨到的見解。他認為這在一定程度上要看緣分，需要資本跟著企業一起成長，企業本身發展也會遇到很多問題，需要一起分擔。

西安瑞天航空科技有限公司董事長吳濤表示，國有軍工企業有很多方面值得民營企業學習和借鑒。他指出，民營企業要根據自己的實力，同等條件下做的更好、更精。合作方面，國有軍工企業有很多很好的東西，這些都是民營企業需要去學習借鑒的。