集團靠合資民營靠SUV，上市車企半年報晴雨不一

引言：上市車企的經營業績就像是汽車市場的一張晴雨表，大集團們依舊躺在合資車企上賺錢，民營車企雖仍在苦熬，但也熬出了自己的一片天，而大集團們或許該對自主板塊更重視一些了。

8月下旬，各大上市車企陸續公布了上半年財報，與今年車市大環境一樣，絕大多數企業業績踩下了「剎車」，而從其在市場的表現來看，這樣的業績恐怕會持續全年。當然，也有部分車企逆勢交出了亮眼的成績單。

整體來看，在上市車企中，國有汽車集團仍靠合資公司保持業績增長，民營企業則多靠SUV的優異表現，獲取利潤。而那些利潤下滑甚至虧損的企業，則正在加速淘汰進程。

2017年，被認為是車市的變局之年。今年過後，車市有望建立新的格局，而決定上市車企命運的，或許將是自主業務。

國有汽車集團：自主成為重要變數

在六大國有上市汽車集團中，上汽集團業績依然穩坐頭把交椅，其凈利潤高達159.58億元，同比增長5.96%，是上市車企中唯一一個半年凈利潤過百億的車企。

上汽集團的穩定表現得益於旗下上汽大眾、上汽通用的穩定表現。作為國內合資車企的領軍企業，上汽大眾和上汽通用上半年表現平穩，凈利潤分別為131.67億元和93.57億元，同比分別增長11.31%和8.06%.

這兩大合資車企的穩定增長，確保了上汽集團的大盤。其他幾個集團的業績情況也如出一轍，東風汽車集團、廣汽集團也都在旗下合資企業的支撐下，保持了凈利潤的增長。

然而，北京汽車雖然有北京賓士的高速發展作保，卻還是沒能撐住北京現代和北汽自主的雙下滑。北京汽車上半年歸屬上市公司股東凈利潤為9.86億元，同比大幅下滑59.1%。

長安汽車與北京汽車類似，也遭遇凈利潤下滑。上半年，長安汽車凈利潤為46.21億元，同比下滑15.85%。而下滑原因，也是合資企業長安福特和長安自主銷量雙雙下滑。

一汽集團下的兩家上市公司，一汽夏利和一汽轎車狀況依舊不好，一汽夏利仍在虧損，一汽轎車雖然上半年盈利2.7億元，但主要得益於一汽馬自達的銷量好轉，一汽轎車自主業務仍有待突破。

整體來看，在六大上市汽車集團中，廣汽集團的表現最為均衡和搶眼。上半年，廣汽集團凈利潤為61.83億元，同比增長55.29%。

難得的是，廣汽集團合資和自主板塊都有不錯的盈利，其自主品牌上半年盈利約為21億元，這在上市汽車集團中絕無僅有。

上汽集團的自主業務也有不錯的表現，但尚未扭虧為盈，因此還無法為集團貢獻太多利潤，但未來可期。

民營車企：大潮退去，強者恆強

在幾大民營上市車企中，吉利汽車無疑是非常搶眼的。上半年其凈利潤為43.4億元，同比增長128%，也是民營上市車企中凈利潤增長最快的企業。這與其銷量增長保持一致，上半年其銷量為53萬輛，同比增長89%。

吉利汽車已經成為近兩年車市最大的黑馬之一，自其車型進入精品3.0時代，產品力不斷提升，尤其是博越為代表的多款SUV的上市，既彌補了吉利在SUV方面的短板，又對其利潤提升起到顯著作用。

因此，吉利成為自主品牌中少有的轎車和SUV均衡發展的企業，這為吉利未來的發展打下了更好的基礎。除吉利外，其他民營自主上市車企表現卻都差強人意。

長城汽車半年銷量保持增長，銷量為46.1萬輛，增長2.3%；雖然其凈利潤出現下滑，為24.2億元，但這與長城汽車加大營銷和研發投入有很大關係。

這些前期投入對長城汽車來說，是對未來的投資，尤其是旗下WEY品牌，已經初步告捷。

江淮汽車、海馬汽車、力帆股份、比亞迪的半年業績則有不同程度下滑，這幾家企業業績下滑與銷量下滑有直接關係，不過力帆股份和比亞迪的業績與新能源車業務有不小的關係。

作為國內新能源車的領軍企業，比亞迪近幾年靠新能源車取得了不錯的業績，但隨著其傳統車銷量下滑和新能源車補貼退坡，比亞迪上半年凈利潤下滑23.75%，達到17.23億元。

不過，比亞迪在新能源車領域的潛力巨大，在傳統車領域，設計換代后，銷量也值得期待。

力帆股份業績下滑，除自身主營業務不佳外，因新能源車騙補導致的罰款，對企業業績也是一大拖累。

整體來看，十幾家上市車企中，無論是國有汽車集團還是民營車企，自主板塊的表現才是企業根本的生命力所在。一則大集團對合資企業並不具備完全的話語權，利潤也只能拿到「小頭」；二則自主業務的發展才是車企的未來。

躺在合資企業溫床上賺錢的國有集團，是該好好學習吉利汽車和廣汽傳祺了。

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