美國通脹率或繼續疲軟，黃金將衝擊年內高點

本周五北京時間20:30美國將公布7月份的消費者物價指數（CPI）數據，這將是本周最大的風險事件。市場預期7月份核心CPI月率增長0.2%，年率維持在1.7%，整體CPI月率上升0.2%，年率由1.6%攀升至1.8%。

儘管近期通脹率持續疲軟，但是美聯儲仍然堅持通脹會回暖，並且耶倫也表示通脹將影響美聯儲加息。通脹低於美聯儲2%目標水平的情況已經持續了五年時間，外界關注通脹期望藉此獲得有關美聯儲下次加息時機的線索。

以下是Data Talks對於本次通脹率的分析：

上圖為核心通脹率在美聯儲加息年的走勢，自1990年以來，美國共經歷3個加息周期，分別是1994-1995, 1999-2000，2004-2006以及2015年至今。

在美國加息的當年，通脹率通常都會趨於穩定或者穩步走高，但是今年的通脹率自年初開始持續下降，並且低於2%。這給美聯儲的加息進程添加了一個不確定因素。

上圖是通過2011年以來的核心通脹率數據所作出的自回歸模型，從預測值來看，美國目前核心通脹率處於正常水平，並且7月份核心通脹率的預測值也為1.7%左右。

這意味著美國的通脹率可能將繼續維持在2%下方。儘管美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)上月向議員稱，通脹偏低可能在一定程度上歸咎於「一些特別因素」。但是如果通脹率不能如美聯儲預期回到目標2%，那麼今年再次加息可能很難實現。這對於美元無疑將是一大打擊，價格可能會繼續走低，而黃金將持續上漲。

綜上，圖表家認為今晚美國公布的CPI數據可能依然會維持疲軟走勢，這將帶動美元走低，而黃金可能會繼續上漲衝擊今年的高點1296美元。