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為何「錢荒」會導致樓市、股市加速分化?

錢荒時期的一個重要特徵就是利率走高!4月中旬以來,Shibor持續走高,隔夜拆借利率從4月12日的2.3857%直線上升至4月28日的2.8190%,創2015年4月3日以來新高。國債逆回購利率也持續上揚,節前國債逆回購利率一度飆至12%。以往我們一般在季末才看到的跡象為啥會在季初就出現呢?

這裡有幾個重要原因:

1、整個5月份有9000億元以上資金到期,特別是第一周到期量有4700億元;(市場資金面短期承壓)

2、監管對於金融去槓桿的態度堅決,資金面緊張導致無風險利率上升。由於擔憂非系統性風險來襲,大家的風險偏好有所下降,導致對資產的配置熱情降溫,貨幣更受歡迎;

3、高負債的上市公司還債壓力將持續上升,當前未解押股權質押總市值達到4.54萬億。比如樂視,大股東質押股權后還債成本不斷走高,還債壓力將轉化為尋求資金的動力,進一步推高貨幣價格!

這些原因當中既有對市場的影響,也有對資產的影響。對於市場來說,影響因素有短期性的,也有中期性的。對於資產來說,有的影響較大,比如債務高的上市公司,有的影響小,比如三、四線城市的房地產!

接下來咱們具體聊聊:

樓市分化,三四線城市買樓資金成本更低!

前兩天我們看到北京的樓市調控政策再次升級,這次用的是金融手段——針對樓市的「定向加息」!具體就是從5月2日起,首套房將執行基準利率沒有優惠,二套房執行基準利率基礎上上浮20%。曾幾何時,商業地產的貸款利率也就上浮10%,北京這次對二套住宅一次性上調20%利率可見力度不小!

最近看了一些關於北京樓市的評論,很多朋友探討北京房價到底跌了沒或者調控方法對於北京樓市是否起作用?奕柏看來,這些問題已經不太重要了!

一、政策從發布到執行再到效力顯現在樓價上,這個時間是比較長的;

二、北京樓市一直是重點漲幅過大區域的政策龍頭,示範意義重大。在樓市政策常態化的背景下,炒房者的成本將不斷增高,市場接盤力度將逐漸減弱,拐點只是時間問題;

三、之前對於資金的流向監管和收緊是對於房地產建築行業的,比如證券業4號文件禁止私募資金通過包裝產品進入到16個房價上漲過快的熱點城市中!這次提高商貸利率是針對樓市買家的!金融手段已經開始在房地產上下游同時發力!

所以我們看到,北京出台政策后,上海和深圳地區已經將首套房貸利率全面上調,普遍從9折上調到95折。這些都是16個重點城市當中的,還會不會有其他城市效仿呢?如果調控不達預期的情況下是有可能的。

但是對於三、四線城市來說,同樣資金荒的背景下,樓市加息的概率幾乎為零,因為他們還有著去庫存的任務。所以從資金效率的角度講,當下在三四線城市買房,資金成本要低於房價熱點城市!

股市分化,被錯殺的好票是買入機會!

股市同樣也會出現分化,在錢荒的大背景下,無論好壞,個股都會因為流動性的匱乏而出現調整。

早上看到一篇報道也是類似的觀點:一位券商人士認為,隨著「委外」贖回,一些此前銀行變相通過「委外」流向股市的錢被迫撤回。而且大部分委外資金帶有槓桿,對於場內資金的影響其實並不小。所以在個股全面調整的過程中,被錯殺的個股反而會帶來投資機會!

比如業績穩定增長的,債務規模在可控範圍內的,行業開始復甦好轉的,企業分紅意願高的,這類的個股在普跌後會更容易受到市場的關注,投資者可提前布局!



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