沈老師-心理情緒面：三、四季度投資觀點

上證指數：看漲

從周線來看，近期出現明顯向上急速進攻態勢，上周出現縮量陽包陰，加之市場題材概念輪番炒作，市場情緒得以進一步推動。

隨著股指階段上漲，近期新增投資者數量明顯遞增進一步推動市場看多情緒和增量資金入場

創業板：看漲

一、隨著中報的陸續披露，共有 11 家創業板公司的十大流通股名單中出現了證金公司的身影，二季度新增持個股多為創業板。「國家隊」增持無疑是對創業板的一大利好消息，除了資金跟風國家隊對於創業板表現的拉升。

根據目前中報 的披露情況，從業績表現方面也可以看出這 11 支創業板股票業績表現亮眼，除了三家今年二季度凈利潤同比有輕微下滑外，其餘 8 家企業盈利均有所增長，共有 4家企業 利潤增速超過 50%，其中兩家增速超過 100%。

證金公司通過增持向市場釋放出業績表現良好的成長股值得關注的信號，正如我們一直強調的，市場對中小市值的股票偏見已經 逐漸消除，估值不貴，具有業績表現支持，性價比較高的個股價值將不斷得到市場重視。

二、目前創業板整體估值水平也有所回落，低於近十年來均值(56.77)， 接近歷史底部。截至上周五中報披露情況，目前創業板（剔除溫氏）二季度利潤增速為 ３２％，預期披露完全后整體增速有所回落但也在２０％以上。

看好板塊：

節能環保：總書記對省部級領導幹部的講話，基本可以認為是十九大的序幕和未來一段時間的政策定調。十九大之後，新屆領導班子將直接面對2020年第一個百年目標，意義非凡。而當次會議上總書記專門特別提到三大攻堅戰，分別是防範風險，精準脫貧和污染防治。所以如果我們足夠確信這一輪防風險去槓桿的力度，就沒理由懷疑這一輪環保督查的決心。隨著逐漸有地方官員因環保督查不利而落馬，大家開始逐漸意識到，環保決不再是雷聲雨點小，烏紗帽正在於環保掛鉤，持續幾年的環保風暴已經開始，萬萬不可低估。

落到投資上，首先，環保風暴初期將提升重污染行業的集中度，龍頭企業繼續獲益，關注細分周期行業產能去化的持續性。其次，隨著環保風暴進入深水區，工業環保在環保第三方治理的推進下，空間有望打開。

國企改革：由於聯通方案的出台幾乎耗去了三個季度的時間，在這一過程里，也耗去了很多不堅定的圍觀群眾的耐心，導致今年以來關於「十九大之前混改難有實質性推進的說法」又逐漸甚囂塵上，聯通方案的最終落地正在扭轉這種過於悲觀的判斷，只要下半年混改能夠穩步推薦，就是超出了大部分人此前的預期。