專訪夢哆啦武云：餐飲酒店分散度高，互聯網如何切入供應鏈金融？

（武雲/夢哆啦金融創始人&CEO）

「政策監管、道德風險、流動性風險、經營風險等，決定了金融行業創業者犯錯誤的代價非常高，有些錯誤甚至是致命性的。」作風果斷的武雲，深諳金融的創業法則。

此前，武雲的餐飲酒店供應鏈金融服務項目「夢哆啦」曾快速鋪開了全國業務，不過在2016年8月進行了戰略收縮，主要布局京津冀商圈，後期再逐步拓展以上海為中心的華東商圈、武漢為中心的華中商圈、成都重慶為中心的西南商圈和西安為中心的西北商圈。

餐飲酒店行業極度分散，標準化服務是關鍵

夢哆啦以資產管理能力切入餐飲酒店供應鏈金融服務，主要篩選一二三線城市營業3年以上、店面3家以上、有持續盈利能力的酒店、餐飲連鎖品牌，通過線上數據分析、線下盡調等方式，為其提供為其提供單筆20-100萬的供應鏈金融和信用類融資。

之所以選擇B端供應鏈金融服務，武雲指出，「C端項目容易上量，但個人用戶忠誠度相對較低，很多情況下獲客成本高昂，需要依靠燒錢補貼，且競爭最後容易形成寡頭壟斷；而供應鏈商戶雖然前期開拓成本較高，但容易形成強關係，提高後期續約率，邊際成本更低；同時，金融巨頭沒有贏家通吃的優勢。因此，B端商戶能夠成為互聯網垂直服務公司真正的目標客群。」

不過，很多垂直產業的供應鏈已經相對成熟，互聯網服務公司切入的難度較大。武雲指出，餐飲酒店市場極度分散化，銀行等傳統金融機構的信貸方式很難對其進行授信貸款；此外，餐飲軟體服務商在數據維度和數據深度上各自獨立，難以全面客觀的評估企業信貸風險；加上餐飲酒店類中小企業財務普遍不規範、不透明，且單筆可放款金額小，使得金融服務成本極高。

武雲認為，「一方面，當前餐飲酒店行業處於快速連鎖化、品牌化階段，快速擴張過程中資金是剛需；此外，餐飲行業迭代速度快，近幾年新開店面年度死亡率高達30%-40%，競爭勝出的品牌也需要定期進行新店布局和老店翻新。另一方面，餐飲酒店行業毛利較高，資金槓桿效果明顯，因此，企業對資金成本相對不敏感。」

這一過程中，「決定了互聯網供應鏈金融服務商的核心能力在於資產獲取與管理，而這一能力突出表現為產品和服務的標準化、可複製、規模化。」夢哆啦實際上把一個相對不標準的行業的金融服務進行了標準化，它通過信用評估、資金管理、風險管理、線上線下整合，從餐飲企業分散的經營數據中挖掘信用價值。

互聯網切入餐飲酒店供應鏈的故事該如何講？

不過，從當前其他供應鏈金融服務商的切入角度來看，由於餐飲供應鏈發展滯后、互聯網化程度低，它們普遍的策略是從自身SaaS運營管理切入，獲取企業的用戶數量、銷售波動、現金流等數據，從而向金融服務衍生。並且，在信貸環節採取定向支付（現結代付）等方式，在供應鏈上下游直接結賬，降低專項資金被挪用的風險。

武雲認為，從餐飲酒店SaaS運營管理切入是個很好的角度，但從目前行業實踐情況來看，或許條件尚不成熟。原因在於，當前餐飲行業發展程度較低、中餐食材標準極度多樣，供應鏈採購極度分散、成熟度低、互聯網化程度低，造成前期投入大、市場培育成本高、可操作性差。

「從店面承租、裝修，到食材採購、運營，餐飲供應鏈各個環節割裂而分散，現階段通過SaaS服務打通這一路徑並維持運營的成本會巨大。餐飲企業定製化的需求與SaaS服務標準化的矛盾造成有關服務廠商眾多，難以實現規模效益。」

但武雲補充道，「隨著餐飲行業連鎖化、中餐標準化的加快發展，也許3-5年後可以摸索出成熟經濟的模式。」

而與「從供應鏈切入金融信貸」不同，夢哆啦走的是「由金融信貸向供應鏈延伸」的反向路徑。夢哆啦暫時沒有SaaS平台依託，但在風控環節堅持「主業掙錢，錢用來做主業、一次授信核定，按實際項目場景需求分批投放」模式，可以達到同樣的目的。

在數據獲取層面，夢哆啦採取直截了當的方式，由餐飲企業申報，然後錄入夢哆啦項目資料庫和風控模型，通過線上線下結合的方式進行數據檢驗和信貸審核。此外，夢哆啦還採取與供應鏈服務商及SaaS服務商合作的方式獲取多維度數據，其中包括海底撈旗下的蜀海供應鏈、聯友餐配通等。

夢哆啦產品的標準化和業務流程已經趨於成熟，目前正在研發以信貸為核心的一體化金融服務系統，有望迅速地實現線上化操作與管理。並在此基礎之上，將逐步推出店面節能管理、店面資金管理、店面運營諮詢、新店投資諮詢等創新金融服務來增強用戶粘性。

據武雲介紹，該系統將在下半年陸續上線，可極大提升貸前評估和貸后管理的效率，企業的融資需求可以通過自動評估后線上自動完成投放。「夢哆啦有能力依託行業特性和客戶需求最大程度地提供定製化的系統服務，打造真正符合客戶需求和行業特點的金融科技服務核心能力。」

做大規模、降低成本是關鍵

截至今年5月，夢哆啦員工規模50餘人，合作餐飲酒店連鎖品牌100多家（包括麻辣誘惑、東方餃子王、仔皇煲、冰城串吧、七天、如家、格林豪泰、全季等），涉及1000多家線下門店。

武雲坦言，這個競爭日益激烈的賽道中，除了資產質量外，資產規模也是核心指標之一。「只有資產規模足夠大，才能最大限度地發揮互聯網的邊際成本效應。」

夢哆啦的資金來源包括網貸、金融機構等渠道，以及自建的網貸平台「升值空間」。目前升值空間的資金成本約8%-13%，累計交易額6億元，這對資金需求強烈的中小連鎖品牌具有吸引力，但對於西貝、海底撈等大型品牌而言，還有待拓展更低成本的資金渠道。

此外，也在對接信託、保險等資金渠道，今年有望為商戶獲取持牌金融機構更低成本、更大規模的資金支持。

武雲畢業於南開大學經濟學院，先後服務於普華永道、深發展銀行、海航資本等企業，曾擔任神州數碼商業保理總經理。夢哆啦分別於2015年成立之初，獲得險峰長青的天使輪投資，2017年4月獲得涌鏵投資領投的數千萬元A輪融資。