私募基金經理「最差業績排行榜」

好買說

基金經理是基金業績締造最關鍵的變數。

挑選一個好的基金經理來投資即使沒有上升到跟選擇人生伴侶一樣重要的高度，那也是「僅次於」。

一個基金經理只需要兢兢業業地管理一隻基金產品的情況越來越少了，旗下只有單品的，要麼是新手練手階段，要麼是換了公司還處於打造口碑的時期。

就跟學術界一個導師帶N多個研究所一樣，私募基金經理「一拖多」的現象早已盛行。

可問題是，同一個基金經理管的產品業績卻未必總能保持一致，有的差異甚至是「天上人間」。

於是乎「都是他管的，這隻怎麼就這麼坑？」這樣的抱怨聲往往不絕於耳。只要旗下產品超過1隻，就會出現一些業績短板基金。

評價一個基金經理的收益水平，不能光盯著最高收益的產品收益率有多高，而更應關注最差產品的收益有多低。

數據來源: 好買基金研究中心，凈值為截止到2017年8月16日已公布凈值的最新日期凈值進行計算

那麼，一起看一下這份拖後腿的業績榜單：2017年以來基金經理旗下最差產品業績排行榜

註：只統計管理規模在1億以上的公司旗下的基金經理，凈值為截止到2017年8月16日已公布凈值的最新日期凈值進行計算，榜單選取今年以來旗下表現最差產品的收益率=20%的基金經理。

2017年以來基金經理旗下最差產品業績排行榜

數據來源：好買基金研究中心

2017年上半年：定增市場投資格局被重塑，A股的定價機制發生了系統性變化。經過2016年商品牛市的狂歡，供求規律和趨勢波動特徵被打亂，2017年上半年CTA趨勢策略走過了近幾年來最艱難的時段。而債券市場債券價格持續下跌，債券收益率顯著上升，大量債券取消或暫緩發行。

進入下半年又發生了微妙的變化：A股一度出現二八分化逆轉、監管層發聲力挺併購重組、周期股又開始輪動；商品市場黑色系趨勢性上漲，CTA一改半年以來的頹勢，一舉奪得2017年7月私募分策略榜單漲幅最高的策略；債市方面，央行罕見定調「債市維穩」重申2017年債市「先苦后甜」。。。

唯一不變的就是變化本身，機會就藏在暗潮湧動中。

市場風格輪流轉，沒有一種策略可以在任何情況下都能表現最優。

不過我們也可以每隔一段時間回顧一下基金經理的表現，那些在不利環境下能控制住回撤，在有利的條件下又可以脫穎而出的無疑是我們心目中的合適人選。

大家是怎麼看收益率的？歡迎留言討論。