基金定投實戰寶典

簡單，好玩，有乾貨，大家好，歡迎來聽力哥說理財。

上一集力哥介紹了各種各樣適合作為定投標的的指數基金，那麼多玲琅滿目的基金，我們到底應該如何取捨呢？

首先，力哥覺得吧，普通人的定投組合的標的數量不宜少於3個，也不宜超過6個。

低於3個無法有效起到分散定投標的風險的效果，比如說定投滬深300加中證500來分散二八輪動風險，那就已經有2個定投標的了，再定投一個恆生ETF來分散A股市場的整體風險，這就已經有3個了。

反過來說，超過6個定投起來就太麻煩了，今後做資產再平衡的時候會更麻煩。如果你的資金量比較少不夠分配，那就選擇3個定投標的，如果資金量比較多，最好選擇4-5個定投標

的。

在已經選出了幾個中意的定投標的后，這些基金的定投比例又該如何分配呢？

最簡單的辦法就是1:1:1這樣均等分配，操作起來也容易。

但更聰明的策略是根據各個市場與你的親疏程度以及各個定投標的目前的價格貴賤來安排定投比例。就像力哥之前說的，在設計股市投資最高資金比例的時候，同樣要考慮到A股當前的價格，價格越貴，估值越高，入市資金比例就越低。這個投資原理，在你組建定投組合的時候同樣管用。

因為股市每天都在不停波動，一會漲，一會跌，所以貴和便宜都是一個相對概念。一個你要縱向的和自己的歷史數據比較，看看和過去10年相比，今天的股價是貴了還是便宜了。第二個你還要做橫向比較，在同一個時間點，去和其他股市進行對比，看看你是貴了還是便宜了。就像我們去菜場里買菜一樣，同樣一個菜，你得多問幾個攤販，才能判斷出到底哪家的菜既便宜又新鮮。價值投資同樣也是要通過反覆比較，最後才能找到那個最有投資價值的股票。站在2016年下半年來看，無論是橫向對比還是縱向對比，港股的估值無疑都是最便宜的，而A股市場則處於不算貴也不算特別便宜的尷尬狀態，但美股市場經過了那麼多年的連續上漲，現在說實話估值真的是貴了點。

但我們不能光看估值高低，還得看這個市場和你的親疏程度，或者說你對這個市場的了解程度和關注程度的高低。就像美國人一定最熟悉美股，日本人一定最熟悉日股，香港人一定最熟悉港股一樣，我們大陸人一定最熟悉我們的A股市場。而且你還要注意，人拿人民幣投資A股的指數基金不用承擔匯率波動的風險，也不需要承擔二次換匯導致的手續費損失。現在叫是美元強勢，人民幣弱勢，換成前些年，人民幣持續不斷在升值的時候，你把人民幣換成美元歐元日元港幣去投資海外股市，承擔的匯率損失也是不得了的一筆錢。再加上投資A股的指數基金無論是券商傭金也好，還是基金公司收取的申購贖回費和管理費也好，和投資港股美股基金相比都要低得多。

所以從這個角度看，投資於A股市場的指數基金就應該成為我們定投組合中當仁不讓的當家花旦。也正是因為我們都是人，A股永遠是我們最重要的定投標的市場，所以力哥在設定股市投資最高資金比例的時候，股市估值這個參考指標特地選擇了A股市場，也就是上證指數，而不是港股或者美股市場，就是這個道理。

但為了規避A股的系統性風險，我們還是找來了港股美股這兩個小夥伴來做陪襯，發現說現在港股便宜美股貴，那我們就應該再相應對配資一些港股指數基金的定投，少配置甚至暫時不配置美股指數基金的定投。反過來說，如果美國便宜港股貴，那就應該少定投港股，多定投美股，這個道理明白了吧。

當然，大宗商品指數基金也可以作為輔助性的定投標的，用來對沖全球股市的風險。因為2008年金融危機以來，隨著經濟全球化的加速，全球股市特別容易形成共振現象，A股大跌會帶動美股大跌，美股大跌也會帶動A股大跌，全球股市同呼吸共命運的發生幾率越來越大，而大宗商品市場和股市並沒有太大的相關性，可以最大限度規避全球股市一起跌這種最坑爹的系統性風險。

好啦，定投組合的配置原則力哥都說了，至於具體到你手上這錢應該如何分配，那就要你自己開動腦筋做決定了。

最後為了方便大家理解，我們還是請出小明同學。

小明經過自己研究分析后，決定挑選深成指B、醫藥ETF、恆生ETF、H股ETF、標普500ETF和華寶油氣這6個基金組建專屬小明的定投組合。

由於小明是平衡型投資者，有50萬元存量資金可用於定投，所以他決定用1.6年時間完成定投布局，每周定投一次，也就是一共定投80次把這50萬元全部投完。平均下來，每周定投金額為6250元。但力哥的定投策略是定期不定額投資，而定投又是一個主動買套追尋微笑曲線的過程，所以可以預見到，如果第一次就定投6250元，今後股市下跌時定投金額一定會高於6250元，導致最後很可能沒有到1.6年，50萬資金就已經定投光了。所以小明有意將每周定投金額小幅下調到6000元，湊個整數，也方便日常定投管理。

而這6個基金的定投資金安排是深成指B1200元，醫藥ETF1200元，恆生ETF1200元，H股ETF1200元，標普ETF400元，華寶油氣800元。

小明這麼搭配背後的投資邏輯是什麼呢？

首先，小明認為，A股現在價格不算貴，加上又是國內投資者的主場，小明最熟悉，所以小明決定把50%的比例都投給A股。

但是小明的定投組合中，投資A股市場的深成指B和醫藥ETF加起來只佔到了40%啊，還有10%去哪兒了呢？嘿嘿，力哥之前說過，H股指數名義上是港股指數，實際上成分股都是內地的上市公司，所以某種程度上也可以看成是半個A股指數。由於估值更低，所以小明其實是拿H股ETF來代替滬深300ETF或者上證50ETF。再加上恆生ETF，所以名義上A股和港股的投資比例是4:4，實際上是5:3。

而小明之所以選擇深成指B，其實是把它看成是帶有槓桿的中證500ETF的替代品。

那小明為什麼不選同樣帶有槓桿的也和深成指B一樣不會下折的H股B呢？

一是因為小明是平衡型投資者，定投組合中有40%都是帶有槓桿的分級基金讓小明覺得風險太大了。而深成指B和H股B相比，前者的流動性更好，市場認可度更高，融資成本也更低，所以小明選擇了深成指B，而沒有選擇H股B。

上面這80%是小明定投的主菜，下面20%則是點心。

為什麼小明不但放棄定投納指ETF，而且只給標普ETF6.66%的定投權重呢？因為小明認為美股現在實在是貴了點，重倉定投風險太大了。

畢竟2008年金融危機以後，標普500指數在2009年最低跌到了700點附近，隨後是一波持續6年的大牛市，指數不斷創歷史新高，一路飈過2000點，隨後就一直在高位震蕩，這種情況下，少投資甚至不投資美股都是合理的選擇。

而給華寶油氣13.33%的權重，是因為小明認為油價比較便宜。如果油價繼續下跌，那小明今後還會繼續加大華寶油氣的定投比重，反之，如果油價就一路蹭蹭蹭上去了，那就會再降低華寶油氣的定投比重。

最後，力哥要特彆強調一點，小明的定投標的不是力哥推薦給所有人的定投標的，力哥在此只是舉例，目的是希望大家能充分理解定投組合的多種可能性和背後的投資邏輯，請千萬不要無腦跟頭，盲目模仿。

好，接下去力哥要說第五步，堅持完成定期不定額、止盈不止損的定投布局，到這裡，我們才算真正進入到定投實戰階段。

在存量資金定投布局階段，力哥推薦的定投策略叫市值恆定定投法，這是什麼意思呢？講理論你可能不太容易聽得懂，我就直接把小明同學請出來舉例子吧。

小明第一周定投的金額就是自己最初預設的金額。但一周過去后，基金有漲有跌，等他第二周的同一天打開股票軟體后，需要做一道算術題，將第二周目標定投市值減去第二周定投時第一周定投金額的市值。

比如說第一周定投了1200元深成指B，結果這一周中，深成指B價格大跌12%，市值只剩下1056元了，那他第二周定投金額就是2400-1056=1344元，第二周真實定投金額比第一周的1200元增加了144元。

等到第三周，基金又出現了漲跌，小明就需要再做一道簡單的算術題，將第三周目標定投市值減去第二周定投之後，第一周和第二周兩次定投累計的市值。你看這話說得多繞，我估計很多人都沒聽明白。

還是以深成指B為例，假如到了定投的第三周，大盤突然發力上漲，深成指B的價格大漲12%，不但第一周定投的浮虧彌補回來了，賬面上還出現了盈利。兩次定投合計投入1200+1344=2544元，而此時市值有2686元，忽略傭金成本的話，合計浮盈5.58%。這時候，你就要注意，根據你的定投計劃，第一周的定投市值應該是1200元，第二周是2400元，到第三周就應該是3600元，而經過這一波上漲，你前兩周定投的市值增長到了2686元，所以這時候你需要追加投資的金額也變成了3600-2686=914元。

到了第四周，只要基金市值高於第一次定投的真實金額2544元，第二次定投的真實金額1344元和第三次定投的真實金額914元之和，也就是高於3458元，那你的定投就會繼續浮盈。

按照這樣的定投策略，小明堅持一周又一周定投，冬去夏來，轉眼小明堅持定投已經20周了，期間股市遭遇到了大跌，但轉而又出現了上漲，小明始終按照既定的定投紀律嚴格執行。等到了第21周，小明發現了新情況。

你看這張表格，由於A股市場持續上漲，深成指B和醫藥ETF在第21周時累計的定投市值已經超過了第21周目標定投市值，那麼恭喜小明，你的定投終於迎來了階段性收穫的季節了。

這時候，小明就要把超出目標定投市值的那部分基金給賣掉，獲利了結，讓市值回歸到目標位，也就是深成指B和醫藥ETF分別需要賣掉相當於1610元和789元市值的基金份額，而其他幾個基金則繼續定投。

如果到了第22周，股市繼續瘋長，深成指B的市值達到了27000元，而第22周的目標定投市值是26400元，那小明就應該繼續賣掉市值為600元的基金，繼續獲利了結。

反過來說，如果到了第22周，股市又跌了下來，深成指B的市值跌回到了24600元，你正好可以繼續加碼定投。請注意，第21周的獲利賣出與第22周的定投買入，實際上是一次先高價賣出，再低價接回來的漂亮的短線操作，但是用定投策略這麼做的風險卻比短線投機的風險低得多。

這樣的定投策略就叫做市值恆定定投法。

這種策略最大的好處，就是把逢低買入，逢高賣出，越跌越買，越漲越賣，定期不定額，止盈不止損這種人人都知道但是很模糊的定投原理，用一套嚴格的操作紀律給具體量化了，從而避免投資者在應該加碼買入或獲利了結時，受到主觀情緒的干擾，要不因為貪婪加碼太多而不願止盈，要不因為恐懼加碼太少或過度止盈。

只要股市在持續波動，只要你持續進行市值恆定定投法，當你的定投基數足夠大的時候，早晚會出現這種需要獲利了結的情況。請一定要記住：你的每次定投虧損都是浮虧，都是浮雲，都不用害怕，因為你從不割肉，而每次定投盈利都是真實的獲利，因為你已經在高位將超額收益獲利了結，落袋為安了。你每次都在低買高賣，長期看，怎麼可能不賺錢呢？

但你有沒有發現，這套市值恆定定投法其實有一個巨大的漏洞，它是什麼呢？我們下回再說。

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力哥理財物語：定投的精髓：每次虧損都是浮虧，每次盈利都是實盈

思考：你的定投組合背後的構建邏輯是什麼？