欣然小白話投資：基金投資的「矛」與「盾」

本文2017.7.4首發於"欣然資管"同名公眾號，歡迎搜索加關注。

小白在某基金網站註冊了賬號，打開首頁一看，眼睛就花了。這趕腳就像逛JD一樣了，這麼多種基金，該怎麼買呢？他們對應的投資組合都是怎樣的呢？於是小白來請教欣然老師了。

以上圖為例，這家基金公司將基金分成了9類，每個類別下面又有若干只基金。所以，我們要從基金的分類開始，一步步講。欣然老師覺得，其實並不需要這麼多分類，這些基金可以看作是小白的兵器譜，出去打仗，必帶的是攻擊武器（矛）和防禦武器（盾）。其他的按需帶上就可以了。

矛的選擇

什麼是矛呢？投資賺錢的是矛，對應了股票型、混合型、指數型基金。

股票型基金：股票倉位[80%-95%]，這就是說，如果股票市場大漲，他漲得飛快，倉位高嘛，基本是股票漲多少，凈值就漲多少；反過來，熊市大跌時，因為有股票倉位80%以上的要求，眼睜睜看著凈值暴跌，也不能再減倉了，好心痛啊！所以，股票型基金的痛點在於：難以適應牛短熊長的股市，長期收益率普遍不高。

混合型基金：主流的三種倉位變動區間分別為[30%，95%]，[30%，80%]，[0%，95%]，目前各家基金公司的看家產品都集中在此領域，混合型基金裡面容易出牛基。熊市可以將股票倉位下降到30%或者更低，牛市來了又可以迅速加倉至最高95%，這樣就形成了進可攻，退可守的靈活局面，也更能發揮基金經理專業投資人的優勢。所以欣然老師為啥不推薦債券基金，很重要的原因就在於此：一隻優秀的混合型基金在牛市時相當於股票型基金，熊市時相當於債券型基金，再去配置這兩類基金，還有多少意義呢？

指數基金：因為被動跟蹤指數，所以權益類以倉位不能低於95%。小白一看，心想這不就完了嗎？暴跌時跑也跑不掉啊！但是，指數基金最大的作用不在於此，他的優勢在於不用擔心人為因素對凈值造成的影響，指數漲，凈值漲，指數跌，凈值跌，與定投結合起來是相當不錯的投資方法。長期來看，除了巴菲特那樣的股神，一般人都難以戰勝他，甚至連老巴自己也不厭其煩地在他寫給股東的信里向大伙兒推薦指數基金！

盾的選擇

什麼是盾呢？為自己提供流動性，獲取穩定回報的就是盾，對應了保本型、貨幣型、理財型基金。欣然老師強烈推薦貨幣型基金，原因主要在於流動性，賺錢的活讓混合型基金去做，貨幣型基金就是為了我們的生活提供便利的，比如餘額寶、微信理財通，他們的背後都是貨幣型基金，這樣一講，小白馬上明白了。

那麼保本型基金如何呢？名字聽起來挺討人喜歡的。但我們需要了解一件事——保本基金是有約定時點的，在那個時點贖回時，如果凈值為負，那麼差額由基金公司補足，從而實現保本的承諾。這裡面有個巨大的坑——保本基金不等於時時刻刻保本，不保證任意時間段基金凈值都大於1.0元，如果買入了，過一年看看凈值損失了10%，你也不能怪人家基金經理沒水平，因為你讀錯了保本基金的本意！

那麼理財型基金是不是很好的選擇呢？欣然老師的答案是：不推薦。因為這類基金本身規模有限，而且有明確的封閉期限，只能在開放的時點進行申購和贖回，限制了資金的流動性。你發工資了，想買買不到，因為他在封閉期；等你要急用時，贖回贖不了，他還在封閉期，那就只能幹瞪眼了！

矛和盾怎麼選？

按照欣然老師的分法，願意承擔高風險，獲取高收益，就選擇矛，只想老老實實跑贏銀行存款，就選擇盾，前者用於投資管理，後者用於現金管理。是不是清晰了很多呢？

小白似乎明白了一些。但為啥不看債券型、QDII、互認基金呢？

債券基金的結構較為複雜，有股債混合、有純債基金，還有涉及可轉債的，還有參與定增、打新的特殊基金，大部分債券基金因為收益率的需要，都使用了一定比例的槓桿，往往在市場流動性出現問題時，會導致凈值的大幅度回撤，而這個，如果不是每天關注，很難察覺。2013年6月的「錢荒」，就造成了欣然老師持倉的債券基金一個月跌掉了一年半的收益。有前車之鑒，欣然老師還是建議小白把更多的精力聚焦在「矛」和「盾」的選擇上。

QDII和互認基金主要投資港股和美股，需要對國際市場有充分理解，所以也不在我們討論的範圍。

小技巧：

貨幣性基金還有個很有誘惑力的好處——如前面一課所說，很多基金公司提供了貨幣基金轉換為其他基金的費率優惠，利用這個小竅門，就可以實現申購費用的大幅度降低。我們把這一課的內容歸納一下，來點乾貨。小白存下一筆錢，怎麼買基金呢？

第一步：買入貨幣基金，T+1日開始享受利息；

第二步：貨幣基金申購成功后（手裡有了盾），哪天他想買點能夠賺錢的混合型基金（想買矛），通過基金轉換，0成本買入某混合型基金並持有。

聽完欣然老師的乾貨，小白就準備動手去買基金了。別急，購買基金的時間點有沒有什麼考究呢？欣然老師下一課將詳細說明，什麼時間買最划算！

@今日話題

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