今年投資什麼？一個方法就能解決！

來源| 老錢說錢（nonthingbutmoney）經授權發布，特此感謝！

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以前做財經編輯時，聽一個老記者評論商業現象，他說：一家活得還不錯的小公司，最重要的策略就是「順勢」。

坂上走丸，蒼蠅附驥—在下坡路上滾動的泥球，趴在千里馬身上的蒼蠅，它們什麼也不用做，做了也沒什麼卵用—千萬不要和趨勢做對。

2004年美林證券提出了「美林時鐘」理論，揭示了宏觀經濟趨勢的規律性。整個理論大道至簡，只用經濟增長（GDP）和通貨膨脹（CPI）兩個指標就勾畫出了經濟周期。

美林時鐘將經濟周期分成四種情況，每種情況都對應了一種最佳的資產選擇。

使用美林時鐘投資的核心邏輯在於：在當下持有正確的資產，同時關注拐點的到來，向下一種資產切換。

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按照「通貨膨脹」和「經濟增長」兩個指標，美林時鐘將經濟周期分為如下4個階段：

x軸向右，經濟增長越來越好

y軸向上，通貨膨脹越來越高

這其中的邏輯是，經濟增長和通貨膨脹是正相關的。但，這種相關性並不是同步的，通貨膨脹要比經濟增長滯后。

四個周期，分別對應了四種表現最好的資產，美林時鐘理論，就是在這四種資產中輪動：

我們再來換個角度看這張圖：

看上圖，我在這張圖中加入了政府的調控手段（也就是我們常見的「降低存款準備金率」、「量化寬鬆」等等，其實都是減息的意思）。

政府/央行的第一關注點不在經濟增長，而是控制通貨膨脹。其次才是發展經濟。

這裡還有4個邏輯，看完后更容易理解配置的邏輯：

通貨膨脹和經濟增長正相關，但有滯后；

股票和經濟增長正相關；

商品和通貨膨脹正相關；

債券和通貨膨脹負相關；

那麼問題來了：如何分辨GDP和CPI的高低情況呢？

一般來說，在，CPI增速的高低分界線在3%。但GDP的分界線是多少，我也說不清。幾年前還有10%呢，如今只有6%。波動太大，沒有參考標準了。

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即便如此，看懂了美林時鐘的邏輯，我們再回望一些經濟事件，會有種豁然開朗的感覺。

想想2016年，黃金、白銀、煤炭、石油等大宗商品價格的上漲，受惠於此，再看看嚴重依賴資源出口的俄羅斯去年的漲幅（感興趣的同學可以百度下RSX，看看去年的走勢）；

再想想，最近我們熱衷討論的，以餘額寶為首的貨幣基金們，為何收益率一再大漲。這是不是說明我們正處於「滯脹」階段？

按照輪動的邏輯，我們是否應該開始關注債券和股票的低價吸籌了？

不怕你們笑話，就這四張圖，昨晚搞了兩個小時才整出來。我真是少女心，發現那條線沒有對齊，能瘋，控制不住記幾啊！

美林時鐘理論是理想化的模型，不一定能完全關照當下，但一定是有指導意義的。沒選上最對的，不要緊。重要的是，沒選上最錯的就行。

運營編輯：冰冰；投訴反饋：[email protected]；想與見聞哥有更多交流，

當心了！銀行還在用這個招數騙你的錢！

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