證券行業:新股發行節奏保持快速,大券商競爭優勢明顯

上周兩市大盤先抑后揚,以大陰線開始,四連陽結束,滬指盤中創出階段性反彈新高3247.71點,周線成功實現五連陽,創業板指數遭遇重挫,大跌5.11%,擊穿2015年6月份開始的暴跌行情的底部,盤中最低跌至1641點,隨後反彈也是無力。熱點分化表現明顯,權重股已由之前的金融、家電、食品飲料,轉至煤炭、鋼鐵、房地產、有色金屬等;題材股方面,除了石墨烯、鋰電池、人工智慧等有所表現之外,其餘多數中小創出現大幅下跌,尤其是創業板的大幅下跌,之前深陷其中的各類資金紛紛兌現撤離。

雖然上半年股權融資規模有所下降,這主要是市場持續調整和市場監管政策調整所致,但是在加大直接融資比重的要求下,IPO募集資金規模呈現大幅增長的局面,同時,隨著再融資政策的調整,增發募集資金規模明顯減少,而可轉換債券與可交換債券的募集資金出現明顯增加。新股發行和企業債的發行,作為落實加大直接融資比重的重要方式,正成為券商投資銀行業務的擴展方向,而投行業務收入的增加將有效對沖經紀業務收入的下滑,為今年券商業績整體企穩提供有力的支撐。

在加大直接融資比例的要求下,新股發行節奏加快,必將為券商投資銀行業務帶來較大的承銷保薦收入,使得今年券商整體業績的企穩回升有了良好的基礎。在激烈的市場競爭中,無論從承銷規模、主承銷收入,還是IPO審核申報企業數量看,具有綜合實力優勢的大券商依舊佔有明顯的優勢,主承銷收入排名前10位券商的市場份額竟佔了50%以上,市場集中度較為集中,因此,IPO節奏持續加快,對各家券商而言,為少數大券商提供的機會將大於多數中小券商。