新三板懲戒「一分錢撿漏者」 業內人士稱此類行為很難禁絕

證券市場烏龍指交易是否應該推翻一直存在爭議，但過往案例中均認為交易有效。新三板市場由於新創時間不長，交易機制也比較特別，因而一直存在故意低價對倒，以及利用這種對倒的撿漏行為。

周一(2月6日)盤后，股轉系統發布監管公告，對個人投資賬戶「姜素華」採取限制賬戶交易六個月的自律監管措施，時間從2017年1月23日到2017年7月21日。

事情的導火索發生在今年1月4日，「姜素華」賬戶以0.92元/股買入威明德11.225萬股，股轉老師認為這個價格嚴重偏離市場行情，違反了《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則《(試行)》第113條關於「申報或成交行為造成市場價格異常或秩序混亂」的規定。

新三板懲戒「撿漏者」

協議轉讓下新三板異常交易每日數不勝數，為啥「姜素華」就被盯上了呢？原來這是一個「慣犯」了——除以0.92元/股交易威明德以外，「姜素華」賬戶在還存在多次以異常價格成交的違規行為，股轉系統均採取了自律監管措施。

2016年5月27日，「姜素華」賬戶以2分錢每股買入鴻鳴科技0.2萬股，被股轉要求提交書面承諾；

2016年5月31日，「姜素華」又以1分錢每股買入遠航合金1萬股，股轉出具了警示函，處罰升級；

2016年8月26日，「姜素華」再次買入泰昂能源124.421萬股，交易價格0.24元/股，股轉又一次出具了警示函。

「姜素華」多次違規，無視前期監管決定，股轉稱其屢教不改、違規情節嚴重，認為「姜素華」此次違規行為屬於可以從重實施自律監管措施的情形，決定對其採取限制交易6個月的監管措施。

股轉系統針對「姜素華」賬戶異常價格交易的處罰無法不讓人聯想到新三板司空見慣的「一分錢交易」，又稱手拉手交易，監管層終於對這種明面上的避稅行為忍無可忍了嗎？

「一分錢」交易引市場關注

交易軟體顯示，2015年3月至6月期間，九鼎投資頻繁出現0.01元/股的成交價格，而彼時市場公允價約為22元/股。

當年5月，證監會因九鼎投資股票異常交易，對其展開立案調查，但至今未有公開調查結果。

有業內人士表示，九鼎投資當時發生白菜價交易，原因不排除代持還原、利益輸送、高管股權激勵等情況。這也使得「一分錢交易」備受市場關注。

業內人士稱此類行為很難禁絕

新三板會出現白菜價成交，與其交易規則不無關係。

不同於A股市場的「集合競價、撮合成交」，新三板採用「協議轉讓」和「做市轉讓」兩種方式，協議轉讓包括兩種委託類型：一種是定價委託，即「一對多」，賣方將所賣股票的價格、數量等信息錄入系統，任何投資者想買都可以下單；另一種是成交確認委託，即「一對一」，買賣雙方私下達成協議，敲定買賣股票的數量、價格信息，錄入成交約定號。

據北京新鼎榮輝資本管理有限公司董事長張馳介紹，在新三板行情較為火爆的2015年，部分自然人投資者由於不熟悉新三板交易系統，出現一些錯誤操作，給撿漏者留下操作空間。再加上新三板協議轉讓價格不存在A股10%的漲跌停板限制，價格偏差巨大的撿漏交易偶有發生。但隨著新三板交易規則慢慢為投資人所熟悉，且新三板股票交易由機構投資人主導，錯誤操作已經越來越少。

針對股轉系統對「姜素華」賬戶採取自律監管措施，另有業內人士認為，這對撿漏行為有懲戒意味，但並不能從根本上杜絕這類交易發生。

綜合：財新、解讀新三板、新三板在線