這一季銀行人"拉存款"任務格外重，不單是存款利率上浮，種種負債成本都在飆升

銀行業「資產荒」到「資金荒」，只不過短短數月。

如今，年中將至，「拉存款」再次成為各家商業銀行的首要業務，而且存款搶奪戰比往年更為激烈——國有五大行在35個城市的各期限存款利率最高上浮幅度達到40%，商業銀行和城商行等中小銀行更普遍高於國有五大行。

除了存款，扮演資金融出方的國有大行及部分股份制銀行都缺錢的背景下，融出資金價格要求也更高，同業負債成本也居高不下，同業利率和SHIBOR都在持續上漲。當前， SHIBOR一年期報價4.3024%，已經快逼近和央行一年期貸款利率4.35%。

面對各種負債成本飆升，而資產端優質資產卻在減少，很多投資業務受限制無法做，中小銀行利潤空間受到進一步擠壓，風險在快速上升。不少中小銀行業負責人自嘲道，中小銀行今年已經成了供給側改革和金融去槓桿的重點對象。

困境一

「近兩個月來壓力很大。」某中型銀行相關人士表示。年中將至，「拉存款」再次成為各家商業銀行的首要業務，即便國有大行也難成例外。

「現在拉存款真是越來越難了，天天要加班報業績數據，維持存量已經很難了，更別說開拓新增存款。」一位建設銀行客戶經理如此吐槽，拉存款主要是靠跟客戶的關係維護，國有行優勢不大。此外，當前資金投資渠道多，銀行不再是最優選擇。

「最近我們行對存款要求很高，一般來說能達到任務的就給客戶經理，達不到就分到員工身上。」一家國有大行員工說，「銀行存款要求主要是根據市場佔有率，最近我們行的市場佔有率處於下降之中，所以最近對存款的要求比較高，以前是沒有這種情況的。」

困境二

從第三方統計的數據來看，去年開始，銀行存款利率在不斷提升，而今年一季度，商業銀行更是在不斷提高利率。目前，國有五大行在35個城市的各期限存款利率最高上浮幅度達到40%，而商業銀行和城商行更普遍高於國有五大行。

根據wind截至5月22日的數據顯示，寧波銀行的3個月、6個月定期存款利率最高，年利率分別達1.5%和1.75%。

困境三

由於中小銀行吸收存款能力較弱，需要發行同業存單來主動負債。公開信息顯示，部分城商行、股份制銀行此類業務在總資產中佔比達到40%以上，有的甚至超過60%。

在存款爭奪加劇的情況下，在銀行間拆借市場上，扮演資金融出方的大行及部分股份制銀行都缺錢的背景下，其對融出的資金利率要求也更高，中小銀行的同業負債成本也居高不下。

困境四

值得注意的是，今天SHIBOR一年期報價4.3024%，已經高於上海銀行間市場的一年期貸款基礎利率（LPR），和央行一年期貸款利率4.35%僅一步之遙。同時，銀行間同業存款存出報價和銀行間一年期的質押式回購利率已經站穩在LPR之上，銀行內部邊際資金成本已經全面高於基準利率。

困境五

儘管如此，中小金融機構短期在去槓桿壓力下，負債端需求較為剛性，導致其同業負債、同業存單的發行需求較強。

如下圖，今年5-6月份同業到期量非常龐大，資金缺口超過3萬億。

但是，由於國有大行認購需求較弱，實際發行量/計劃發行量都在持續走低。

困境六

有關統計A股上市銀行2016年年報及2017年一季度報告披露的數據顯示，四大行、招商銀行等吸儲及零售業務較強的銀行一季度息差變動較小，而同業存單等同業屬性負債佔比較高的股份制銀行等中小銀行息差大幅收窄。

中泰證券齊晟：

2017年上半年由於央行資金投放更加謹慎，銀行負債端的擴張將更加依賴於同業存單等高成本負債，銀行的負債成本將會繼續攀升，後續可根據2017年中報加以判斷，這也導致了資金利率和債券收益率的底部不斷上行。因此，銀行如何獲得穩定的負債來源，如何降低負債成本成為了銀行重要的考量因素。

央行關注點已經轉向了中小銀行負債端

在貨幣政策上，比較2017年一季度貨幣政策執行報告與去年四季度執行報告的關鍵詞，可以發現一些有意思的變化。

去年四季度貨幣政策執行報告更多強調把表外業務納入宏觀審慎監管，說明當時央行更關注金融體系的資產端，關注的是資產監管口徑。

而今年一季度執行報告則主要講的是「金融機構要做好流動性管理，增加負債資金來源多元化和嚴控流動性風險」，說明央行的關注點已經轉向了負債端。方向上依然是去槓桿，但是對流動性風險的關注度是上升的。

中金公司固收團隊陳健恆認為解鈴還須繫鈴人。一方面，需要中小銀行等金融機構主動去槓桿；另一方面，在去槓桿的過程中，中央銀行需要有效的向中小機構提供流動性支持，避免流動性帶來的負反饋以及對資產價格帶來的巨大衝擊。