股市跌了，看看這些券商研報，總有一款戳中你的笑點

最近股市低迷，但故事卻不少。今天來說說的是券商機構研報的故事。

話說近來小e發現，近來券商的研報分析報告越來越活潑，拼「顏值」風更甚。

有的研報是拼標題型

《下半年展望，要命的不漂亮，漂亮的不要命》（交銀國際 作者：洪灝）

這份來自交銀國際6月9日發布的2017年中期策略研報成為近期的熱門。初看的這個標題，強烈勾起了人的好奇心：啥是要命的？漂亮的又是啥？（小e暗自慚愧起不出這麼驚人的標題，捂臉）

研報的核心觀點是，當前市場風險偏好很高，大盤股在大漲，「漲起來不要命」，小盤股卻在暴跌，「充滿了風險」。資金紛紛湧入上證50指數抱團取暖，躲避風險。隨著美國和的增長在未來幾個月內漸漸放緩，大盤股將繼續跑贏，大宗商品的熊市反彈波動加劇，並繼續考驗著交易員的交易技巧。建倉時，公司市值的大小是決定回報的關鍵。收益率曲線將繼續平坦化，信用利差將進一步擴大。

《苟且行情，從「漂亮50」擴散至「漂亮150」》（國金證券，作者：李立峰）

「生活不只有苟且，還有詩和遠方」，高曉松的這句話被很多人封為雞湯金句。這份發自6月11日的研報居然用「苟且」來形容當下的股市，相信也是戳中了一些人心中的痛點。

研報的核心觀點是，由於前期機構投資者「抱團取暖」過於集中，使得機構投資者開始守「舊」掘「新」，試圖通過尋找中報業績的確定性，進一步去挖掘細分板塊的龍頭公司成為當前的主流策略，行情的演繹有望由「漂亮50」擴散至「漂亮150」，與此同時，亦意味著「其他剩餘的3000餘只股票價格還是有繼續下挫的風險」。

還有一些研報屬於拼結論型

比如貴州茅台。大家都知道近來貴州茅台的股價屢創新高，最新的貴州茅台股價更是突破了470元大關，6月12日的收盤價為472.88元。

但是，在券商的眼裡，貴州茅台未來的股價似乎是沒有最高，只有更高：

6月1日

太平洋證券預測：目標價將漲至500元；

5月20日

中金公司預測：目標價613元；

6月

天風證券則報出更高的價格：目標價615元；

還有一個案例是神霧環保。今天招商證券發布研報，將神霧環保的目標價由3月的62.75元/股調高至63元/股。而6月12日神霧環保的收盤價僅30.37元。

值得一提的是，招商證券對神霧環保表現出特別的偏愛。除了在元旦前夕在機場「寄語2017，寄語神霧節能和神霧環保」外，還曾在今年3月起多次強烈推薦「神霧雙雄」，調高神霧環保目標價至62.75元/股。

在著名財經評論員葉檀質疑神霧環保的業績時，招商證券還站出來與葉檀隔空互懟。過去半個月又再次調高了目標價，看來招商證券對神霧環保是真愛呀。

但是作為天天看研報的讀者，會覺得有些蒙圈：這種「真愛」粉寫的報告，可信任度到底有幾分？

奇葩研報成監管部門整治重點

事實上，研報作為券商或者投行的專業人員對市場的分析提供的投資參考，往往能夠對市場形成導向作用。但對於券商機構而言，為了能利用這片「自留地」吸引投資者，不惜用各種方式炮製出「奇葩」研報以擴大自身影響力。一些研報稱經典的反面教材。

如民生證券的《和尚，你又在與哪個女人糾纏？——唐僧的911》、《傳媒行業「亞文化」深度研究系列之一：粉紅當道，宅腐盛行》，長江證券的《愛有多傷人，才能夠銷魂》等等，聽起來讓人以為是某個電視劇或者是網紅小說，但正文卻又是行情分析。

還有「喊話體」、「網紅體」，國泰君安首席宏觀分析師的一則《論對熊市的最後一戰》的研報，喊出「5000點不是夢」。

海通證券的「網紅體」——《有一種冷叫你媽覺得你冷》借用了網路語言，其實就是一份策略周報，觀點是 「短期市場的波折主要緣於情緒的波動，而非階段性的調整」。但這種蹭熱點的方式也是讓人直呼「真是醉了」。

因此相比起來，今年的研報在文風上有所收斂。但這其實與監管部門的整治有關。

事實上，近年來，監管部門出台了一系列措施對研報進行規範整治，「緊箍咒」一直未放鬆過。

2015年，民生證券就上述兩份研報對相關人員給予通報批評、責成書面檢查、扣發工資的處罰，民生證券也成為率先向奇葩研報開罰單的典型。

2016年4月，證券業協會再度披露了對6位券商分析師的自律懲戒措施。理由則是前者在監管部門移送的條件線索中，發現這6位券商分析師撰寫的研報存在用語不客觀、不審慎、過度娛樂化和低俗化等問題，也因此違反了《證券分析師執業行為準則》的規定。2016年6月和7月，上交所和深交所分別在其官方微博上，披露了將在四個方面加大上市公司一線監管力度，其中之一便是繼續將券商研究報告納入監管範圍。

進入2017年後，監管層對券商分析師的言論和研報並未放鬆監管，相反，隨著雄安新區等熱點題材的出現，更加大了此方面的力度。

6月5日，杭蕭鋼構發布澄清公告：其主要針對近日有券商發布的帶有公司「受益雄安新區建設」等不準確內容的相關研報發布了澄清公告。

這種直接「打臉」中泰證券研報的事件之所以發生，背後便存在監管層的身影。杭蕭鋼構曾表示是「為了上交所監管要求」。

有業內人士表示，未來監管層不僅將從研報質量上，還將針對數量的集中程度進行關注。這是監管層對熱點題材和敏感內容炒作進行從嚴監管的一次升級。可以預見，研報將更注重拼研值而非顏值，尤其是一些標題黨、不靠譜的顏值類研報今後將越來越不被市場認可。