[大行評級]大和升騰訊（00700.HK）目標價至260港元 評級「買入」

(00700.HK)去年第四季營收按年增44%，非通用會計淮則(non-GAAP)每股盈利按年升37%，分別符合及高於市場預期3%。該行相信，2017年公司於移動遊戲、廣告、雲服務及付費服務領域發展良好，重申「買入」評級，目標價由255港元升至260港元。

該行指，去年末季公司移動遊戲收入達107億元人民幣(按年增51%)，主因遊戲「王者榮耀」(Honors of King)表現佳，預計今年該領域將延續強勁勢頭，驅動力為「王者榮耀」玩家的持續性投入，及「地下城與勇士手游」(DnF Mobile)和「劍網3手游」將於今年次季及第三季陸續推出。大和料公司今年移動遊戲收入將按年增42%(此前預期增30%)。

該行又指，騰訊去年第四季網路廣告收入按年升45%，其中基於表現的廣告(performace-based ads)收入升幅達77%。該行樂見此類基於點擊率的廣告收入增長，而非單靠廣告數量。付費服務方面，去年末季收入按年增2.89倍，按季增29%，毛利率20.4%。該行相信，未來3至5年，付費服務將成為公司收入增長的主要驅動因素。此外，數碼娛樂方面，料今年仍處投入階段，網路視頻、音樂及文字內容訂閱將有進一步增長。

大和將公司2017至2018年公司利潤預期提高0.9至1.6%，以反映移動遊戲、雲服務及收費服務收入增長。