我賭，為了新能源的夢，董明珠會離開格力

董明珠作為格力電器董事長和珠海銀隆第二大股東的雙重身份，可能會導致珠海銀隆上市失敗，如果董明珠需要在格力和銀隆之間選一個，我賭她會選珠海銀隆。

在格力電器董事長董明珠的加持下，珠海銀隆從籍籍無名到8個月簽下800多億投資協議，一時風光無限。

近期，珠海銀隆又開始籌備IPO。這引起市場熱議，董明珠是格力董事長，同時也是珠海銀隆第二大股東。格力電器本身不持有珠海銀隆股份，卻在其發展過程中，不斷提供支持。董明珠的個人利益與銀隆深度綁定，這不得不讓人擔憂，董明珠的雙重身份會損害格力電器利益的可能性。

有行業分析師表示：「除非董明珠辭了格力的職務，否則不排除會因為這個因素導致珠海銀隆上市不成功。」

一個是空調行業全國乃至全球的龍頭，一個是新能源行業正在升起的新星，董明珠會選哪一個呢？在筆者看來，她選銀隆的可能性更大。

董明珠是格力第九大股東，持股比例只有0.74%，她更重要的身份是董事長，換句話說，董小姐在格力只是一個高級打工仔。而在銀隆，董明珠擁有17%的股份，是公司第二大股東，身份和話語權不可同日而語。

此外，格力擁有全球第一的空調市場佔有率，幾乎已經觸到了天花板。而珠海銀隆所處的新能源汽車和儲能行業擁有龐大的市場空間。

實際上，按照董明珠原來的設想，她是不必面對這樣的兩難選擇。她計劃格力收購銀隆，這樣格力進入新能源領域，拓展業務發展空間，打造新的收入和利潤增長點。銀隆資產納入上市公司，可以獲得更好的發展機會。

珠海銀隆的核心技術是鈦酸鋰電池，很多鋰電池專家認為鈦酸鋰電池能量密度太低，導致電池總容量有限，汽車續航里程不會太長，不是未來發展方向。不過，鈦酸鋰電池充電速度快，安全性好，很適合電動公車使用。

2016年8月，格力電器公告稱，公司擬發行股份的方式收購珠海銀隆100%股權，收購標的珠海銀隆估值130億元。同時15.57元的價格向格力集團等股東募資不超過97億元，收購完成後，珠海銀隆將成為格力電器的全資子公司。

根據董明珠的設想，格力收購銀隆似乎是雙贏。不過，此方案一經發布就遭到格力中小股東的廣泛質疑。投資者指責珠海銀隆的估值過高，且格力電器增發價太低。

由於中小股東的強烈反對，當年10月份的股東大會上，發行股份收購銀隆的方案獲得了通過，但配套資金與員工持股等相關議案卻沒有被股東大會接受。

之後格力修改收購方案，擬調減或取消配套募集資金。2016年11月16日，格力公告稱，修改後的方案仍未獲得股東大會通過。

雖然收購失敗了，倔強的董小姐並沒有放棄。2016年12月，董明珠以個人身份聯手王健林、劉強東等大佬共同增資珠海銀隆30億元，獲得22.388%的股權。其中，董明珠出資10億元，擁有7.46％的股權，成為公司第五大股東。

珠海銀隆相關人士表示，格力電器終止收購后，珠海銀隆擬登陸資本市場。業內人士認為，上述增資入股可看作是一次Pro-IPO投資。

果不其然，2017年5月17日，來自證監會廣東監管局的網站公告稱，珠海銀隆新能源股份有限公司已在廣東證監局辦理了輔導備案登記，正式進入IPO的籌備階段。

外界對珠海銀隆IPO的質疑主要集中在與格力電器的關聯交易上。2017年2月，格力電器披露了與珠海銀隆簽署合作的公告，雙方簽訂了年度不超過200億元的相互採購設備的關聯交易。

其中格力電器預計向珠海銀隆銷售產品190億元，珠海銀隆預計向格力銷售新能源車輛及儲能系統10億元。因此，董明珠認為，關於銀隆關聯交易問題，不是格力輸送利益給銀隆，而是銀隆輸送利益給格力。

不過，格力電器並不是向珠海銀隆銷售190億元空調，而是80億元的智能裝備以及110億元的工業製品。

格力電器表示與珠海銀隆合作的目的是為切入新能源汽車產業鏈、儲能以及電池製造裝備領域。換句話說，格力電器在收購失敗后，借關聯交易的方式曲線介入銀隆的新能源產業鏈。

業內律師表示，雖然雙方200億元關聯交易的程序完全符合相關規定，但是，巨額關聯交易合同的實際履行、有無利益輸送和今後的信息披露，仍有諸多不確定因素和風險隱患。

董明珠持有4444.85萬股格力股票，根據8月16日收盤價37.92元計算，價值約為16.85億元。銀隆方面，去年12月董明珠投了10億元，此後，她又兩次低調增持。根據2017年2月，銀隆與格力合作公告中，董明珠的持股比例升至10%，4月曝光的銀隆股權結構顯示，董明珠持股比例達到17.46%，成為銀隆第二大股東。

據悉，董明珠過去11年的薪酬總額為稅前3702萬元，歷年累積的分紅收入也在兩億元左右，資產大部分仍是持有的格力股票。因此，董明珠很大可能是質押格力股票的方式為增資銀隆籌集資金。

格力電器第一大股東是珠海國資委控制的格力集團，按國企規定，到了年齡就得退休，董明珠是1954年8月出生，今年已63歲。按照中組部和國資委的規定，一般來說，央企領導退休年齡是60周歲，視情況可以放寬至63周歲。

具體操作層面來說，地方國企也會參照這一規定。按照這一標準，董明珠已屬放寬任職年限。

2016年10月，董明珠辭去了格力集團董事長職務，仍擔任格力電器董事長。格力電器的創始人朱江洪是67歲退休，即使按照朱江洪的標準，董明珠也將在近幾年面臨越來越大的退休壓力。退休了之後就沒有影響力了，這對女強人董明珠來說，似乎是不願意看到的。

而入股銀隆，董明珠就可以在新能源行業大施拳腳。實際上，自董明珠入股后，銀隆動作頻繁。去年底今年初，銀隆先後簽下分別投資100億元的天津和成都產業園項目，近期，又簽下投資200億元的珠海產業園和投資150億元的洛陽產業園項目。據統計，董明珠增資至今，銀隆共簽下了總計800億的7個新能源產業園項目。

從銀隆各地的布局看，董明珠在新能源領域雄心勃勃。如果董明珠真的需要在格力與銀隆之間選一個，那一定是銀隆。

END