美聯儲「鷹派加息」黃金跳水20美元 油價暴跌4%創七個月新低

國際現貨黃金周三（6月14日）「高台跳水」20美元。在美聯儲宣布加息25個基點和縮表計劃后，金價從日內高點1280美元跌至1260美元下方。高盛認為美聯儲貨幣政策立場偏向鷹派，預計會在今年9月縮表，12月再次加息。

現貨黃金亞市早盤開於1265.35美元/盎司后，金價小幅震蕩走高之後轉跌。歐市金價漲跌不定，繼續窄幅波動，走勢較為謹慎。晚間美美國CPI和零售銷售數據均不及預期，金價突現大幅拉升，短線跳漲后迴轉盤整，錄得日內高點1279.90美元/盎司后再度跳水，金價大幅下挫，跌勢難止，錄得日內低點1256.65美元/盎司后反彈，終收於1261.07美元/盎司，下跌0.4%。

昨晚公布的美聯儲FOMC聲明成為金價轉折點。美聯儲宣布加息25個基點，上調對今年利率展望之外，還公布了詳細的資產負債表縮減計劃。這使得市場憂慮美聯儲加息步伐可能過於激進。

值得關注的是，周三全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日減少12.13噸，當前持倉量降至854.87噸。

美聯儲在周三會議結束后發表的聲明中稱，會密切監控通脹走勢，並逐步減持美國國債和抵押貸款支持證券，但未明確說明將從何時開始採取這一行動。美聯儲逾三年前就已經停止擴大資產負債表，但一直在重新投資到期資產的收益，以維持資產規模的穩定。

美聯儲縮表計劃是，每月允許少量債券到期，60億美元國債和40億美元抵押債券，然後每季度上調允許債券到期的數額，從而避免突然減持。最終允許債券到期的最高限額將達到每月300億美元國債和每月200億美元抵押債券。

會後同時公布的經濟預期顯示，美聯儲官員預計，今年底聯邦基金利率預期為1.4%，這意味著今年還有一次加息。

高盛認為，聯儲收縮資產負債表的大戲更有可能今年9月開場，會在年底採取今年第三次加息行動。值得注意的是，美聯儲不再像上月聲明那樣說前提條件是利率正常化，而是明確提到購買資產規模具體減少的金額。

Janus Capital的基金經理，「老債王」格羅斯認為，美聯儲在加息同時縮表過為「鷹派」。他警告美聯儲如此加息、縮表將帶來經濟衰退。

黃金外部市場方面，美元強勢反彈至，美元指數從決議之前下跌0.6%，反彈至97.0上方。美聯儲對美國經濟和加息路徑看法樂觀提振美元。

然而，美國基準10年期國債收益率周三收於今年以來最低水平，通脹放緩的最新跡象引發這一全球最大債市的瘋狂買盤。基準10年期國債收益率收於2.138%，為去年11月10日以來最低收盤水平，周二為2.206%。

原油期貨周三跌至七個月來最低水平，原油庫存高企繼續削弱投資者對主要產油國緩解全球供應過剩能力的信心。美國WTI原油期貨暴跌3.7%，創去年11月14日來最低。布倫特原油期貨下跌1.72美元，至每桶47美元，跌幅3.5%。

基本面利好因素

1.美國勞工部周二公布，美國5月最終需求生產者物價指數（PPI）較前月持平，預估為0.0%，4月為上升0.5%；美國5月最終需求PPI較上年同期上升2.4%，預估為+2.3%。 數據還顯示，美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較前月上升0.3%，預估為+0.2%，4月為上升0.4%；美國5月扣除食品和能源的最終需求PPI較上年同期上升2.1%，預估為+2.0%。

2.周一（6月5日）公布的數據顯示，美國4月工廠訂單和耐用品訂單雙雙較前月下滑，表明製造業活動正在降溫，並可能進一步削弱二季度經濟增速大幅反彈的預期。美國商務部（DOC）公布，4月工廠訂單較上月下滑0.2%，與預估一致，3月上修為增長1.0%，前值為增長0.5%。

3.周一（6月5日）公布的一份行業報告顯示，5月美國服務業指數不及預估和上月。美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，5月非製造業採購經理人指數（PMI）為56.9，預估為57.0，4月為57.5。但美國供應管理協會主席Nieves點評稱，美國ISM報告顯示5月雇傭需求普遍增加，企業狀況繼續向好。

4.美國勞工部（DOL）上周五（6月2日）公布的數據顯示，美國5月非農就業人口僅僅增加13.8萬人，遠遠不及市場預期的增加18.2萬，失業率跌至4.3%；創下16年以來低位，市場預期4.4%分行業來看，製造業新增就業人口環比大幅下降，為今年以來最差數據；美國勞工部還將4月非農就業人口下修至17.4萬，3月下修至5萬，就業人口累計減少6.6萬。

基本面利空因素

1.周三（6月14日）美聯儲加息25個基點，將聯邦利率上限提升至1.25%，將貼現率從1.5%上調至1.75%，FOMC在聲明中調整了經濟指標估值，並表示年內將實施縮表，縮表起步上限為每月100億美元，

2.紅皮書研究機構（Redbook Research）周二（6月13日）公布的報告顯示，6月10日當周美國連鎖店銷售年率增長2.1%，之前一周為增長2.5%。更多數據顯示，6月10日當周美國紅皮書商業零售銷售月率增長0.5%，之前一周為增長1.1%。

3.歐央行周四公布利率決議，維持利率不變，會上並未討論縮減量化寬鬆規模和降息的問題。行長德拉吉在會後發表講話，表示歐央行管委會全線下調歐元區通貨預期，歐央行預計2017年通脹率為1.5%，此前預期1.7%。預計2018年通脹率為1.3%，此前預期1.6%。預計2019年通脹率為1.6%，此前預期1.7%。

4.周四（6月8日）數據顯示，美國6月3日當周初請失業金人數連續118周處於30萬關口以下，就業市場已經接近充分就業；各項分項表明就業增速在5月出現放緩的最大原因，是企業無法找到適合的僱員；儘管上周非農數據表現不佳，但就業市場依然表現收緊。美國勞工部（DOL）報告顯示，截至6月3日當周，初請失業金人數減少1萬人，經季節性調整後為24.5萬，分析師預估為24萬人。數據低於30萬反映就業市場狀況良好。

5.全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉較上日減少12.13噸，當前持倉量為854.87噸。

後市展望

1.Kitco 上周五（6月9日）發布的每周黃金調查顯示，由於上周黃金的大起大落，華爾街的交易員及分析師對本周黃金的漲跌有些搖擺不定，認為本周黃金的跌勢將會繼續，而普通投資者則認為黃金本周將會有一個反彈。在針對專業人士的調查中，有18人參與了調查，有4名人士認為本周黃金將會上漲，比例為22%；11人或60%認為黃金會較低，3人或17%預計將盤整。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。同時，有946名普通投資者參與了投票，525人或55%認為黃金將會反彈上漲；另有317人或34%認為黃金將會下跌，而104人或11%認為黃金將盤整。

2.惠譽周三表示，美聯儲加息以及美聯儲主席耶倫的發言強化了利率正常化快於金融市場預期的這一觀點；相信美聯儲對貨幣政策正常化進程越來越從容，在近期疲弱的通脹數據后，美聯儲對數據依賴程度降低。預計到2020年聯邦基金利率很可能將升至3.5%。

3.華爾街日報稱，美聯儲此次會議同意計劃開始縮減4.5萬億美元的資產負債表規模令市場感到意外，美聯儲觀察家稱目前存在美聯儲在9月開啟縮表的可能。

4.道明證券（TD Securities）分析師Bart Melek近日表示，短期利率持續上升以及美聯儲縮減資產負債表，並不一定會對金價構成壓力。他指出「我們認為黃金和貴金屬價格最大的驅動力並非廣泛的通貨膨脹，而是通脹與貨幣政策相結合的因素。由於央行仍在實施寬鬆政策，全球的實際利率可能依舊處在相當低的水平，這意味著持有黃金和貴金屬的融資成本也很低。」

5.KITCO Metals Inc在一份說明中表示，最近沒有重大的事件進展來支撐避險金屬。這導致了期貨交易商短期內在市場通過獲利回吐來下調壓力。

6.德國商業銀行稱「我們看不出鈀價格上漲的理由，特別是作為第二大關鍵汽車市場的市場，鈀金市場需求正在徘徊。」德商引用了汽車製造商協會的數據表示，5月份有175萬輛汽車出售，同比下降2.6個百分點。

7. 資訊網站Economies.com在周三（6月14日）發布的報告中稱，金價在早盤盤整並窄幅交易，持穩在50日均線下方，日內交易受到負面壓力的影響，保持下跌有效，也受到隨機波動顯示的超買信號的支撐。因此，在接下來的交易中我們等待下跌，金價將測試1254.56美元/盎司及1249.94美元/盎司的價位，在恢復上漲趨勢之前，若金價上破1279.00美元/盎司的水平，將終止目前的下跌壓力，重返上漲通道之中。

周四重點關注

20:30 美國至6月10日當周初請失業金人數（萬人）

美國5月進口物價指數月率

美國6月費城聯儲製造業指數

21:15 美國5月工業產出月率

21:45 美國至6月11日當周彭博消費者信心指數

22:30 美國至6月9日當周EIA天然氣庫存（億立方英尺）