電解鋁供給側改革政策落地 鋁價漲幅有望超預期

日前，新疆昌吉發布一份停止違規在建電解鋁產能的公告，共涉及200萬噸在建產能。

證券網消息，記者從業內獲悉，新疆這一動作正是響應國家發改委、工信部、國土資源部和環保部四部門日前聯合發布的《清理整頓電解鋁行業違法違規項目專項行動工作方案》。工作方案對新增產能，提出了嚴管嚴控的具體要求。

有分析師表示，電解鋁行業供給側改革落地，接下來政府或有實質性推進。

供給側嚴控新增產能有望為電解鋁總產能確定上限。統計報告顯示，2016年全國在建電解鋁產能為737萬噸，這應該就是未來電解鋁新增產能的上限，預計總產能將達到4601.5萬噸。

安信證券日前發布研報稱，堅定看漲鋁價。預計2017、2018年全球電解鋁分別短缺18、22萬噸，基本維持緊平衡的狀態。由於近期全球鋁庫存持續下降，且五地庫存即將去化，鋁價目前已經易漲難跌。在本就緊平衡的態勢下，電解鋁將大概率進入短缺，堅定看好鋁價中樞的系統性上移，而且漲幅有望超預期。

電解鋁板塊迎來重大投資機遇。鋁價看漲，再考慮到動力煤、氧化鋁等原料價格難以大漲，電解鋁冶鍊環節利潤空間有望顯著擴大。選股邏輯有三條標準：一是現有產能及其擴產計劃順應產業發展規律，合法合規，不會被供改政策規制；二是單位市值電解鋁權益運行產能高；三是成本下降潛力較大的，比如提高自備電、大用戶直購電比例以及氧化鋁自給率提升等。基於以上標準，建議關注雲鋁股份、鋁業、ST神火、中孚實業、焦作萬方、南山鋁業和新疆眾和。