一位親歷者回憶：1987年市場閃崩的太可怖了！

Michael J Reed 已經做了30多年的交易了，曾經親身經歷了 1987年美國股市崩盤，很多投資者想知道1987年那次股市崩盤的具體細節，Michael J Reed講敘了他自己在那次「股災」中的親身經歷…

在1982年時，期權開始變得流行起來，於是我也開始嘗試交易股票期權，當標準100指數期權（代碼：OEX）推出時，我就開始小試牛刀。從1982年到1987年股市崩盤的發生，這期間股市都表現得欣欣向榮、一派景氣。

上世紀80年代的股市表現有點過度狂熱，和2000年的股市泡沫很類似，投資者很容易就可以從股市中賺到錢，作為一個股市的交易者，我也變得十分狂熱和躁動，那時所有股民腦子裡就一個想法：「只要回調就買入，總會漲上去的」。

我是一個很節儉的人，也比較守舊，我把自己的很多交易憑條都整理保存了下來，在1987年股市崩盤時，我也留存了一些交易的憑條單子。如下：

1987年8月6日，我買入了10手標準100指數看漲期權，買入價格是6.5，花費了6500美元，並支付了139.60美元的傭金費，總計成本6639.60美元。

7日之後，也就是1987年8月13日，我平掉了倉位，將10手標普100指數看漲期權全部賣出，賣出的價格是18.5，相當於18500美元，扣除254.80美元的傭金費和0.62的印花稅，賣出后的凈收入是18244.58美元。

我花了6639.60美元賺了18244.58美元，在短短的7天之內凈賺11604.98美元 ，凈收益率是175%！這可是非常誘人的數字，我當時就想我買的太少了，我應該多買一點的…

這筆交易是指8月13日平倉的，當時股市已經接近泡沫的頂端了，在隨後的1987年10月19日這一天，恐怖「黑色星期一」到來，股災開始吞沒無數投資者的財富。

股市在8月份時達到頂峰，剛進入9月份時就開始出現震蕩，然後就止步不前，隨後一切就開始變得糟糕起來。

我有一筆交易是在10月初時開倉的，那一筆交易我終生難忘。10月初時，股市已經從8月的頂峰迴落下來，但又出現了反彈，此時我的感覺是，股市反彈回升后，可能會再次下跌修正。

我用的技術指標顯示已經嚴重超買，我在紙上畫了圖，並看到了賣出信號，我可以買入標普100指數看跌期權然後拋售，從中獲利。

我已經找不到10月初那筆交易的憑條了，但我記得很清楚，我在10月初買入了10筆標普100指數看跌期權。在星期五，也就是10月16日，也是「黑色星期一」的前一個交易日，市場開始出現拋售風潮，股市下跌，我當時平倉掉了10筆看跌期權。當時我很高興，我以為我是在市場底部時平倉的，當時覺得自己很明智。這種愉悅感一直伴隨我到星期日早上，星期五的拋售潮使得很多「賺傻錢」的投資者變得恐慌起來，周日的早上，電視節目上到處都在談論股市，我心中還在自鳴得意。

1987年10月19日，星期一上午，投資者們開始關注FNN的新聞播報（曾經的一個金融新聞播報台），新聞主播也變得緊張起來。股市大幅低開，當時我一邊看新聞，一邊看市場走勢圖，還需要給經紀商打電話下單，但是，我還是決定先什麼都不做，先觀察等待。我快速將VCR磁帶重新倒帶，開始錄製FNN播報的新聞。

10月19日，我一直在關注FNN的新聞播報，市場已經完全處於混亂之中，很多人都不敢相信市場出現暴跌，我打開我的走勢圖，切換到1小時圖上，查看標普100指數的走勢，我當時的感覺就像扔掉了一張中了一百萬的彩票一樣，欲哭無淚…如果我在上周五沒有平掉10筆看跌期權，那我將會大賺一筆。

收盤時，道瓊斯工業平均指數下跌了508點，跌幅達22.5%，令人震驚，這一天被稱為「黑色星期一」。

上圖是我在黑色星期一發生之前手繪的價格走勢圖，不久后，市場就爆發了10月19日股災。

股災發生后的第二天，也就是10月20日，市場反彈走高，這時是買入看跌期權的好時機，我認為接下來可能會再次出現閃崩創出新低，只要下跌10個點，我就可以鎖定大量的利潤。我堅持認為市場會再度走跌的，但是事與願違，它並沒有下跌，我犯了一個大錯，我沒有做好風險管理，造成了大量的虧損，我不僅虧光了之前的盈利1萬多美元，還額外虧掉了1萬美元！

1987年的黑色星期一已經過去將近30年了，在過去的30年中，我一直在研究分析股票市場，我在股市中幾乎耗盡了半生的精力和時間，在股市征戰多年，我也積累下不少的經驗和教訓。對於一個經歷了1987年股災的職業交易者來說，我想給大家幾點建議，也可以說是經驗教訓：

第一，永遠不要被牛市迷惑。市場是有兩面性的，有漲就有跌，有牛就有熊。1987年危機發生之前，股市一直表現得一片大好，前景光明，股市的繁榮讓很多人沖昏了頭腦，失去了理智，直到黑色星期一的到來，股災發生，市場為投資者敲響了警鐘。告誡投資者，有些錢賺得容易，虧得更容易。

第二，永遠不要讓你的訂單處於「無計劃狀態」。對於任何訂單，你都要有一定的計劃，你最大的心理承受虧損額度是多少，何種情況下應該平倉，千萬不要放任訂單。

第三，永遠不要犯教條主義錯誤，市場不會按你想法走。市場的走勢不會按照任何某個人的想法走，你怎麼想的不重要，重要的是市場怎麼走。