【渤源晨報】央行周一單日凈回籠400億；債券市場行情；管理人觀點；股票外匯

一、重要新聞

1、財政部：8月全國一般公共預算收入10652億元，同比增長7.2%，一般公共預算支出14647億元，同比增長2.9%，其中，證券交易印花稅收入93億元，同比下降29.1%。

1-8月累計，全國一般公共預算收入121415億元，同比增長9.8%。其中，中央一般公共預算收入57506億元，同比增長9.3%，為年初預算的73.2%；地方一般公共預算本級收入63909億元，同比增長10.2%，為年初代編預算的71%。全國一般公共預算收入中的稅收收入103410億元，同比增長11.6%；非稅收入18005億元，同比增長0.1%。

2、央行周一不開展公開市場操作，單日凈回籠400億。央行公告稱，目前銀行體系流動性總量較高，可吸收政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素的影響，9月11日不開展公開市場操作。

3、農村「三塊地」改革試點工作將延期一年至2018年底，此番改革試點的主要任務是完善土地徵收制度，建立農村集體經營性建設用地入市制度，改革完善農村宅基地制度，建立兼顧國家、集體、個人的土地增值收益分配機制。國土部黨組成員、副部長、國家土地副總督察張德霖表示，要謀划好試點工作，圍繞三項試點改革「可複製、能推廣、利修法、惠百姓」的目標，覆蓋面再廣一些，力度再大一些，創新辦法再多一些，統籌工作再好一些，試點步伐再快一些。

4、發改委副主任寧吉喆出席「一帶一路」高峰論壇時表示，國家支持香港利用區域特點，參與粵港澳大灣區建設，打造海上絲綢之路樞紐及貿易中心；支持香港在高度成熟的資本市場基礎上，探索綠色債券市場和綠色信貸準則，推動人民幣國際化，探索PPP等新的融資模式；發改委和香港將簽訂「一帶一路」文件，內地和香港將探索「一帶一路」的綠色金融。

5、財政部印發《關於中央文化企業國有資產評估管理的補充通知》，按照「誰批誰備、誰管誰負責」的原則，財政部下放部分資產評估管理事項給中央文化企業，推進國有資產監督管理職能轉變，提高國有資本運營和配置效率。

6、央行金融所所長孫國峰表示，有必要調整前期的逆周期宏觀審慎管理措施，人民幣匯率水平趨於均衡，市場預期趨於理性。

7、新浪：知情人士稱，全球最大的對沖基金橋水基金可能會申請在作為一家私募證券基金管理公司運營，作為其在擴張計劃的一部分。

9月11日銀行間現券收益率明顯上行，10年期國開債活躍券170210收益率上行2.19bp報4.33%，10年期國債活躍券170018收益率上行1.5bp報3.6150%。上周債市大漲后觀望情緒有所升溫，疊加8月通脹數據遠超預期壓制市場情緒，債市走弱，本周將繼續關注其他即將公布的宏觀經濟數據。國債期貨全線收跌，10年期國債期貨主力合約T1712跌0.13%，5年期國債期貨主力合約TF1712跌0.11%。

Shibor除隔夜品種外全線收跌 。隔夜Shibor漲0.8基點，報2.6440%。7天Shibor跌0.09基點，報2.8014%。1個月Shibor跌0.31基點，報3.9339%。3個月Shibor跌2.47基點，報4.4034%。1年期Shibor跌0.26基點，報4.4033%。

• 市場收益率

• 國債期貨

• 公開市場操作

• 國債收益率

• 企業債收益率

• 同業存單收益率

• 期限利差

• 信用利差

截止北京時間9月12日上午6點（美國時間9月11日下午5點），美國10年期國債收益率收盤價為2.134%，1年期國債收益率收盤價為1.232%，2年期國債收益率收盤價為1.323%。

• 中美10年期國債收益率及利差

三、債市負面信息

【債券重大事件】「12中山01」票面利率不調整；雲南交投變更「17雲南公投SCP001」募集資金用途；龍城旅遊控股集團變更「17龍控MTN001」募集資金用途；鹽城市交通控股集團變更「17鹽城交通MTN001」募集資金用途；谷財集團變更「17谷財MTN001」募資用途；淮安開發控股取消發行15億元2017年度第四期中票；福建三安集團取消發行10億元2017年第六期超短融；春和集團無法出具2016年年度報告及2017年中期報告；鵬元資信關注宿遷經開1-6月新增借款；大公關注烏房集團2017年新增借款等相關事項，關注南太湖建投2017年新增借款及高管變動。

四、觀點聚焦

• 市場觀點

1、招商證券徐寒飛

8月經濟數據的再度超預期可能會對債市情緒形成一定負面影響，不過總體來看，當前的利多因素仍多於利空。一方面，流動性對當前債市仍有支撐：NCD供需缺口縮小；央行維穩資金面，保障平穩跨季的信號意義明顯；同時受制於回收流動性的逆回購到期存量極低，接下來，央行的凈投放大概率會放量。其二，當前商品期貨市場偏弱，股市進入「糾結」階段，對債市的壓制減輕。此外，人民幣近期大幅升值，進一步增加了債市的吸引力。因此，即使經濟基本面數據超出市場預期，可能也會被市場迅速「消化」，讓上漲行情再飛一會兒吧。

2、中信建投黃文濤

從8月數據來看，CPI、PPI均上升並高於預期。豬肉和蛋價的環比回升有利於食品分項的修復，燃油價格上漲也有助於推高非食品分項。PPI的超預期回升一方面可能是前期原油、鐵礦石、鋼鐵價格上漲的滯后反應，另一方面也對應於8月的水泥價格由降轉升和玻璃價格較快上漲。從上年數據來看，基數效應仍會對四季度CPI和PPI起到抑制作用；加之全年「穩增長」目標基本無憂，政策可以對「降槓桿、防風險」施加較大關注，也有利於人民幣價值整體穩定。維持下半年物價上漲壓力有限的判斷。

3、中信證券

在進口增長強於出口的背景下，8月貿易順差較7月收窄，但依然處於年內高位，短期內也將繼續對人民幣匯率的走強形成支撐。總體而言，當前全球經濟的同步復甦依然在延續，因此我們對年內進出口形勢依然保持樂觀。

• 海外觀點

1、高盛

高盛認為，在利用人工智慧推動經濟發展方面，這個世界第二大經濟體已成為全球的主要競爭者，政府和企業已將人工智慧和機器學習視為下一個重要的創新領域。

2、莫尼塔

在環保督查壓力下，焦化企業成為環保限產的重點對象，開工率難以攀升，焦炭短期供應相對不足的情況將持續。而進入10月以後，「2+26」城市的煉焦企業將進入冬季限產時段，限產區域焦炭預計會減少三分之一。所以，焦炭供應偏緊的狀況將持續在存在。

當前大部分焦企盈利情況良好，開工率保持高位，一級冶金焦等優質焦炭資源表現緊缺，煉焦企業庫存水平處於低位。因後期採暖季環保限產力度較大，鋼企提前備貨的可能性較大，疊加鋼企生產旺季，焦炭價格可能會震蕩走強。

五、其他市場行情

• 1、股市

上證綜指上漲0.33%報收於3376.42點；深證成指上漲0.76%報收於11053.73點；創業板上漲0.59%報收於1896.38點。今日兩市成交5891億元。包含新股在內，漲停個股60隻，跌停個股0隻。概念上，充電樁攜手鋰電池大漲逾4%，和順電氣、中恆電氣、中能電氣、動力源、北巴傳媒、雅化集團、杉杉股份、多氟多、當升科技、天賜材料、西藏礦業等多隻個股漲停；共享汽車並肩新能源汽車齊齊上揚，科泰電源、安凱客車等漲停；次新股王者歸來，創業黑馬、中馬傳動、旭升股份等多隻個股漲停。板塊上，基本金屬、造紙、汽車、半導體、工業機械等造好，雲鋁股份、榮晟環保等漲停。

• 2、大宗商品

國內期市收盤多數飄綠，黑色系表現分化，煤炭震蕩走升，鋼礦仍處低迷，有色金屬漲跌不一，滬鋁領漲，化工品普遍飄綠，農產品亦現分化。據鋼鐵工業協會統計，2017年8月下旬會員鋼企粗鋼日均產量184.72萬噸，旬環比減少6.99萬噸，減幅3.65%；全國預估日均產量240.63萬噸，旬環比減少0.67萬噸，減幅0.28%。截至8月下旬末，會員企業鋼材庫存量為1222.63萬噸，旬環比減少94.79萬噸，減幅7.2%。

• 3、外匯

美元兌人民幣中間價走勢

9月11日美元兌在岸人民幣16:30收盤價報6.5239，較上一交易日漲622個基點，結束三連跌。美元兌人民幣中間價調降35個基點，報6.4997，連跌11日，創2011年初以來最長連跌，續刷2016年5月12日以來新低。

監管層打出組合拳，避免結匯預期繼續升溫，繼周五調降遠期購匯風險準備金率至零之後，今早疑似對人民幣中間價啟動過濾機制，短期人民幣料延續6.50元附近寬幅震蕩，短期升值空間有限。

歐元兌人民幣中間價走勢

星期一，截止17：00分，歐元兌人民幣中間價報7.8434，日漲幅0.79%。

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