長城要收購FCA，Jeep賣不賣？

中資要收購菲亞特克萊斯勒了！

據媒體報道，日前有一家知名汽車製造商向菲亞特克萊斯勒（以下簡稱FCA）發出了一次收購要約，報價相比FCA目前的市值稍高，不過因未達到FCA預期而被拒絕。

自此消息曝光之後，不斷有新的中資車企尋求併購FCA的新聞出現。綜合各方信息來看，目前身處收購FCA新聞背後的中資企業主要是四家：廣汽、東風、長城和吉利。

無論是哪家中企想收購FCA，如果交易成功，都將成為繼吉利18億美元收購沃爾沃的汽車企業的又一宗海外併購。而參考目前FCA的市值，交易數額將遠超之前吉利收購沃爾沃的18億美元。作為全球最大的汽車集團之一，按當前每股12.68美元的價格計算，FCA目前的市值大概在190億美元上下。以這個市值來看，盛傳的幾個中資車企收購頗有種蛇吞象的意味。不過企業的市值和企業的經營情況是兩回事，FCA之所以要出售，是因為它的負債高達70億美元，對於這樣高市值和高負債的企業收購起來很頭疼，市值剝離（限價出售）和股權對換是必須的手段。

不過消息人士稱，收購主體主要涉及FCA旗下的克萊斯勒、菲亞特、道奇、藍旗亞這幾個品牌；已經明確的是瑪莎拉蒂和阿爾法·羅密歐不被包括在內，而菲克集團法拉利品牌早已經剝離出去。菲克品牌最為國際化的品牌是Jeep，然而這個品牌出售和不出售都沒有明確，看起來這是在拿一個優質品牌吊投資方胃口的。雙方討論最多的也是該品牌是否打包銷售的問題，Jeep現在正成為菲克集團關鍵談判籌碼。

然而球叔猜想，菲克要真的拆分出去了Jeep，菲克集團的汽車業務將無法獲得成本分攤和研發優勢，對其來說是危險的，出售概念並不大，而中方要是只收克萊斯勒、菲亞特、道奇、藍旗亞這些品牌，意義似乎並不大。

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為什麼要收購FCA？

儘管自主品牌近年的發展迅猛，銷量、利潤不斷創下新高，但是在海外市場尤其是歐美的發達國家的表現依舊是乏善可陳。想要打開海外市場，收購FCA不失為一條捷徑。目前FCA在全球擁有數量龐大的製造中心和研發中和經銷商網路，數據顯示2016年，FCA全球銷量超過480萬輛。如果車企將FCA攬入懷中，除了能夠接盤FCA現有業務之外，自主品牌和國產車型也將有了走向海外的絲綢之路。

與此同時，FCA也將為自主品牌提供堅實的設計、技術支持。乃至FCA背後龐大的供應商渠道和體系也將能為自主品牌提供巨大的發展便利。

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誰最有可能收購FCA？

傳言目前想收購FCA的東風、廣汽、吉利、長城四家車企當中，吉利應該會把時間花在領克上，談判的條件不合適估計會最早撤出。東風嘛，神龍活的並不好，所以最應該處理的事情好像是PSA的問題，畢竟身為PSA股東，讓PSA在華髮展更好才是正經事，東風此時收購FCA時間不太好，但東風也有它的動力，因為對一心謀求做出一番成就的東風主帥竺延風來說，收購FCA足夠讓東風和其成為全球汽車媒體的焦點話題。

廣汽由於和菲克集團現在是唯一的合作夥伴，而且當年的傳祺起家平台來自阿爾法羅密歐，說明兩者的溝通最為有利，對於北汽、上汽、長安都有涉足外方品牌或知識產權的歷史來看，廣汽很可能彌補它的遺憾，何況無論是曾慶洪（廣汽集團董事長）還是馮興亞（廣汽集團總經理，廣菲克董事長）都需要一些新的政績來繼續提升自己的影響力。

長城嘛作為民營企業長期耕耘SUV市場，對想做SUV霸主的魏建軍來說，收購國際車企尤其是Jeep這樣的專業SUV品牌的渴望意願無疑是最強的，他也有民營企業的便利。但最大的問題是Jeep會不會出售，如果不出售，長城退出的幾率應該很高，廣汽收購倒是無須擔心Jeep，因為國內它們是合資方，成本和利潤分攤不受影響。

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其他車企有無來競購FCA可能？

當前與收購FCA有緋聞的中資車企就是廣汽、東風、長城、吉利四家，但是我們並不排除第五家車企走入台前的可能。畢竟對於任何一家車企而言，收購FCA都意味著擁有走向海外跳板。

目前國內自主車企能在北美和歐洲市場打開市場的只有一家車企，那就是比亞迪，然而新能源雖然很有前景，但道理且長，比亞迪單純憑自己品牌和新能源要成為全球主流還是很難的。以走向全球的這個目標來說，已經將電動大巴賣到海外的比亞迪倒不失為一個最優質的收購FCA的潛在買家。因為它有全球運作的經驗，可以無縫對接，繼續拓展全球市場。而且比亞迪的電動技術可以快速武裝FCA各個品牌，從而幫助他們在未來研發新能源產品上節省巨額開支，從長期發展來說FCA和比亞迪才是最優的的資源整合。

比亞迪收購FCA不僅可以幫助其擴大在國內和海外的品牌和市場影響力，比亞迪新一代電動新能源車也大可在海外市場「借殼」銷售。要知道，在歐盟各國目前已經制定了全面禁止燃油車銷售的計劃，很快普通燃油車就將在歐美絕跡。對掌握了電池等新能源「核心技術」比亞迪來說，這將是一個將「比亞迪」銷往歐美千載難逢的機會。而FCA正好彌補其新能源短板。我們認為FCA這些年技術開發長期擱置，它需要的不僅是資金更是技術支持，某種程度上中資企業裡面，比亞迪才是最合適的合作對象。

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收購或面臨政府監管審查限制

事實上收購FCA除了需要付出的高昂價格之外，對中資企業海外併購而言越來越嚴苛監管和限制政策也將影響到收購案最終的結果。

以美國為例，自川普政府上台之後，中資企業在美投資屢屢碰壁。多宗中資企業收購美國企業的交易被政府和監管機構叫停，美方美其名曰重新審查資質，本質上還是擔憂中企收購這些企業后技術外流等事情的發生。

包括歐盟在內，對海外企業尤其是海外國有企業的收購審查都變得空前嚴格了。菲亞特或許義大利方面能夠放行，克萊斯勒美國人願不願意和平分手存在諸多變數，尤其是在美國重心轉向本國的政策導向之下。

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即便收購FCA成功，前途也不盡明朗

吉利收購沃爾沃是成功了，但此番中資企業收購FCA的環境已經不像當初那麼簡單了。FCA各品牌之間的內部關係就錯綜複雜，難以梳理；同時還涉及到義大利和美國兩個經營管理文化截然不同的大國，未來海外公司的生產和經營將面臨挑戰；而且，今天的市場也早就不是那個欣欣向榮隨意播下一個種子就可以開枝散葉的市場了。今天已是競爭極為激烈，產銷量已經進入微增長甚至是負增長的的時代了。現在也到了自動駕駛、新能源汽車與傳統燃油汽車交接的歷史性節點，在這個節骨眼上，花百億購入一個未景並不明朗的海外車企未來究竟成功與否誰也不敢說。

總之，無論中企收購FCA結果如何，是不了了知還是掀起滔天巨浪。作為人，總希望結局會是美好的。