證監會副主席:實現新股發行常態化 堅決防止脫實向虛

證監會副主席姜洋14日在2017北京CBD國際金融圓桌會上指出，要以服務實體經濟為出發點和落腳點，積極鼓勵那些有利於加強實體經濟薄弱環節金融服務、降低融資成本、提高資源配置效率的金融創新，支持公司治理規範、發展前景廣闊的金融科技企業積極利用資本市場做優做強。

姜洋表示，本次圓桌會的主題是「新形勢、新挑戰、新金融」，這與當前國際國內經濟金融形勢發展十分契合。從國際看，世界經濟增長發生複雜深刻變化，去年全球經濟增速處於7年來最低水平，今年增長前景有所好轉，但結構性問題凸顯，內生動力仍然不足。從歷史經驗看，每一次大的國際經濟危機之後，往往孕育著科學技術的革命性突破，從而帶來生產方式變革和產業結構調整。國際金融危機爆發已經9年了，儘管以人工智慧、3D列印、物聯網等為代表的新技術不斷湧現，但尚未形成強勁的增長動能，全球經濟仍處在動能轉換的換擋期。從國內看，宏觀經濟穩中向好，轉型升級加快，新的增長動能不斷積聚。近三年，戰略性新興行業上市公司實現凈利潤佔A股凈利潤的比重上升5個百分點。今年上半年，1125家戰略性新興行業上市公司營業收入和凈利潤同比增速均超過25%，延續了高增長態勢。當然，新興產業雖然發展快，但總量還比較小。例如，高新技術投資僅僅占製造業投資的10%左右，難以彌補傳統產業下滑的缺口，新舊動能轉換任重道遠，急需通過深化體制機制改革，加大創新，來釋放經濟增長新動力。

姜洋強調，金融是現代經濟的核心，服務於新舊動能轉換是金融業義不容辭的使命。在經濟增速換擋期，實體企業回報率下降，風險上升，傳統金融為實體經濟服務的動力也隨之下降。而通過發展多層次資本市場，可以形成一套投資方與融資方風險共擔、利益共享的機制，具有很好的風險識別和風險代償功能，在拓寬投融資渠道、激發微觀主體創新創業活力、助推經濟增長動能轉換等方面發揮著獨特的優勢。近年來，我們緊緊圍繞服務實體經濟這一根本宗旨，把大力發展直接融資放在經濟金融全局來謀划和推進，加快多層次資本市場體系建設，完善市場基礎性功能，有力地促進了經濟轉型升級、結構調整和效率提升。

一是穩步發展股權融資，加速資本形成。我們實現新股發行常態化，優化創業板發行條件，完善上市公司再融資制度，鼓勵企業發行優先股，改善融資結構。去年初至今年7月底，累計實現各類股權融資約3.6萬億元。

二是拓展資本市場服務中小微企業的覆蓋面，支持創新創業。目前，新三板掛牌企業超過1.1萬家，今年前7個月融資金額752億元，區域性股權市場掛牌企業超過2萬家。在基金業協會備案且正常存續的私募基金5.87萬隻，管理規模9.95萬億元，其中私募股權投資基金、創業投資基金管理規模分別達到4.38萬億和4200億元，成為創新創業型企業直接融資的重要來源。

三是積極發揮資本市場在併購重組中的主渠道作用，促進存量資源調整。在嚴格重組上市標準的同時，簡化審批程序，支持去產能、調結構和國企改革。去年初至今年7月底，全市場併購重組交易額達3.38萬億元，基於產業整合的併購重組超過70%。

四是推動交易所債券市場數量質量協調發展，豐富直接融資工具。去年以來，交易所債券市場融資額超過5.4萬億元。今年前7個月，股債結合產品（包括可轉債和可交換債）發行759億元，同比增長194%。資產證券化發展迅速，今年前7個月累計融資4108億元，在促進企業存量資產盤活中的作用日漸凸顯。

姜洋強調，眾所周知，金融創新是一把雙刃劍。一方面，通過金融產品、組織、制度和技術創新，可以提升金融資源配置的效率，為實體經濟發展注入活力。另一方面，如果金融創新脫離了實體經濟內在需要，規避監管，盲目擴張，大搞資金體內循環和脫實向虛，則容易引發金融風險，反過來阻礙實體經濟的發展。對於金融創新，我們應當秉持包容審慎的態度，正確處理創新與監管的關係，做到趨利避害、規範發展。一要以服務實體經濟為出發點和落腳點，積極鼓勵那些有利於加強實體經濟薄弱環節金融服務、降低融資成本、提高資源配置效率的金融創新，支持公司治理規範、發展前景廣闊的金融科技企業積極利用資本市場做優做強。二要督促證券基金期貨等行業機構回歸本源，專註主業，扭轉不顧風險過度追求規模和利潤的傾向，使投資銀行真正成為連接實體企業和投資者的紐帶，讓期貨公司真正為實體企業安排生產經營發揮引導作用，堅決防止「脫實向虛」、「以錢炒錢」。三要大力推進依法全面從嚴監管，堅決糾正那些嚴重脫離實體經濟需要的偽創新，堅決打擊以創新為名義衝撞法律底線的行為，更好地保護投資者合法權益。

來源 / 證券報

編輯 / 武兵