光伏行業系列報告：擁抱技術革新，迎接評價時代

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一份資料102期，今日提供的一份資料關於光伏行業，研報主要從幾大方面對光伏行業進行了相關分析研究：全球光伏市場；國內光伏市場；光伏行業的關注點及技術變革點；相關產業鏈具體表現；關於該行業的投資策略等。現在讓我們一起來看看研報中的部分內容：

一、光伏產業鏈概述

光伏產業鏈包括上游：硅料的採集，矽片、硅棒、硅錠的生產；中游：光伏電池和組件的製作；下游：光伏電站系統的集成與運營。國內最初靠電池和組件起家，由於進入門檻低，造成了大量企業湧入。當時的特點可以概括為三頭在外，即上游矽片、硅料靠進口，下游組件靠出口，關鍵的技術和設備也靠國外。

二、全球光伏市場：市場佔比逐漸轉移，印度市場值得關注

2016年全球光伏新增裝機容量約為73GW，其中34.54GW，連續四年裝機容量全球第一。美國和日本排在第二和第三位，分別有14.1GW和8.6GW的增量，緊隨其後的是印度，裝機容量達到4GW。可以看出歐洲和日本等傳統市場的市場佔比逐漸在向、美國、印度等市場轉移。

三、國內光伏市場：格局結構雙轉換，增長速度將放緩

光伏市場結構正在發生變化：重心逐漸從地面電站向分散式電站轉移。2017年第一季度光伏發電新增裝機容量721萬千瓦，與2016年同期基本持平。累計裝機容量達到8463萬千瓦。其中，光伏電站累計裝機容量7188萬千瓦，分散式累計裝機容量1275萬千瓦。2017年一季度光伏發電量214億千瓦時，同比增加80%。

目前光伏行業降本已進入關鍵期，再加上棄光限電等問題急需解決，我們預計未來很難再出現裝機容量爆發性增長的情況，增長速度將會趨於平緩。

總結：壁壘已經形成，關注優勢企業

國內最初靠電池和組件起家，由於進入門檻低，造成了大量企業湧入。隨著光伏行業的快速發展，行業已經由剛開始的「補貼驅動」轉變為技術產品的創新與規模化應用所帶來的「降本提效」推動。補貼的下降倒逼企業加大研發力度，不斷推出新的技術、新的產品以滿足下游電站的需求。

在這個過程中，很多研發實力弱、融資能力差的企業逐漸被淘汰，另一些發展得較好的企業則成為了行業龍頭，掌握了大量的核心技術以及客戶資源，不斷做大做強。龍頭企業不斷佔據市場份額，使得行業集中度不斷提高，新的企業由於技術缺乏，因此想要進入行業非常困難，進入門檻高，行業壁壘已經形成。

綜上，行業降本增效已有新突破，有望在3-5年內使行業達到發電側平價上網的水平。在此背景下，行業內相關優勢公司將迎來新的發展機會。與市場對應，在多晶硅方面，我們建議關注保利協鑫能源；在矽片方面，我們建議關注隆基股份；在高效單晶方面，我們建議關注中來股份；在逆變器環節，我們建議關注陽光電源；在設備方面，我們建議關注晶盛機電；在下游分散式電站環節，我們建議關注林洋能源。

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