人民幣面臨三大支撐和三大壓力

金投外匯網5月4日訊，5月4日，人民幣兌美元中間價報6.8957，調貶65個基點，前一交易日中間價報6.8892，16:30收盤價報6.8917，23:30夜盤收報6.8985。

美國加息不等於美元升值

美國加息周期增加匯率壓力，但非美貨幣不一定會貶值。根據歷史數據顯示，美國5次加息周期，只有2次帶來美元升值周期。因此美國加息不等於美元升值。

美國曆次加息周期中，美元只有40%概率會進入升值周期，不過當美元升值周期出現時，各國貨幣普遍貶值。

因為美元指數由主要發達國家貨幣構成，如果德國、瑞士等「傳統強隊」都被比下去，新興貨幣一般也會承受壓力。

人民幣面臨的三大支撐和三大壓力

三大支撐是貿易順差、物價穩定和人民幣國際化程度增強。這些因素影響不可低估，過去50年，最強的貨幣是物價最穩定的貨幣，其次是能長期保持貿易順差的貨幣，另外，大國和國際貨幣發行國的貨幣普遍強勁。

三大壓力：一是當前人民幣預期不穩，二是美國加息周期帶來美元升值，三是經濟增速換檔可能失敗。

人民幣前景展望

要改革不要刺激，要新動力不要過度依靠房地產。

雖然近年美聯儲加息、國內信用債務風險暴露、房地產泡沫、前期貨幣超發等給短期人民幣匯率增加了壓力。

但從中長期來看，人民幣匯率作為以人民幣計價的大類資產，其中長期前景取決於經濟改革轉型前景，如果堅決推動以減稅、放鬆行業管制、減少行政干預、混改、鼓勵競爭創新、削減政府開支等為主要內容的供給側結構性改革，提升效率，則人民幣長期升值。

如果出現貨幣放水刺激房地產泡沫、國退民進、行政機構人員嚴重冗餘導致減稅難以實現等改革倒退現象，則人民幣面臨貶值壓力，在增速換擋期經濟體的國際案例中均有正反兩方面深刻的經驗教訓。

匯率制度採用漸進式方式進行改革，目前人民幣國際化程度提升。

自1948年人民幣發行以來，人民幣匯率制度在70年間經歷了7次匯率制度的調整。目前實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

四年間，人民幣在全球貨幣排名從35位躍升至第5。美歐在國際支付的份額佔比仍在70%以上。