美聯儲布雷納德：樂見不久后開始縮表 但對加息持謹慎態度

美聯儲(FED)理事布雷納德(Lael Brainard)周二(7月11日)表示，她樂意見到「不久后」推進縮減4.5萬億美元資產負債表的計劃，但對於進一步提高利率卻發出謹慎的聲音。

布雷納德周二在紐約演講時稱，「我會希望密切評估通脹的發展，並在進一步提高聯邦基金利率的問題上謹慎行事，以便幫助引導通脹率回升到我們的對稱性目標附近。」

布雷納德在去年大部分時間都站在美聯儲的鴿派陣營，她認為全球經濟形勢使更緊的貨幣政策存在風險。不過，她也支持美聯儲去年12月和今年的兩次加息，因全球經濟更為亮麗且美國通脹出現升溫跡象。

然而，最近幾個月通貨膨脹的勢頭卻在消失。美聯儲青睞的核心通脹指標5月份的同比升幅放緩至1.4%，遠低於央行2%的目標。

上周三公布的美聯儲6月會議紀要顯示，委員們對通脹預期的分歧加重。紀要顯示：「一些與會委員表達了對通脹升向委員會2%的長期目標進展放緩的擔憂，近期的通脹疲弱可能會持續下去。」

關於利率方面，布雷納德指出，「鑒於最近的政策動向，我認為聯邦基金利率的正常化正順利推進。美聯儲的政策利率目前在1%至1.25%的目標範圍內，這與既不刺激也不阻礙經濟增長的所謂中性利率水平相距不遠。」

她稱，「聯邦基金利率的中性水平，在中期內以通脹調整的實際水平衡量，可能仍會接近零。若果真如此，那我們在走向中性立場方面其實沒有多少剩餘工作要做。」

關於資產負債表方面，布雷納德表示，「如果數據繼續證實勞動力市場強勁以及經濟活動堅挺，我相信很快就開始逐步和可預測的資產負債表縮減進程是合適之舉。」

整體而言，她的評論表明其將支持最早9月份就啟動資產負債表縮減進程，但她可能會反對年底前再次加息。根據聯邦基金利率期貨合約的定價，投資者們預計美聯儲將在2017年再加息一次，最有可能發生在12月。

布雷納德還警告稱，提高利率和縮減資產負債表，對國內經濟狀況或將產生類似的影響，但可能會帶來非常不同的跨境影響。具體來說，她認為加息相比資產負債表縮減可能會對外匯匯率產生更大的影響，從而對其他國家的影響也會更深遠。