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2021/12/25
三國演義開篇曰：「天下大勢，分久必合，合久必分」。用這句話來形容股票市場中的籌碼最貼切不過了，只要有股票的買賣交易就會有漲有跌，便會使籌碼由從分散---集中---再分散---再集中，周而復始循環往複！做股票交易如果能夠把籌碼移動的規律參悟透，無疑會對自己交易的確定性、穩定性有極大的幫助。
一般認為，主力投資者是中長期投資者，對應的持倉成本變化不會很大。尤其是在股價漲幅不高的情況下，主力投資者的持倉籌碼可以非常穩固地存在於價格低位。主力投資者持有大量資金，買入股票的數量也很多，不會因為股價出現一些小的漲幅而大量拋售股票。主力投資者短線買賣股票的成本更高，並且無助於獲得高收益。
對於中小盤股票而言，主力投資者大量資金進出對價格影響很大。如果主力投資者打算賣出股票，一定會選擇活躍時段出貨。所謂活躍時段，就是在價格漲幅較大的情況下，散戶追漲買入股票高漲的時刻。這個時候出貨，不怕沒有散戶接盤，更不用擔心對價格走勢產生重大影響。
從股價回升期間的籌碼分佈來看，我們可以在價格回升前就確認籌碼密集區的主力持倉成本價。股價進入放量上漲階段以後，相應的主力持倉成本並不會出現明顯變化。隨著價格穩步回升，我們可以發現低位主力持倉籌碼正在緩慢減少。但是只要股價還未加速上漲，或者說價格還未出現典型的見頂信號，低位籌碼峰就不會完全消失。在主力投資者操盤的情況下，股價可以始終處於回升狀態。直到主力投資者高位出貨以後，價格才會進入調整階段，相應的類似單邊下跌的走勢才會形成。
形態特徵：
1、籌碼集中度較高：在價格低位調整階段，我們會發現籌碼集中度不斷提升，這是主力投資者不斷吸籌的結果。只要主力投資者吸籌沒有結束，價格調整就會得到延續，而籌碼集中度也在這個時候不斷提升。價格回升以後，主力持倉的籌碼集中度依然很高。只要股價漲幅不大，主力投資者就不會輕易減少持股數量。可以說，低位籌碼集中度處於相對高位，這有助於價格實現更大漲幅。
2、籌碼存在於價格低位：價格處於低位的時候，主力投資者會抓緊時間獲取籌碼。從籌碼形態上看，低位籌碼峰會明顯存在。主力投資者從來都不會追漲買入股票，而是在價格還未啟動的情況下低價買入股票。在股價上漲的過程中，我們可以發現低位區存在穩定的籌碼形態，這是主力低價穩定持倉的結果。
3、籌碼轉移速度比較慢：在股價脫離調整區域的同時，我們會發現籌碼也在向上轉移。籌碼轉移的過程同時也是股價回升的過程。即使主力投資者在價格上漲期間拋售股票，數量也不會很大。只要低位區的主力籌碼穩定存在，股價進一步的上漲就不會結束。
圖1-2 雲南鍺業日K線圖
操作要領：
1、低位區籌碼集中分佈：在價格脫離低位區的時候，我們可以發現浮籌指標ASR從F位置回落至G位置的底部。在低位主力持倉成本區里，籌碼分佈非常集中。相對於價格高位浮籌區域，底部區域籌碼更加穩固地存在於價格低點。可以說，主力低位籌碼是支撐價格上漲的重要因素。主力投資者穩定持股，有助於減少拋售壓力，增加股價上漲的潛力。
2、高位浮籌區域零散分佈：價格高位區的籌碼為浮籌籌碼，是散戶投資者追漲獲得的籌碼。圖中高位浮籌區域明顯剛剛形成，相對於低位主力的籌碼要零散得多。雖然該股漲幅較大，價格低位區的主力持倉成本不僅集中而且穩定存在著，這對於價格上漲非常重要。
3、籌碼轉移速度比較慢：在股價上漲期間，我們可以看出低位區籌碼向價格高位轉移，高位浮籌區域籌碼數量較少，更加接近主力持倉籌碼的位置籌碼數量更多。主力持倉籌碼向圖中顯示的E位置轉移數量更多，價格高位籌碼數量很少，表明主力投資者減倉速度並不快。價格大幅飆升前，主力出貨數量不多，這對於股價回升來說是個好事。
當股價剛剛脫離低位籌碼區的時候，籌碼轉移規模還比較小，主力投資者不會因為價格小幅上漲而大量拋售股票。因此，價格回升趨勢也將得到延續。實際上，股價上漲更多是主力主動拉升股價的結果。如果是這樣，那麼價格一定會在上行趨勢中延續漲勢。
圖1-3 雲南鍺業日K線圖
操作要領：
1、股價加速脫離籌碼峰：當浮籌指標回調至G位置的時候，我們發現股價經歷了一次明顯的回升走勢。而ASR指標第二次回調的時候，指標調整到圖中H位置的低點，該股連續兩個漲停后見頂。從這個時候的籌碼形態來看，低位籌碼區P位置的籌碼規模已經明顯減少，而高區散戶投資者短線還未明顯追漲，因此P2位置籌碼規模也不大。圖中P1位置籌碼規模最大，是價格加速回升階段散戶追漲所致。
2、主力投資者減倉數量較大：雖然價格高位籌碼規模還不是很大，但是P位置對應的主力籌碼數量已經明顯減小。這樣看來，主力持續做多意圖並不明顯。特別是在價格大幅上漲以後，低位籌碼數量減少表明主力已經大量出貨，價格因此進入頂部蓄勢階段。
3、股價進入顯著回調階段：當P位置籌碼峰顯著減少以後，該股的價格高位連續出現兩根漲停大陽線形態。主力在最後一次誘多中減少持股，調整時間不長，該股就已經大幅下跌。從高位29元上方下挫至20元以下。主力在拉升股價以後成功將籌碼轉移到散戶手中，該股的見頂走勢正是在散戶高位接盤后開始的。
主力慣用操盤手法
（一）縮量下挫打壓
縮量下挫打壓洗盤是比較典型的短線出貨策略，主力是以小規模出貨的形式打壓股價，完成洗盤動作。從價格表現來看，我們可以發現股價累計波動空間不大，但是會出現一波明顯的回調走勢。
從價格回升趨勢來看，在股價短時間內連續縮量回調的時候，很容易影響散戶投資者的買漲熱情。價格始終處於回升趨勢，但是短期的縮量打壓使得股價脫離了回升節奏。投資者已經不能夠繼續持股盈利，反而隨著股價縮量下跌出現了一些損失。
主力投資者更樂於看到散戶投資者追漲買入股票后短線被套，因為這樣才能檢驗持股的堅定程度。如果散戶投資者堅決持股，就不會因為一次簡單的價格回調而改變持股節奏。短線改變持股策略的投資者一定是不堅定的短線交易者，是對價格上漲不利的打壓者。
從量價表現來看，股價縮量連續下跌是比較典型的形態特徵。在量能持續萎縮的時候，我們會發現股價不斷回調，使得投資機會出現在支撐均線上方。在價格縮量回調至60日均線的時候，反彈通常就出現了。主力投資者注意操盤目標是打壓洗盤，洗盤結束自然就是股價企穩的機會。
形態特徵：
1、股價單邊回調：當股價單邊回調的時候，連續出現的回落走勢給投資者帶來非常明確的下跌信號。即使股價累計跌幅不大，在下跌陰線數量不斷增加的時候，對已經持股的散戶投資者也是一個壓力。
2、量能萎縮接近100日等量線：從成交量來看，如果量能萎縮至100日等量線附近，我們認為這是比較明顯的縮量信號。量能處於100日等量線上方，表明成交量處於放大狀態。一旦成交量萎縮並且接近100日等量線，股價見頂概率將大幅提高。這個時候，賣點自然也就出現了。
3、RSI指標快速回調至50線下方：當RSI指標從超買回落並且一次性跌破50線的時候，我們認為這是非常典型的指標過度調整信號。RSI指標回調至50線下方，指標單邊回調空間較大，股價短線觸底的可能性很高。特別是當RSI指標觸底的時候接近了低位的20附近的超買位置，這更是比較典型的底部信號了。
4、籌碼主峰在高位形成：籌碼主峰在價格高位出現的時候，我們會發現股價已經經歷了回調走勢。大量散戶投資者在股價調整期間出貨促使籌碼向價格高位轉移。主力投資者只是想要洗盤，短線買入股票的投資者多為散戶。主力洗盤階段籌碼在散戶投資者之間轉移，相應的散戶投資者持倉成本自然回升。這樣，主力投資者就可以利用資金成本優勢拉升股價，以更好的操盤形式獲利。
圖1-7 酒鋼宏興日K線圖
操作要領：
1、股價單邊回調至5元：在圖中顯示的回升趨勢中股價開始回調，價格回調持續15個交易日，從高位收盤價6元跌至5元，跌幅為16.7%。在回升趨勢中股價跌幅較大，主力洗盤效果非常明顯。
2、量能萎縮至W接近100日等量線：成交量逐步萎縮至W位置的低點，該位置量能非常接近100日等量線。我們說量能維持在100日等量線是價格穩定上漲的基礎。而成交量萎縮接近該等量線，表明多方操盤熱情非常低。散戶主動買入股票的情況越來越少，而價格已經處於超跌狀態。
3、RSI指標快速回調至50線下方：當RSI指標快速回調至50線下方的D點以後，我們不僅會發現RSI指標明顯超跌，並且指標幾乎到跌無可跌的底部。從超買到接近超跌，用時15個交易日，這是主力洗盤操作成功的結果。如果我們僅僅關注指標表現，很容易聯想到該股處於下跌趨勢。正是這種想法，會使得我們更加接近被洗盤出局。
4、P位置的籌碼主峰在高位形成：當價格高位P的籌碼主峰出現的時候，散戶投資者之間的籌碼轉換達到數量最大，這是主力操盤后的結果。籌碼峰對應的價格成本區為散戶的持倉價位，是拋售壓力減輕的位置。主力如果在這時候拉升股價，價格很容易穿越籌碼峰位置的壓力區，這正是主力喜歡看到的結果。
【總結】
在縮量打壓股價結束以後，籌碼在散戶投資者之間充分換手，投資者的持倉成本也在增加。這個時候，股價進入反彈節奏以後更容易出現較大漲幅。推動價格上漲的量能蓄積到一定程度以後，主力拉升股價就輕鬆多了。特別是在洗盤結束的時候，價格進入上行趨勢就非常容易了。
（二）拉升誘多
主力投資者採取拉升股價的形式誘多，為散戶投資者提供了追漲機會，同時散戶也必須面對高位套牢的風險。隨著量能脈衝放大，股價在高位區加速上行，交易機會就出現在股價短線回升的時刻。
如果我們對於短線機會把握不好，可以動用少量資金買入股票獲利。不過主力投資者拉升股價就是為了誘多，作為散戶，追漲買入股票速度不夠快，逃頂不夠迅速，都可能陷入被動局面。既然是脈衝行情，持續時間不會很長，漲幅也受到限制，那麼在跟主力投資者爭奪高位盈利的同時，避免風險擴大就成為最大的問題。
從股價見頂的時點來看，如果主力投資者誘多還不充分，股價見頂就很難在短時間內形成。實際上，在多次拉升股價誘多以後，我們就會發現籌碼向價格高位轉移的數量增加，相應的見頂概率也提升。主力既然是要誘多拉升股價，那麼價格見頂以後並不會每次都出現相同的跌幅。確認主力出貨完畢以後，價格下跌空間會更高。
形態特徵：
1、股價高位沖高回落：當股價在高位沖高回落的時候，我們能夠確認價格已經出現了較大漲幅。這個時候把握好高拋交易機會，我們獲得實實在在的利潤就更加容易。不過這種盈利一定是短線的，只有在主力誘多期間我們儘可能快速地出貨，才能保證獲得利潤。
2、量能短線小幅回升：從量能放大持續時間看，可能僅有幾個交易日的放量，但是股價卻可以維持強勢，這主要是散戶追漲所致。主力投資者拉升意願不強，但是散戶投資者追漲以後，價格也可以在短時間內表現強勢。
3、沖高回落次數逐步增加：一次誘多拉升以後，價格會沖高回落。當股價回調至短線低位的時候，我們還會看到股價經歷又一次的回升走勢。主力投資者多次拉升股價脈衝上漲，我們可以發現超短線的機會出現在股價飆升階段。
4、高位籌碼峰規模最大：要確認主力投資者誘多拉升結束的信號，可以通過籌碼峰的規模來看。如果頂部區域的籌碼規模最大，我們可以判斷股價已經在高位漲幅到位。接下來如果股價繼續回升的話，追漲風險會更大。
圖1-8 天海投資日K線圖
操作要領：
1、股價沖高至Y1、Y2、Y3高位：圖中股價分別在A、B、C3個位置出現了放量，股價完成了脈衝行情。這是主力參與力度並不強的誘多拉升走勢。既然是誘多拉升，股價回升空間自然受到限制，相應的反彈結束以後，該股都出現了明顯的回落。
2、量能短線小幅回升：從成交量的表現看，A位置的量能相對較高，B和C位置的量能都有限放大，體現了主力誘多拉升動用的資金不大。如果主力投資者都不打算放量拉升股價，那麼相應的股價上漲潛力自然受到抑制。事實上，該股從11元的價格平台飆升至16元已經滯漲。而我們作為散戶，追漲買入股票風險很高。
3、高位籌碼峰規模最大：在圖中P位置的籌碼規模顯著增大的時候，我們認為該股接近見頂。從浮籌指標看，圖中G位置顯示的ASR指標高達90以上，說明該位置籌碼數量較大，並且多為浮籌。當股價第三次拉升股價到Y3位置頂部時候，這種價格短線脫離浮籌籌碼峰的情況顯然不能持續。股價追漲出現了更大的跌幅。
【總結】
主力投資者可以在長時間裡操盤，這是因為還未完成出貨動作。該股雖然在價格高位3次沖高，但都沒有出現任何大的漲幅。從出貨的角度分析，主力在3次拉升股價以後更容易完成減倉動作。因為散戶投資者追漲之時托盤較大，主力能夠高位出貨。並且價格被拉升至高位以後，主力出貨成本更大，這有助於獲得高回報。
（三）壓制股價上漲
當主力投資者獲得籌碼還不夠多的時候，短線拉升股價的熱情不大。主力更願意在打壓股價的情況下獲得更多籌碼，以便在拉升股價階段盈利。那麼這個時候，壓制股價上漲就成為比較好的選擇，這樣做可以達到洗盤效果，同時控制股價漲幅。當股價短線回調空間較大的時候，主力投資者更能夠獲得較多籌碼，這樣的話就為今後的盈利提供了保障。
如果我們發現股價短線震蕩期間量能不大，並且放量總是以一兩個交易日的形式出現，那麼可以確認主力正處在洗盤階段。洗盤之時超短線的交易機會較多，連續持股的波動機會幾乎不會出現。一旦量能萎縮到不能支撐股價橫盤運行，主力洗盤的價格殺跌走勢自然會出現。
既然主力壓制股價上漲，殺跌階段股價就會出現明顯的回落。累計跌幅並不會很大，但是可以達到洗盤目標。當主力洗盤結束以後，我們應該關注的是低位買點。既然價格處於相對低位，主力洗盤之時股價下跌潛力並不會很大。回調以後，我們可以確認短線低位的建倉價位。
形態特徵：
1、脈衝行情出現頻率增加：脈衝行情出現頻率增加，表明主力有心建倉卻無心拉升股價上漲。隨著價格短線見頂次數增加，量能自然會出現萎縮。主力在脈衝行情中吸籌結束以後，資金流入數量減小，相應地也會出現縮量信號。
2、量能回調至等量線下方：當脈衝反彈次數不斷增加的時候，股價已經出現見頂信號。我們可以通過確認量能無法繼續放大來確認股價短線見頂。特別是成交量萎縮至100日等量線下方以後，成交量已經不能支撐股價高位運行，相應的回落走勢就會出現。
3、股價跌破高浮籌區域：在短線高位的調整階段，籌碼集中度相對較高。特別是在股價跌破籌碼峰的時候，我們會發現浮籌指標ASR從比較高的位置回落，這是價格跌破浮籌區域的信號，同時也是主力洗盤成功的信號。
圖1-9 動力源日K線圖
操作要領：
1、脈衝行情出現在A、B、C、D、E、F位置：脈衝行情出現在圖中從A到F位置的6個位置，說明股價在相似價位出現了脈衝行情。脈衝行情持續時間都為一個交易日，一個交易日的飆升完成以後該股很快回落下來。我們認為這是短線主力投資者收集籌碼的建倉過程。
2、W位置的量能回調至等量線下方：當W位置的量能回調至100日等量線下方以後，我們認為即使是脈衝行情，該股反彈概率也已經非常小。價格震蕩下跌走勢也提示我們，股價正在縮量回落。這個時候，主力完成了短線建倉過程，自然會主動打壓股價了。
3、股價在T位置跌破高浮籌區域：當該股在圖中T位置顯著回落的時候，我們會發現非常典型的洗盤信號出現了。圖中T位置價格跌幅較大，表明一次主力成功洗盤過程。特別是從浮籌指標看，圖中ASR指標從G位置殺跌，提示我們股價快速脫離了籌碼峰。P位置的籌碼主峰被跌破之時也是主力洗盤效果達到之時。
【總結】
當我們確認股價處於低位運行的時候，主力不可能大幅度盈利。而這個時候，正是主力大量建倉的時刻。不過從建倉成本考慮，主力投資者會更主動壓制股價上漲，以便在更低的價位獲取籌碼。本例中主力已經大量買入股票，即使如此，還是出現了縮量打壓股價的情況。作為散戶，自然應該關注主力這種操盤策略，因為發現主力打壓股價，不僅主力能夠獲取低廉籌碼，我們同時也可以跟隨主力在低位建倉。
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