富途證券CEO鄔必偉：長期看好美圖估值提升

2016 年底，美圖在香港的上市之路也算相對坎坷，先是被質疑長期虧損還要上市，最後以市值原則作為上市標準，然後，在定價中間，也是以招股價的下限定價，上市正好碰上美國和香港回調，還一度跌破8. 5 的招股價，最低跌到7. 5 左右，然後一路上揚，在上周SNAPCHAT以近 200 億美金估值開始招股以後，當時作為和SNAPCHAT做完全一樣事情的美圖，市值才不到 50 億美金，於是，出現了一輪快速強勢的上漲，最高到10. 6 以上，市值也去到了 55 億美金，但是，和SNAPCHAT招股的市場相比，還差很遠，筆者認為，長期來說，美圖的估值有巨大的提升空間，他在目前香港市場，是被嚴重低估的。

因為我們可以簡單的從用戶，營收，競爭環境三個方面去對這兩個公司做一個簡單對比。

在用戶方面，美圖的月活用戶在4. 5 億以上，而SNAPCHAT的月活用戶在3. 1 億左右，雙方都是在各自的國家有極高的市場佔有率，然後，爭奪的焦點是在海外市場。

在營收方面，美圖的 2016 年營收是 15 億人民幣，SNAPCHAT的預測是2. 5 到3. 5 億美金，相差不大。

在競爭環境方面，擁有 6 款核心應用的美圖在市場絕無對手，其海外產品在印度，巴西，日本等市場也很少對手，硬體方面，美圖手機在國內同類型手機當中也是獨佔鰲頭。而SNAPCHAT則面對FCAEBOOK的巨大壓力，所以，在競爭環境和空間上，筆者個人感覺，是明顯美圖佔優。

那這裡美圖被低估的原因，筆者覺得主要還是香港市場投資者對於美圖這類互聯網公司營運模式和獲利潛力不熟悉，加上香港投資者還是比較習慣於看現有的業績來釐定公司的價值，所以，筆者認為，反而會給一些敏銳的投資者以巨大的機會。

根據美圖的規劃，未來會圍繞職能硬體，在線廣告，互聯網增值服務以及電商平台展開全面商業化變現，作為互聯網公司，筆者認為技術和用戶是生存和發展的最大基礎和壁壘，而美圖領先全球的人臉識別技術，和覆蓋全球 11 億獨立設備的海量用戶，一定是美圖未來發展的最大潛力。

所以，就筆者個人來說，筆者長期看好美圖的發展，對於美圖的估值提升，抱有巨大信心。