A股收評（6.5）：次新股——結構性行情中的弄潮兒

近一段時間，中小題材股去槓桿、擠泡沫、殺估值的一幕在A股持續上演。最為令人擔憂的是：如果指數進一步下跌，相關上市公司大股東質押股票可能會面臨著平倉的壓力，為了防止當年股災時平倉盤湧現所帶來的後果重現，近期監管層呵護市場的政策接踵而來。除了減持新規的出台，6月2日晚間，證監會公布的IPO獲准名單僅僅只有4家企業，預計籌資總額不超過15億元。這是繼前一周獲批7家企業之後，再一次大幅減少了IPO核發數量。

這樣的消息把次新股再次推上了輿論的風口浪尖。就目前市場走勢而言，股指大幅上漲的空間有限，市場要想獲得結構性的行情，必須來源於局部指數下殺之後跌出的空間。仔細觀察的話，次新股顯然具備了這些要素。那麼偏暖的消息能否會促使次新股燎原之火重新燃起呢？讓我們拭目以待。

具體來看，滬指今日表現依舊是萎靡不振，究其原因：在上證50板塊集體殺跌的拖累下，失守3100點整數關口，截至收盤收報3091.66點；而另一方面，深市三大股指深成指、中小板指、創業板指集體收漲，蹺蹺板現象再度上演。

股指年線位反覆或將持續

從技術上分析，上周大盤圍繞年線的爭奪並沒有分出勝負。故此料想，本周市場將對於年線的爭奪可能趨於白熱化。誰知，今天指數低開之後便落於年線之下。究其原因，由於權重股的全線回調，所以大盤根本沒有衝擊年線的本錢。從目前市場走勢來看，大盤面臨進退兩難的尷尬境地。上周指數一度突破年線壓力，但很快遭遇到30日均線的壓制。隨著30日均線的一路下移，也始終壓制住指數反彈的勢頭，其力度甚至更趨於年線的支撐，顯示出短期做空動能的強大。

另一方面，基於蹺蹺板效應，基於創業板走勢明顯強於大盤，概念股的捲土重來讓市場多了一些活力。故此從短期來看，大盤在年線附近的反覆還會延續，兩市大相徑庭的表現預示著後期格局的變化。

在此，筆者在此提醒投資者：成熟的投資者最大的注意力應該始終放在風險上。絕大多數情況下，如果能夠躲過風險，盈利的機會自然就來了。舉例而言：房子著火了，最安全的方法是離房子遠點，一來能看清火勢，二來能避免忍不住想進場搶點兒東西卻被火燒到。

結構性行情之下，次新股為何備受青睞？

周末消息面整體偏暖，最重要的一條莫過於IPO數量降低至4隻、籌資額度不超過15億，創出年內新低。這樣的消息把次新股再次推上了輿論的風口浪尖。從上半年市場的表現來看，同樣每周10家IPO的常態化運行過程中，1月中旬—3月中下旬次新股卻成了市場最核心的主流熱點，走了一波較好的春季行情。但3月底之後次新股也出現了連續的大跌，這從一個角度說明IPO常態化並不完全是次新股大漲、大跌的唯一因素，而次新股是漲、是跌應該是疊加了另外的複合因素綜合作用的結果。

眾所周知，熊市的機會來源於大跌。而目次新股指數兩個多月跌幅超過30%，無疑具備了超跌的基本特性。最重要的是便宜、或者階段性便宜才是後市能否運行波段行情的根本，尤其是在場內資金博弈、IPO放緩的背景之下，次新股更加容易受到結構性行情之中各路資金的青睞。