千萬、百萬富翁新三板投資邏輯猜不透？

2017年7月5日一則新三板定增公告引起了智庫君的注意，不是億元定增，也不是天價定增，特別在哪裡？特別在6000萬元的定增由單一自然人全部包攬，且定增后，該先生一舉成為新三板公司第三大股東！

一

6000萬砸入一家新三板公司，主動限售3年

事情是這樣的，新三板公司皓業彩瓷 （832599行情資料評論搜索）於2017年7月5日發布一則股票發行情況報告書，公告公司新進完成一筆6000萬元定增，每股定增價10元，定向增發600萬股，靜態市盈率21.28倍，由一名叫「全澤」的境內自然人全額現金認購。本次股票發行目的是用於建設智能工廠、償還銀行貸款、補充流動資金。

皓業彩瓷是一家什麼公司？公告顯示，皓業彩瓷成立於2005年，註冊地址在廣州省汕頭市，主營業務是日用陶瓷產品的設計開發、生產、銷售和服務，產品銷往美國、韓國、日本、香港、台灣、東南亞、澳大利亞、歐洲、中東等等全球多個國家和地區。成立滿10年之際，皓業彩瓷於2015年6月11日掛牌新三板，採取協議轉讓方式，目前是創新層企業。

全澤，何許人也？不太清楚，不過網路資料顯示，有一位叫全澤的人士，是一名會計學博士，歷任申銀萬國證券公司高級經理、華龍證券有限公司副總裁，現任廣東太安堂葯業股份有限公司獨立董事，兼任上海迪豐投資有限公司總經理、浙江龍盛集團股份有限公司獨立董事、浙江巨化股份有限公司獨立董事。出生年月恰好與公告披露信息相符。

一家公司個人單獨投入6000萬，有點壕，而且，沒有任何業績承諾及補償、股份回購、反稀釋等特殊條款！是什麼吸引了這位金主，以如此優厚的條件投資皓業彩瓷？咱先膚淺地看看財務數據。

2013以來，皓業彩瓷營收、凈利均處於上升態勢，2016年營收規模達到1.69億元，凈利潤接近3000萬元，完全具備IPO潛力。是的，你沒有猜錯，皓業彩瓷早於2017年4月13日就公告已接受申萬宏源輔導，進入IPO備戰期了。

皓業彩瓷自掛牌以來沒有任何一筆二級市場交易，在次輪定增前，也只於2016年12月1日完成了一筆1500萬元，針對內部管理團隊的定增，沒有任何三類股東的問題，妥妥的一枚IPO集郵股。

二

無獨有偶，更壕者1.5億元入股成第五大股東

如果，你已經驚嘆於6000萬隻砸一家公司，那麼，接下來，你要扶好自己的下巴了。

大力神 （834441行情資料評論搜索）於2017年2月14日情人節當天公告了自己完成的一筆1.5億元的融資，發行股票3000萬股，每股5元，由自然人王翔宇全額現金認購，募集金額全部用於補充公司流動資金。大力神是一家專業從事寬幅、高精度鋁及鋁合金板、帶、箔材的高科技企業，於2015年11月30日掛牌新三板，也是一家創新層企業。

公告顯示，王翔宇生於1983年4月，年僅34歲，其他資料不詳，與公司及主要股東之間不存在任何關聯關係。1.5億元投給一家新三板公司的條件是什麼？

是的，你沒有看錯，條件就是2016年實現盈虧平衡。然而，現在看來，大力神這個業績目標並沒有達到，而且差的不是一點點，到2016年，大力神仍虧損1.77億元。

根據雙方簽訂的協議，若大力神2016年合併財務報表凈利潤不能為正，需以2元/股的價格向王翔宇以協議轉讓方式合計轉讓750萬股公司股票，且同時向王翔宇現金補償人民幣1500萬元整。截止智庫君撰稿之日，王翔宇並未要求公司履行上述協定。根據雙方之前的協議，王翔宇需在大力神2016年度審計報告出具10個工作日內書面要求啟動估值調整機制，視其自動放棄行使約定權益，此後不得再以任何理由要求大力神對其進行任何形式的補償。到如今，10個工作日期限早已過去，看來土壕是決定放棄行使約定估值調整條款了。

不過在王翔宇入股前，大力神曾於2016年8月6日完成一筆1.8億元的融資，發行價也是5元/股，參與對象為丹陽市和鑫源資產投資管理有限公司(認購3200萬股，投入1.6億元)、中信建投新三板掘金2號資產管理計劃。

三

一人獨攬定增，新三板市場里的土豪不少

智庫君統計了一下，2017年上半年，由單一自然人包攬一家新三板公司定增的情況共有53次，金額最大為大力神1.5億元定增，金額最小的是匯展股份 （835649行情資料評論搜索）200萬元的定增。53次單一自然人包攬的定增中，33次金額都在1000萬或以上，平均值為1555.2萬元。

土豪們到底是如何做出投資決策的？智庫君不是土豪，所以只能膚淺地猜測一下。

IPO集郵？

根據智庫君整理，目前這53家定增的企業中，只有皓業彩瓷公告在IPO輔導中，達特照明 （832709行情資料評論搜索）創業板上市申請已受理，其餘公司均沒有IPO實質行動。

財務表現好？

53家公司中，2016營收規模在億元以上的有19家，佔比35.85%；億元以下5000萬以上的有10家，佔比18.87%；5000萬以下1000萬以上的有16家，佔比30.19%。凈利潤上看，2000萬或以上的，只有8家，佔比15.09%；2000萬以下1000萬以上的有13家，佔比24.53%。其中有一家公司匯展股份至今尚未披露2016年年報，已於2017年6月27日向股轉系統提交了終止掛牌申請。

價格便宜？

剔除13家凈利潤為負，1家未披露2016年年報的企業后，參照2016年每股收益，39家公司平均PE為43倍，PE在10倍以下的有8家，佔比20.51%；PE在10倍以上15倍以下的有8家，佔比20.51%； PE為15-20倍之間的有7家，佔比17.95%；PE在20-50倍的有10家，佔比25.64%；PE值最高的為250倍，分別為金鎖安防 （837986行情資料評論搜索），每股5元，募得530萬元；高山水 （430703行情資料評論搜索），每股5元，募得1000萬元。

千萬富翁、百萬富翁的新三板投資邏輯是什麼？智庫君猜不透，你覺得呢？