啟明創投 · 甘劍平：激情充滿熱愛，做開心的事才是有意義的人生

留學那些年

在芝加哥大學的兩年，對我來說很重要。在那裡，形成了我現在的人生觀和世界觀，包括投資理念也在那時想明白了。

求學時，時常打工回到家九十點，開始寫作業，第二天九點上課，七八點鐘就要起床出門，每天睡眠就四五個小時。那時年輕身體好，我心想累一點就累一點，也沒什麼。這兩年我受益匪淺，芝加哥大學數據分析的教學和學術研究方法給了我獨特的世界觀、投資觀，讓我領悟到了商業運作的精髓，給了我分析和解決問題的工具。

現在想起來，我仍然很懷念在芝加哥大學讀書的日子，芝加哥大學是我的知心良友，其中很多人和其他校友給了我事業上的幫助，成為我一生一世的好朋友。

「Lovis」

作為VC，最重要的是要把握大的方向。

2000年那一波是PC互聯網，而從2004到2009年是寬頻，為什麼盛大那時候能起來，因為寬頻給他們帶來了很好的數據傳接，所以可以打遊戲。為什麼那時候有這麼多視頻網站，因為寬頻帶來了一個很大的機會。其實，所謂的風口就是技術的革新和改變人生活的一種革命式的轉變，而這當中往往蘊藏著巨大的機會。

移動互聯網時代，我的邏輯總結起來就是Lovis。這是個組合單詞，即基於location位置、voice聲音、image圖像、sensor感測這幾個維度的互聯網及移動互聯網相關項目。

Location的概念是基於地理位置的企業，例如大眾點評、螞蜂窩等關注餐飲和出行；Voice聲音方面，啟明投資的比鄰是以移動互聯網為基礎的聊天工具，雲知聲是專註語言識別服務的自然語言分辨項目；Image則包括圖片和視頻，美圖秀秀、蘑菇街為其投資代表；Sensor即以技術升級為導向。

現在大家說的移動互聯網時代結束了，我覺得可能不太正確，準確的說應該是移動互聯網的用戶高速增長的階段結束了。如今智能手機的出貨量，不管是還是全球都開始放緩，或者說是下滑。還在增長的是在一些第三世界國家，比如說印尼，印度。該有智能手機的基本上都有了，越來越多的人已經是在用第二台第三台，甚至第五第六台，是這個紅利沒有了。

但是，我覺得移動互聯網還會有很多機會，可以從幾個方面去看。第一是，大家花在手機上的時間在增多，第二在手機上花的錢更多了，遊戲，直播打賞，叫外賣，音樂視頻閱讀等等付費訂閱。我們投了一個公司叫鄰趣，就是專門幫人排隊跑腿。第三是，我們創業者面對的市場可能更廣了，以前都是在，現在很多創業者出海，把產品帶到了海外。比如說我們投的APUS，一個做安卓手機桌面應用開發的公司，現在在印度、東南亞都做得非常好，還有Musical.ly，美圖。

還有智能手機連接線下流量也和移動互聯網相關。比如，摩拜就是跟手機緊密相連的，因為它是通過GPS去找到腳踏車，是一個智能腳踏車，其他都是不智能的腳踏車，沒有任何的高科技含量和創新。

在投資方面，我的經驗總結有幾點：首先，企業的市場空間要非常非常大，它所面對的人群，它所解決的問題要足夠大，市場是非常重要的；其次，它的產品與技術、商業模式是要領先的，順勢而為，不能投太早，也不能投太晚，要適時地抓住風口；第三，是團隊，企業成長最終決定因素是團隊，因此團隊對於市場理解，團隊的穩定性是至關重要的。

獨角獸最開始可能都是長得比較奇怪，比如Bilibili。最初我們就覺得這家公司特別有意思，但對二次元文化並不懂。當時啟明有一位投資人每天在B站和別人聊天，了解用戶對產品的看法，後來還找來一些大學生對B站進行測試報告。

人機互動的變化會產生機會

當人機互動產生巨大變化的時候，都是技術和相關創業公司快速發展的時機，也就是所謂的「風口」。例如上世紀六十年代滑鼠的發明，讓個人電腦走向商業前端；蘋果手機的出現也引發了移動互聯網的飛速發展。無論是頭盔方式的VR產品，還是VR眼鏡，都是通過語音和眼神跟機器交互，它改變了傳統人機互動的方式，這註定VR對人類的生活一定會帶來革命性的變化。

當然，投資VR行業的時機是否真正到來，我個人持懷疑態度，因為目前的VR技術還不能真正舒適地改變人機交互。與電影中所描述的只用一副眼鏡，甚至不戴眼鏡就可以實現人機交互相比，現在的VR頭盔太過笨重，技術還不成熟，我認為未來的VR硬體可能要像電影中描述的一樣。

而人工智慧的應用範圍是非常廣泛的，智能語音、大數據分析、視覺識別等人機交互應用，都屬於人工智慧，也是人工智慧的基礎研發。在一次春晚中亮相的Alpha 1S機器人就是由啟明創投投資的優必選所研發的，它的突出貢獻是解決了機器人的流暢運動，另外啟明創投還投資了智能語音領域的雲知聲，視覺識別的face++。

就目前來看，人工智慧可以商業化的產品僅僅是整個概念的某一個分支，人類期待的可以自由交流的機器人，是需要很多技術融合的成果，所以啟明創投的投資理念是在人工智慧的每個細分領域尋找領頭羊，隨著每個公司在其細分領域取得成功，未來或許會有一家公司有能力將所有技術整合，實現人類的理想。

關於早期投資

在我們早期階段的投資，我們最關注的是產品，和他的現有用戶群。產品好不好？你為用戶解決了什麼問題，什麼痛點？是不是讓他們的生活變得更美好？這個是最關鍵的。

我們幾乎投的每個產品，在我們進去的時候，都會發覺有一些一小波用戶特別喜歡這個東西，然後它們是種子用戶，我們會對這些用戶去訪談、去分析，他們為什麼喜歡這個產品，以及推測這些用戶會不會口碑傳播，這是我們最關注的一個東西。

我覺得在一個產品如果能夠吸引上千萬的用戶，幾百萬的日活躍用戶，在現在的市場環境里，它的估值是可以達到獨角獸的10億美元的估值水平的。

一個項目如果市場空間太有限，即使盈利模式很好，我們可能也不會投，資本市場更適合運作一些容易規模化的東西。

現在全世界這個創投行業其實就是兩大中心，一個是美國的矽谷，一個是。其他地方獲得的資金和投的項目要少很多，以色列也好，印度也好，東南亞也好，日韓也好，跟和美國比的都不是一個數量級的。創投圈正在創造越來越多的價值，所以做這件事情的人才可以從中獲得更多成績，而且創投圈的影響力，正在輸出到其他市場去。

點一個水果，一小時可以給你送到，這種在美國是沒有辦法想象的。像微信這樣多元化多層次的產品在美國也是沒有的。在微信上你可以點外賣，可以買電影票，可以借錢，可以理財，幹什麼都行。從技術角度來講，現在的大數據，雲計算，臉部識別，人工智慧，同一個東西，之前跟美國可能差十年，現在我覺得完全是在一個起跑線上的。有很多的創業者，本身在美國就是頂級的科學家，頂級的工程師，然後再回國創業。

市場很大，人勤奮努力聰明，然後又有錢，有資金的支撐，所以這個距離在縮短。

我們投資主要有三個方向：醫療健康、消費和互聯網、高新技術，我覺得這是我們啟明和其他機構不完全一樣的地方，我們只做這三個領域，有專業的團隊在三個領域裡面投資布局。這三個是代表著技術的發展、代表著創新、代表著生產力的不斷釋放，所以未來的獨角獸我認為在這三個領域裡面最有可能發生，我也希望每一個啟明投資的公司都能夠成為獨角獸。

我們這個行業現在非常的熱鬧，它受到的關注度也越來越大，毫無疑問這個行業現在是一年又一年創造新高。從政策角度講，政府鼓勵萬眾創新、大眾創業，從市場經濟角度講，這個行業在不斷地創造新的神話和奇迹，從我們投資的大眾點評、美團到共享腳踏車到滴滴打車等等，一個又一個的獨角獸在相對來講比較短的時間裡出現。在資金的推動下，吸引了可以說是全的最優秀的人才來投入到創新行業裡面。另外，國內A股創業板上市越來越多，有非常多的兼并收購，BAT不斷在各行業布局，所以對我們來講退出也非常暢通，回報很好，所以更多的資金也願意進入到這個行業。

我們所有的和你同齡的、你的上一輩們或未來的寶寶們，都會在移動互聯網上面花很多時間、花很多錢，獲得很多信息、娛樂等等，我相信這個互聯網行業會發展越來越好、越來越快，我們的投資就是跟著消費者走，跟著市場走，我們有非常大的投資在這個行業裡面。美圖公司在2016年12月成功在香港上市，當時的市值差不多40億美金，是目前來講在香港上市的互聯網公司里市值第二大的，第一大是騰訊，第二大就是美圖，融資角度來講也是第二大融資金額的。啟明在裡面投了3000多萬，估值現在是3億多，大概有十幾倍的回報。能夠有10倍的回報，對我們來講就非常高興了，我們總體的投資目標是每一個投資項目都是5倍以上，能夠得到10倍以上的回報我們非常高興、非常欣慰。