忙完了「喝酒吃藥」，機構們準備「煤飛色舞」了？只見券商分析師們四處吆喝，基金經理們摩拳擦掌......

和基金經理們的交流是很有意思的。前半段，一般都是中規中矩，談經濟，聊宏觀，侃行業，斟字酌句的謹慎凸顯出風控部門精心培訓的成果；後半段，聊開了，諸如人生心得、投資感悟，以及並未準備納入採訪問答的觀點，就在不經意間一點點地流露出來。

比如，在最近的一次採訪中，臨近尾聲，記者逼問了一句：「除了你重倉的，還有看好的行業外，最近覺得最好的投資機會來自於哪裡？」

基金經理脫口而出：「周期股，主要是煤炭、有色這塊！」

證券報（）記者趕緊去翻了翻煤炭、有色這兩天的走勢，乖乖，確實夠猛！按照以前市場的「行話」，這種強勢飆漲的行情，那就是「煤飛色舞」啊！

先來看煤炭行業的指數走勢：

在創業板閃崩引發的A股重挫后，以旱地拔蔥方式反彈的，當屬煤炭板塊：短短兩個交易日，煤炭指數的漲幅就達到9.68%，成交也是猛然放量！

個股方面，煤炭板塊兩天時間裡頻頻暴拉的比比皆是，著實讓人看著眼紅耳熱：

但有色金屬們不服氣了，不僅僅有色指數兩天反彈里也有近7%的漲幅，個股的強勢畫風也是很美的：

其實，這已經不是記者第一次聽到，基金經理們將煤炭、有色視為下一階段的重點投資機會了！雖然在接受採訪的基金經理當中，有不少尚未將倉位重配至煤炭、有色，但他們無一例外地表達對「煤飛色舞」的眼饞。

在私下裡，基金經理甲是這麼闡述他的邏輯：

第一、供給側改革啟動至今，力度之強超出預期，效果之好也超出預期。作為產能過剩最明顯的行業，煤炭、有色在大規模去產能后，龍頭企業的行業地位得到了進一步鞏固，超預期的附加值便是「煤炭、有色的龍頭企業對產品價格話語權大幅增強」！如此一來，之前在產品價格頻頻跳水的背景下形成的悲觀預期，在價格穩住后就漸漸消散了。

第二、經濟的韌性超預期，煤炭、有色兩大行業的需求並未如此前悲觀預測那般大幅下滑。由於真實需求的持續存在，導致在去庫存、補庫存等系列周期接近尾聲后，煤炭、有色兩大行業依然能夠出現量價齊升的局面。從中報業績預增情況來看，煤炭、有色的超預期十分明顯。這一點，真真是讓很多基金經理們沒有想到！

在闡述完邏輯后，基金經理的「神補刀」讓記者的情緒又起了波瀾：「其實，這些邏輯也是在發生后才想明白的。現在看來，市場遠比我們要聰明的多！」——原來，大家還是站在一個起跑線上。

但相較於基金經理們的眼饞，券商分析師們則早已不遺餘力地推薦了煤炭、有色兩大王牌。在一些分析師的眼裡，隨著「漂亮50」漲至尾聲，資金的外溢勢必會推高業績存在超預期可能的煤炭和有色，「煤飛色舞」已漸上他們眉梢：

招商證券分析師盧平：

煤價上漲推動的第二重機會在本周展開，全國高溫，夏天旺季推動第二重機會猛烈展開，完全符合我們預期：第一重機會來自超跌反彈，第二重機會推動因素也在於煤價。7-8月份旺季需求與3月相當，而限制進口使沿海供給減少10%，預計旺季煤價突破3月份高點（686 元/噸）達到700元/噸左右。旺季后煤價回歸，預計穩定的市場煤價中樞為600元/噸。預計股票反應的煤價從政府煤價中樞535元/噸上漲至市場煤價中樞600元/噸。

推薦三類股票：第一，低P/E 股票；陝煤、鄭煤、此外白馬龍頭央企神華；第二，內生增長龍頭：兗煤；第三，外延增長公司：西煤，潞安、陽泉、山煤、大同等山西公司。重點推薦陝煤、兗煤、陽煤。

廣發證券巨國賢：

報告期內，經濟數據向好提振金屬價格或將繼續上漲。二季度GDP超預期，同比增長6.9%。倫銅突破6000美元，短期銅價或將高位運行。鉛鋅庫存緊張，需求穩中趨緩，預計鉛鋅價格短期或將維持高位震蕩。錫本周維持高位震蕩，由於環保壓力加強，供給收縮，繼續看漲。不鏽鋼消費上升帶動鎳價強勢反彈。

關註標的：銅（江西銅業、雲南銅業、銅陵有色）、鉛鋅（興業礦業、盛達礦業、馳宏鋅鍺、中金嶺南、建新礦業、西藏珠峰、中色股份）、錫（錫業股份）。

事實上，雖然很難查到機構買賣個股的數據，但在煤炭、有色股票的飆漲中，少數漲幅過大的個股登上了龍虎榜，在交易所的公開信息中透露出了機構大舉買入的信息。比如本周拉出了三個漲停板的鄂爾多斯，它的龍虎榜買入名單中，數據是這樣的：

本周四個交易日飆漲25.45%的恆源煤電，它的龍虎榜數據是這樣的：

從龍虎榜數據中我們可以發現，雖然其中有遊資席位頻頻現身，但機構買入量也頗為可觀。可見，機構們對於煤炭、有色行情的爆發，也著實助力不少。

不過，對於煤炭有色的集體爆發，一位私募基金的總經理提出了一個「半牛市」的概念——所謂「半牛市」，就是場內資金已經找到了突破口，但要想形成持續性的上攻，還需要場外資金的湧入。所以「煤飛色舞」的行情，能否從局部演化成全面，最最關鍵之處，則要看來自於場外資金的湧入量了！

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