盛京銀行新掌門的難題：不良突變與經營結構之困

銀監會的一紙批文結束了盛京銀行董事長一職長達8個月的空缺。6月13日，盛京銀行發布公告稱，遼寧銀監局已核准張啟陽擔任盛京銀行執行董事及董事長的任職資格，任期已自6月9日開始。但前任董事長留給他的局面卻有些嚴峻：除了陷入「賄選門」帶來的聲譽影響外，八年A股夢碎后的重新籌備、資產質量下降背後的經營結構問題以及區域產能過剩的轉型難題等都成為張啟陽這位新任掌門人的難題。

難題一：

八年A股夢難圓

對於張啟陽來說，擺在眼前最大的難題、也是盛京銀行多年的心愿便是回歸A股。

早在2009年，盛京銀行就啟動了A股上市計劃，但受股東人數過多、A股市場IPO暫停等諸多因素影響，難以成行，無奈2014年繞道H股上市；但盛京銀行並不甘心，又在2015年殺回A股，同年11月其上市申請被受理，在申請上市期間，董事會核心成員及股權結構的變動讓盛京銀行回歸A股之旅又遭變故。

截至去年2月底，恆大累計斥資38.92億港元，收購3.24億股盛京銀行H股，占已發行股本總額的5.59%。

去年4月28日，恆大再次斥資近百億買入約10億股盛京銀行內資股，占已發行股本的17.28%。這意味著，恆大當時已經合計持有盛京銀行27.24%的股份。而不到10天後，恆大再發公告稱，向華人置業出售盛京銀行5.77億股H股，作價69.26億港元。通過這筆交易，恆大合計持有盛京銀行的比例迅速下降。

盛京銀行2016年年報披露的股權結構顯示，恆大持有盛京銀行17.28%股份，位列第一大股東；瀋陽恆信持有8.28%股份，為第二大股東。這表明，盛京銀行A股上市在審期間股權發生變化，恆大取代了原來的控股股東。

盛京銀行已於今年3月31日宣布主動撤回A股IPO申請，撤回原因是「董事會核心成員及股權結構出現變動」，4月17日證監會終止對盛京銀行的IPO審查。

對此，上海明倫律師事務所律師王智斌對北京商報記者表示，具備穩健經營的能力是公司上市成為公眾公司的前提，股權結構不穩定、重要高管離職，這些都將對公司持續穩健經營的能力形成影響，並進而影響公司上市進程。

著名經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，股權結構的變化以及人事方面的變動是IPO的一大硬傷，不少企業折戟於此。

首創證券研發部總經理王劍輝在接受北京商報記者採訪時表示，盛京銀行申請主動撤回上市申請是比較明智的舉措。他指出，盛京銀行A股上市正好趕上證監會要求加強上市公司質量審查的時點。相關的資產質量問題、持續盈利能力等問題，都會成為關注的焦點。撤回的話，理論上說對後續上市影響比較小。經過一段時間的整改調整，對相關的問題有一些解決方案或者有一些積極的變化，對於後市再次提出上市不會有本質的影響。如果被否的話，下一次再整改面臨的監管問題可能會更多一點。

從張啟陽的履歷來看，他以銀行業監管部門為主，此前長期在央行任職，有近30年的金融領域從業經驗。在任盛京銀行董事長之前，張啟陽擔任央行瀋陽分行黨委書記及行長和外管局遼寧省分局局長，並無城商行管理經驗，更沒有帶領具體銀行上市的經驗，在宋清輝看來，盛京銀行此次撤回A股，對於其之後A股上市影響較大，監管層依然會對其「緊盯」，而這種緊盯無意將考驗張啟陽的智慧。

「更重要的是，大股東對於張啟陽的態度是什麼，對盛京銀行的態度是什麼，雖然是董事會選舉結果，但是目前第一大股東恆大對於盛京銀行要怎麼用、在其整個金融版圖甚至集團布局中的地位是怎樣的，還不得而知，一旦大股東對於盛京銀行的態度生變，未來盛京銀行再次發生股東變化、管理層變化的可能性都很大，而這恰恰是埋在盛京銀行上市過程中的一顆雷。」一位銀行業內人士向北京商報記者強調了這一風險點。

難題二：

不良突變與經營結構之困

除此之外，張啟陽在經營層面將要面臨的便是不良率的突變和這突變折射出的經營結構之困。

證監會在6月9日公布的35家終止審查及18家未通過發審會的IPO企業情況中指出，盛京銀行在審核中存在的主要問題除了銀行自身公告的「董事會成員與股權結構出現變動」，還有「發行人貸款風險分類的判斷依據和執行情況以及不良貸款的劃分是否謹慎存疑」。

王智斌表示，監管部門的表態，表明監管部門對其貸款業務的合法合規性存在疑問，無論盛京銀行是否繼續申請上市，這些問題都應由銀監會進一步核查並處理。他認為，撤回上市申請並不會對盛京銀行再次申請上市形成法律上的障礙，但預計該銀行短期內不會再考慮上市的問題。

證監會對盛京銀行不良貸款的質疑並非沒有根據。北京商報記者注意到，盛京銀行去年的資產質量有大幅度變化。該行去年年報顯示，截至2016年末及2015年末止，該行貸款總額的不良貸款率分別為1.74%及0.42%。對比可以發現，盛京銀行去年的不良貸款率相比上年大幅上漲1.32個百分點，相當於一年上漲3倍有餘。

而該行另一衡量資產質量的指標「撥備覆蓋率」也有大幅變動。年報數據顯示，去年末，該行撥備覆蓋率為159.17% ，想較於2015年的482.38%下降323.21個百分點。

盛京銀行在年報中解釋，原因在於不良貸款集中在製造業以及批發和零售業，主要由於東北地區產能過剩行業信用風險集中暴露導致。在貸款結構上，批發和零售業、製造業、租賃和商務服務業以及房地產業是盛京銀行貸款的最大組成部分。年報數據顯示，截至2016年末及2015年末，盛京銀行向上述四個行業的公司客戶提供的貸款餘額分別為人民幣 1756.34億元、1399.09億元，分別占該行發放貸款和墊款總額的74.6%及71.7%。

對於盛京資產質量的大幅變動，人民大學國際貨幣所研究員、蘇寧金融特約研究員李虹含指出，目前，東三省經濟情況並不是很好，盛京銀行可能會存在把撥備覆蓋率還有一些其他指標調高的嫌疑，盛京銀行前兩年較低的不良貸款率也有悖於常理。

在多位業內人士看來，如果盛京銀行過去真的將撥備覆蓋率等指標調高，張啟陽需要解決的問題將更為嚴峻。

難題三：

區域產能過剩的轉型困擾

雖然與其他城商行一樣，過分的區域內部發展禁錮了盛京銀行的擴張，但區域產能過剩和經濟形勢的下行，卻讓盛京銀行面臨的問題更加嚴峻。這一點，盛京銀行在年報中也予以承認。

「經營問題跟東北地區經濟環境有很大的關係，東北地區結構轉型過程中，涉及到鋼鐵產能過剩、製造業產能過剩，對盛京銀行資產質量會有很大影響。」王劍輝認為。

宋清輝對北京商報記者指出，盛京銀行總體風格較為激進，其中製造業是其不良貸的重災區，銀行資產質量隱患初顯。證監會指出的這些問題，可能有希望盛京銀行知難而退的意味。在經濟增速下行壓力下，東北地區產能過剩行業的信用風險正在集中暴露，這是盛京銀行面臨著的客觀危機。當前，盛京銀行亟須通過升級轉型和加快業務創新管理等措施，逐漸「走出泥潭」。

北京商報記者就資產質量、上市計劃等問題給盛京銀行發去採訪提綱，截至發稿，尚未收到回復。

對於盛京銀行此類區域性銀行的轉型，受訪人士也給出了相應的建議。王劍輝表示，從客戶層面，銀行在經濟轉型過程中至少不能落後轉型的趨勢，從原來重度依賴傳統產業、依賴國企，逐步轉向消費等相對有增長潛質或者調整之後有發展機遇的國企轉型。在經營理念層面，對銀行信貸的發放，過去都是以資產為抵押，以資產質量來保障信貸質量。但實際上，資產質量也是相對的，資產質量發生變化后，也會影響到信貸的質量。銀行以信貸為主的經營理念，要由以資產導向性轉變為信用導向性，更多地關注貸款人的信用歷史和信用前景。

李虹含建議道，盛京銀行首先要順應發展大勢，從零售方面來講，要發展私人銀行以及財富管理及資產管理業務。從同業角度，要做大眾金融市場業務以及同業業務，在對公業務方面，要淘汰落後的產能，積極扶持新經濟新常態下支持的節能環保以及其他朝陽產業。此外盛京銀行還需加強資產負債以及財務預算等方面的管理。

北京商報記者 崔啟斌 劉雙霞/文 宋媛媛/製表