OPEC沙特減產！原油運輸市場未來面臨較大不確定性

原油運輸市場未來面臨較大不確定性

原油市場最近波瀾四起，比如壓載水公約推遲生效、OPEC會議等，這些改變被認為是讓原本就不景氣的市場雪上加霜。

信德海事網觀察到 利比亞和奈及利亞近幾周的產量已逾多年來最高，導致市場調節延緩。包括沙烏地、俄羅斯在內的6位來自OPEC及非OPEC成員國的能源部部長，7月24日在俄羅斯聖彼得堡會面討論協調減產及未來計劃。沙烏地阿拉伯宣布，他們從8月份開始將限制原油出口產量在660萬桶/天，這將創下6年以來新低。

信德海事網認為，歐佩克的成功大部分都歸功於沙烏地阿拉伯的彈性。沙烏地阿拉伯的石油生產成本全球最低，該國容許其他參與協議國家的欺詐（沒有執行增產或限產承諾），通過減少自己的產量來彌補其他成員超出配額的生產。如果其他的成員均全力生產，而沙烏地阿拉伯是唯一的成員擁有充裕的貯存空間，亦有在需要時增產的能力，這給予它們可靠的槓桿效應。但是，產油大國俄羅斯和對石油定價具有極強操控能力的美國均不屬於歐佩克組織成員。

信德海事網援引Gibson（吉布森船舶經紀人）報告顯示，OPEC主導的限產已經對原油運輸造成負面影響，尤其是針對那些超大型原油運輸輪（VLCC），本來這個細分市場從今年年初開始已經出現明顯下跌，現在更是雪上加霜。雖然中東原油VLCC船型運輸市場在運輸量上並沒有出現明顯的波動，但是不斷擴張的船隊規模給一直給即期費率帶來壓力，即期費率從年初的40,000美元/天下降到最近幾個月的17,500美元/天。

援引路透社報道，信德海事網發現奈及利亞的原油產量最近已經接近170萬桶/天。雖然奈及利亞的原油出口當前主要依靠蘇伊士型油船（SUEZMAXS）和超大型原油輪（VLCC），但原油產量限產幾乎不太會對相應的原油運輸市場造成太大影響，因為本來奈及利亞的原油運輸會因為各種突發事件而造成運輸中斷，運輸量很不穩定。

綜上來看，信德海事網認為，此次OPEC會議受影響最大的細分市場應屬中東地區原油運輸領域，尤其是VLCC船型。

而信德海事網注意到，海運交易所（OFE）也發表了類似觀點，表示，原油運輸市場當前正面臨更為嚴峻的風暴：運輸產能過剩、低拆解率、OPEC的產量限制又恰逢夏季季節性需求疲軟。隨著租船人披露他們在8月份的租船計劃並且在未來幾乎看不到太多的穩定租賃活動，原油出口產量下降的影響已經反映到了VLCC運輸市場。租船人似乎都在抑制他們對於貨物運輸的需求，期望以減緩未來市場下行所帶來的壓力。

信德海事網認為，如果沙烏地一直按照他們的策略限制中質原油/重質原油的產量，那麼亞洲的煉油廠將會從美國和拉丁美洲進口相似品質的原油來滿足生產需求。畢竟以、印度為代表的亞洲國家經濟增長平穩並且一直在增加戰略石油儲備。政府已經開放獨立煉油廠進口原油並出口成品油。另外尤其還需要提及是印度，2015年超越日本成為全球第三大石油消費國，經濟增長更是成為石油消費增長的溫床，印度石油產業正在迎來「大躍進」。

對於2018年，國際能源署（the International Energy Agency-IEA）認為，全球石油每日需求可以增長140萬桶，而這部分石油供應將主要來自非歐佩克（non-OPEC）產油國。美國的石油產量到目前為止呈現一個最高的增長，預測年度每日產量增長約1百萬桶。國際能源署(IEA)石油市場和行業部門主管Neil Atkinson 19日接受採訪時稱，由於OPEC減產，2017年下半年原油庫存將下降，並對油價構成支撐。不過，該主管認為油價也不會上漲太多，因為上漲只會進一步鼓勵頁岩油供應。

在信德海事網看來，油價從來不是一個簡單的期貨定價問題，石油價格是大國之間政治、經濟博弈的側面直觀反映，因為首先石油不等同於LNG，它不僅是能源品，更是多數工業製成品的原料。對於很多產油國來講，油價過低會導致國內財政赤字及匯率波動等多種經濟、社會問題；但對於石油進口國來講，石油價格上漲直接導致生產成本上漲，減緩經濟增長。

為實現能源獨立，歐美國家還在努力促進能源消費的多元化。從78年至今，美國和歐盟頒布了多項法案，扶持國內能源產業發展，對石油的替代品，如乙醇、風能和太陽能等可再生能源進行補貼，減少對石油的過度依賴。

頁岩油革命讓美國在能源獨立的路上邁出了最後一步。信德海事援引克拉克森數據：從2013年到2016年短短的三年間，美國頁岩油的生產成本從80美元一桶下降到了40-60美元一桶。今年六月，美國日均產油量約900萬桶，其中大約540萬桶都是頁岩油。更讓傳統產油國憂慮的是，美國頁岩油的成本還有下降的空間。2016年，在北達科他州的巴肯油田，頁岩油的開採成本實際上已經接近了伊朗的水平。但由於環保人士和原住民的抗議，原計劃的輸油管道項目在歐巴馬任內被推遲。沒有輸運管道，原油只能走鐵路，這種落後的運輸方式大大增加了石油的最終成本。不過，比起環境問題，川普政府更加關心能源獨立和能源產業的發展。在上台之後，川普立馬簽署行政令，宣布對這一輸油管道建設項目的支持。今年6月，這一工程已經部分建成，並開始商業化運營。伴隨著輸油管道的建成，美國終將生產出成本媲美中東的石油。

2005年，美國進口的石油佔據了需求的65%。而現在，美國只需要進口22%的石油就能完全滿足自己的需求。美國已經成為了世界第三大的石油生產國，僅居於俄羅斯和沙烏地之後。實現能源獨立對美國來說似乎是指日可待。若是國際油價恢復高位，或是頁岩油生產技術發展加速，那麼美國將在2022年左右成為石油凈出口國。

屆時，中東原油運輸航線將再次受到衝擊。

因此，信德海事認為，美國一定會在能源獨立的道路上堅定地走下去，這樣可以增強其對於油價的操控能力，也可以在油價的博弈中減少自己的損失。能源尤其是石油的定價問題是全球性的政治、經濟博弈的側面反映。全球民粹主義抬頭，全球化深度融合受到阻礙，當前美國經濟增長穩固，歐元區受英國脫歐公投及歐債危機步履蹣跚，日本仍在低增長陷阱中不能自拔，英國。澳大利亞等發達經濟體增長乏力，印度增長強勁，但成為原油消費重心尚需時日。未來幾年，經濟形勢的不明朗以及新能源技術的衝擊，加上油輪新運力的快速投入，原油需求可能會呈現放緩姿態。

石油輸出國組織，即OPEC——Organization of Petroleum ExportingCountries，中文音譯為歐佩克。成立於1960年9月14日，1962年11月6日歐佩克在聯合國秘書處備案，成為正式的國際組織。其宗旨是協調和統一成員國的石油政策，維護各自和共同的利益。現有14個成員國是：沙烏地阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿拉伯聯合大公國、卡達、利比亞、幾內亞、奈及利亞、阿爾及利亞、安哥拉、厄瓜多、委內瑞拉、加彭。

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