圖解預警信號出現 投資者後市謹慎追漲歐元！

環球外匯7月31日訊--周一(7月31日)歐市盤中歐元兌美元小幅走低，現報1.1736，此前一度上漲至兩年半高位1.1777。歐元是今年在兌美元方面表現最好的主要貨幣，在本月迄今上漲近3%，年內迄今上升超過11.5%。但利率優勢正在萎縮以及歐元多倉規模龐大，都使得歐元更加可能出現回調。

歐元漲勢過快

上半年歐洲多國選舉塵埃落定之後，政治面平靜下來，以及歐元區經濟數據好轉，也有利於歐元。本周希臘三年來的首次公債發售獲得成功，說明投資者對歐元抱有信心。其中最主要的是歐洲央行很快會開始縮減購債刺激的傳言越來越多，以及美元指數跌至13個月低點。

歐洲央行行長德拉基6月在葡萄牙辛特拉的講話，給歐元帶來最大的助力。很多人認為德拉吉的講話意味著歐洲央行接近結束購債計劃。五年前，德拉基誓言將「不惜一切代價」拯救歐元。他推行的超級寬鬆貨幣政策是經濟強勁增長的推手之一，今年的效果更是明顯，經濟強勁增長應會讓歐洲央行傾向控制資產購買。

2017年迄今歐元兌美元已經累計上漲近11%。同時，根據商品期貨交易委員會(CFTC)數據，歐元多倉升至六年最高。現在一些分析師表示，歐元的漲勢過大、過快了。

RBC Capital Markets駐倫敦的10國集團(G10)匯市策略主管Adam Cole表示，「在歐元升值方面，外匯市場有些超前了，他建議賣出歐元兌澳元等貨幣。」

債市發出預警信號

債市發出的預警信號最強。歐元區低評級國家的債券收益率溢價大幅縮水，接近兩年低點。這降低了投資者借入瑞郎等低收益貨幣買入歐元債券所獲得的回報。

同樣令人擔憂的是，美德公債利差擴大，且若美元企穩，買入美債對歐洲機構投資者而言就更具吸引力。兩年期美債收益率較德國公債高出203個基點，接近逾一個月來最高，10年期美德公債利差報177個基點，為兩周來最闊。

「如果這樣的溢價繼續保持有利美國的趨勢，那麼美元可能獲得更好的動能，」Brown Brothers Harriman外匯策略全球主管Marc Chandler稱。

歐元面臨關鍵技術水平

歐元目前也正在逼近可促成投資決定的關鍵技術阻力位。歐元徘徊在1.17美元左右，從月線圖看，這是2008-2017年波動區間1.6040-1.0340美元的23.6%回檔位。該水位上方則是1.20美元的重要心理關口，歐元上次交投在該水平是在2015年1月。

其它一些指標顯示歐元尚未被超買，但歐元衍生品市場卻在發出警示信號。根據路透數據，歐元風險逆轉指標目前處於逾七年來的最高位，乃說明倉位正在變得過高的信號。風險逆轉指標是衡量未來三個月和一年期貨幣期權市場投資者信心的指標。

當然並非所有人都認為歐元會下跌。從貿易加權角度來看，歐元與長期平均水準相比仍有些被低估，歐元區的經濟前景也依舊光明。在Fidelity International的跨資產基金經理Kevin ONolan看來，「今年改變歐元命運的關鍵因素是政治。」他看好歐元，認為可以買入歐元，尤其是買歐元/賣韓元。