證監會副主席李超內部講話全文，值得一字一句仔細推敲

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摘要

1.整個會議主要內容有兩項，一是學習全國金融工作會議精神，二是講解《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》，同時布置了下半年的工作，迎接黨的十九大勝利召開。

2.強調了「合規」的重要性，指出合規工作對於行業整體的長期發展意義非常重大，行業要想走得長走得遠，提高核心競爭力，合規問題就必須重視，必須上層次上台階。但從以往的狀況看，合規在相當一部分機構的管控、業務中間的地位卻不高，更多地有不少還是停留在口頭上書面上，實際的重視程度實際的效果並不夠。

3.學習全國金融工作會議精神，強調在全國金融工作會議上明確提出的，回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向，這四個重要元素。這次金融會議還對金融機構做了專門的論述和要求，同時提出了金融機構對防控風險的主體責任。

4.從去槓桿水平、通道業務、經濟亂象、牌照情況、子公司架構調整、資金池、合規風控能力、社會責任等方面，對金融工作的各項工作給予了充分的肯定。（一、整體槓桿水平的全面下降，通道業務在今年也已經出現了拐點，由增到減；二、經濟亂象得到了初步的遏制，牌照的操作情況得到了及時的制止，相關子公司架構有所下降；三、資金池得到有效控制，證券公司具有資金池大集合產品的規模已控制在6000億以下。對認為資金池業務風險可控，就以為資金池業務可以做這個概念，認識到資金池業務危害的嚴重性；四、合規風控能力有所提升，資本實力得到了新的提升，風控體系逐步完善；五、社會責任方面也有新的進展，各證券公司在扶貧方面作出的貢獻。）

5.梳理了全國金融工作會議提到的金融風險：一、部分機構的資本金風險比較大，股票質押業務規模持續攀升，存在潛在的剛性兌付壓力。基金子公司，按照新的規定，凈資本缺口很大；二、資管產品的流動性風險，信用風險仍需警惕。流動性的管理規定已經簽署，規定目的就是要管控貨幣基金可能的潛在的流動性隱患；三、去槓桿降通道的壓力仍然存在，雖初步有所遏制，增量也在下降，但整體講，市場的槓桿比通道業務更多；四、內控不嚴，違規經營問題仍然嚴重，異常交易以及違規銷售代客理財飛單等問題依舊存在，再次強調合規風控方面基礎薄弱，需要重視，合規更是各家機構自身核心競爭力的重要組成部分。

6.在今後的工作實踐上，把握好幾個方面的關係：一、考慮好行業的利益與全局利益的關係，行業利益要放在全局利益之中；二、股票市場和資本市場的關係，資本市場內涵非常豐富，不能提資本市場就和證監會划等號；三、處理好個體與信用的關係，金融行業必然的帶著很強的管理性，不能把風險傳給別人，獨善其身；四、認清機構自身責任和監管責任的關係，金融機構既是風險管理的第一責任人，也是主體責任人；五、處理好個案的表象和內生機制的關係。

聲明：本文為證監會李超主席在合規培訓上的講話（2017年8月30日）

謝謝大家。今天的會議主要內容就是合規，合規為什麼現在非常重要也應該是有共識的。當然合規問題實際在我們行業中間的狀況怎麼樣，應該說大家心裡還是有數的。包括從以往的狀況看，合規在相當一部分機構的管控、業務中間的地位是不高的。更多地有不少還是停留在口頭上的、書面上的，實際的重視程度實際的效果應該是不夠的。

考慮到我們前期出台的《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》，這也是經歷了反覆的討論，斟酌，所以這次會議也是針對這個合規管理辦法做一次系統的培訓。這次之所以召開這麼大規模這麼大範圍的這個會議，強調合規的重要性。各家機構千萬不要認為把合規做好了是要證監會高興，不是這樣的，合規工作對於我們行業整體的長期發展意義非常重大。一定要打消，合規是給證監會做的這個念頭。行業要想走得長走得遠，提高核心競爭力，合規問題必須重視，必須上層次上台階。

首先我還是跟大家一起整體回顧一下全國金融工作會議精神。今天參加的部分機構直接參加了全國金融工作會議，這在以往的全國金融工作會議中不常見。當然不是說所有的機構我們都參加了，這次的金融工作會議是相當重要的，我相信直接參加全國金融工作會議的同志是有深刻體會的。

黨的18d以來，的金融改革等方面還是取得了巨大的成就。習書記對金融工作的各項工作作出了充分的肯定，同時習總書記站在歷史的高度充分回答了特色社會市場經濟需要什麼樣的金融體系，怎樣建設好這樣子的金融體系等重大問題。全面分析了金融業面臨的形勢和任務包括風險。明確提出了回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向，這四個重要元素。明確提出了服務實體經濟，防控金融風險，深化金融改革這三項重要任務。

所以我們行業要充分領會這次會議精神，特別是要高度理解深入領會資本市場在今後一個時期，機構轉型，金融改革等一些戰略性的問題。要知道機構能做什麼，需要做什麼。要用專業的服務和更加多元的產品，落實好服務實體經濟方面，深化改革這三項重大任務。這次全國金融工作會議對當前金融領域存在的風險進行了總結提出了八個方面的風險，實際上這些對照我們的行業都是有所體現，所以我們要學習好、貫徹好，金融工作會議的精神。

這次金融會議對金融機構做了專門的論述和要求，同時提出了金融機構對防控風險的主體責任。所以我們要全面領悟落實金融工作會議。同時對監管的條件做了提前的布局，採取了些措施，到包括整治私募資管項目，子公司的無序擴張，切實守住了文化底線，我們這個階段應該採取的措施，工作方向，也契合了全國金融工作會議的要求，也取得了一定的成效。

比如說我們的加槓桿去通道，從去年我們就開始做這樣子的事情。整體槓桿水平全面下降，截至今年6月底，分級基金的規模只剩不到兩億，分級基金業務管理指引實施前一個交易日下降了31%，截至6月底偏股型的結構化，資管產品規模一萬億，較2015年年底降低了22%。槓桿率1.94倍，也下降了20%，戰略性資管產品的融資槓桿也從15年底的1.32倍，下降到了1.2以上。

二級機構自身兩融的槓桿率有所下降，融資槓桿也比2016年年底下降了百分之十幾，兩融的餘額基本上穩定在9000億左右，比2015年高峰時期的2萬多億相比，相差幅度很大。另外通道業務去年反覆提到的，可能一開始機構還不理解，也不是真的支持，應該說通過我們的不懈努力，通道業務在今年已經出現了拐點，由增到減，這是一個比較好的現象。

表現二，經濟亂象得到了初步的遏制，牌照的操作情況得到了及時的制止，這裡既有銷售機構的開展，諮詢機構的開展，也有我們個別的證券公司，由於過去的政策要求把拆分出來的牌照進行納入，過去我在其他的會議上也提到過這件事情。牌照不是想拍就可以拍的，這是我們行業在基本的合規的規矩上要講究。

還有出租牌照或者變相出租牌照，要我判斷，或者你沒有這個能力，沒有這個人才來做這項業務，那牌照需要收回，還要靠出租牌照賺點錢，那樣對股東的資質的要求嚴格（15'56），那豈不是都可以設證券公司了，大家都拿證券公司牌照租不就可以了嗎？還有xxx（16.15）的架構有所下降，去年我們針對行業亂設子公司、孫公司，亂拓張業務的現象出台了相關的規定，這裡就不細說了。6月底行業全部78家去整改的證券公司，頻繁按照規範要求制定並報送了整改方案，其中48家已經基本完成了組織架構的調整，11家已經完成了制度體系建設和合規風控人員的工作。

三是資金池得到有效控制，證券公司具有資金池大集合產品的規模已經控制在6000億以下。如廣發證券，在我們行業中做大集合是比較有名氣的。規模已經從1300多億下降到1100多億，雖然成效顯著，那還不夠。去年我們明確提了不能做資金池業務，八條底線明確提出不能做資金池的業務。資金池業務的危害絕對不能小看，這是以往金融發展中血的教訓，千萬不要以為資金池業務風險可控，就認為資金池業務可以做，這個概念就不對。

限制資金池業務過程中，希望有一個過程，過去實踐的時間很長，也到了一定的規模。行業涉及到這方面業務的機構，自己要清楚。我記得前一階段市場上有一些傳說，對大集合以及類資金池業務有所規定一些問題，議論紛紛，希望這都是輿論界市場上跟我們不沾邊的說的，希望不是從我們機構這裡說出來的，如果我們對金融，對他的規律、本質真正有認識的話，應該機構自身就意識到不能做這項業務，而不是監管部門三令五申反覆提醒限制不能做；

第三方面表現是合規風控能力有所提升，資本實力得到了新的提升，六月底證券公司的凈資本已經達到了1.5萬億，基金公司子公司一部分已經得到了增資。風控體系逐步完善，證券公司按照去年發布的風控辦法，在首席風險官、人才、制度、信息系統等方面都做了大量的工作，11家規模較大的證券公司積极參与並表監控試點，逐步實現風控體系的全覆蓋。整個行業合規經營的意識有了明顯的提高，特別是高管層對合規的認識更為深刻，行業普遍對合規從高層做起，全員合規這方面的理解的認識加深，合規審慎經營理念有所體現，有的公司主動壓縮，合規方面的瑕疵，風險方面有問題的業務。

社會責任方面也有新的進展，包括扶貧，前幾天證券業協會在寧夏召開了座談會，交流行業各證券公司在扶貧方面作出的貢獻，基金業協會也召開了會議。應該說我們行業在扶貧方面做的還是有聲有色的，這也是得到了普遍的認可。證券公司針對貧困地區的IPO已經有了幾家，另外還有13家證券公司發行綠色債等規模達到了數百億。

雖然起步難，賺不到錢，但是確實是對經濟發展、創新戰略是有益的。積极參与投資者交易基金建設，在特殊的時點對穩定市場方面起到積極地作用。在肯定成績的同時，也要看到整個行業合規的問題。風控合規結合起來講，兩者有很大聯繫，也有不同。全國金融工作會議提到了八個方面的金融風險。對此我們行業都要去學習，我們行業對具體的風險要梳理一下。

第一是部分機構的資本金風險比較大，股票質押業務規模持續攀升，已經超過6.5萬億，其中證券公司自有資金出資超過7000億，保本類、類資金池規模為2800億和5800億。存在潛在的剛性兌付壓力。基金子公司，按照新的規定，凈資本缺口很大。同時基金子公司項目出現風險的數量越來越多，延期兌付項目已經超過了200個，償付風險仍然比較大。

去年在限制基金子公司業務過程中，實際上我們監管部門壓力很大，當時的基金子公司是賺錢，有的項目的業務風險還沒有暴露。整個基金子公司風險項目從數量上來講還是還是個位數，所以不僅基金子公司不理解不支持，母公司也不歡迎，認為證監會瞎操心，但是事實證明幸虧我們控制早，否則子公司的風險要按照以往的勢頭髮展下去，不僅子公司會毀滅，母公司也會被拖下去。

第二是資管產品的流動性風險，信用風險仍需關注。貨幣市場規模已經突破五萬億，金融機構持有比例份額比較高。去年12月貨幣市場基金已經出現了不小的流動性風險，這個事件發生了之後，部分機構確實是在反思在調整在加強改進流動性管理，但還有機構完全沒有吸取教訓。忽視了貨幣市場基金自身就存在的重大的流動性壓力。今年上半年貨幣市場基金，仍然比較快速增長，尤其七月份就增加了7000多個億。

雖然說目前市場環境、資金環境下，問題不大，但是貨幣市場基金自身的結構、規律，決定了市場風吹草動，特別是出現特殊情形下貨幣市場基金流動性風險巨大。我們總說學國外的經驗，國外的教訓也得學。不能光學人家「單騎闖關」輝煌的時候，那些「走麥城」的經驗也得學，這都是血的教訓。包括美國在貨幣市場基金的發展規律，那些預料的風險，包括相關的規定、監管，如何改進等。不僅監管機構要學，各機構自己也要學，否則貨幣基金出現流動性風險的時候，我們可能引發系統性問題。那時候對我們整個行業就是毀滅性的打擊。

開會之前，我晚來了幾分鐘，就是在簽流動性的管理規定。提前跟大家說一下，因為這個規定前期在行業內，各方面反覆徵求意見、反覆討論，已經持續了幾個月了。應該說大部分大家都能達成共識，只有在極個別問題大家認識還稍有出入，但總體上問題不大。這個規定目的就是要管控貨幣基金可能的潛在的流動性隱患。

從單個機構來講，問題不大，而且對投資的期限、品種等方面我們把控的好，流動性準備的充分，但是從我們的視角看，就是看整個市場貨幣基金，看全方位而且貨幣市場基金出了問題結果極容易傳染，就像流感的病毒威力極大。同時呢，有個別貨幣基金，規模巨大，不用點名大家都知道是誰，你這個規模已經超過了比較大的銀行的個人收益。

對此，不僅要適用普遍的流動性管理規定，為此對你還得適用特別規定，為什麼呢，因為你太大了。別的規模小的，不一定對整個行業構成不大的影響，但是你要有點閃失，你一家也能構成系統性的事情。所以呢對系統重要性的機構，要特別的嚴格遵守要求。機構本身要高度關注自己的流動性風險，不能抱有僥倖心理，千萬不能抱僥倖心理。此外，固定收益資管產品在市場里超過10萬億，裡面的低等級的佔有比較大，這方面流動性壓力也不小。

三是去槓桿、降通道的壓力仍然存在，也初步遏制住了增量，也在下降，整體講市場的槓桿比通道業務更多。從統計的數據看，資管方面通道業務規模比較大，三分之二，比三分之二還強。去年就提出壓縮通道業務，一方面通道業務本身就有風險，千萬不要說通道業務沒風險，那是因為過去，大家都在大躍進的時候，錢滿大街都是，不會出現什麼大問題，都認為通道業務兩頭在外，，合同在那擺著，沒什麼問題。事實證明呢？真沒風險嗎？有風險，特別是在我們還承擔一定管理人的職責的情況下，怎麼可能不承擔風險。

四是內控不嚴，違規經營問題仍然嚴重，有些機構監控不力，放任投資者異常交易，有的機構人員違規銷售代客理財飛單問題。這幾年銀行飛單就沒杜絕過，為什麼銀行的飛單大家都清楚呢，量大，10億八億甚至幾十億。但不是說我們證券基金行業沒有這種情況，也有，去年就有一家，今年也有。充分暴露了內部管控上存在問題。此外，非常重要的行業機構服務實體經濟的能力還不夠。自身要明確認識。比如，對券商來講，非常重要的投行業務，我們的盡職履責還不到位。包括IPO、增發、發債，等等，隨處可見。

日常生活中，社會交往中，我們在座的所有的同志，也都會憎恨假冒偽劣。但我們不能總對別人的假冒偽劣氣憤，自己卻造假。投行到底應該發揮什麼作用，我們履職盡責了沒，應該發現的是否發現了。更別說有的人員配合造假。我就不相信我們這麼有經驗的投行人員就看不出忽悠？那你還干這個呢？還跟著一起忽悠？投行是怎麼管控的，項目的決策呢？我們資管業務的主動管理，深度廣度不夠。合規風控水平不高，基礎合規制度不健全，合規管理整體寬鬆，部分部門風控存在盲區，比如投行。

子公司沒有納入監測範圍。我們有些機構的部分業務實際上是獨立王國，所有應該外部有約束，全都放在業務內。這不就是承包嗎？有的更過分，就是大包干。把改革開放初期的有句話學的這麼快，這方面不學國際經驗了？這時候不學特色了。大包干，賺的錢70%都在這，這種機制怎麼可能不出問題？再好的人，放在那個機制裡頭，大概也會出事，誘惑太大，刺激太強了。做一兩單，一輩子衣食無憂了，拿到錢是第一的，項目好不好那都沒關係。

公司高層怎麼能縱容這麼干？還是公司高層自身就沒有創業感在，自身就是短期經營，一進三年，撈足走人，會不會是這樣？希望不是。說到底啊，我們這個行業，合規風控實質上是比較差的，也不怕自曝家醜。合規風控說白了更多的是部門間的監管。但是我不是說的全部，部分機構的這幾年風控合規的水平還是有很大的提高。我說的這些不一定有人都信，這都是我實實在在接觸的。我們知道交易得有人管理吧，我們機構出了事一看，還真沒有外部管理，什麼人都能做，什麼人都敢做。這就是我們的真實水平。

而且不是一家，話說出來丟人那。金融機構稍微有常識的人，上了大街就敢找不認識的人借錢嗎？那怎麼公司的錢你就敢呢？這不該有個基本的了解嗎？更別說我們金融機構了，天然的就應該在風險管理上要高度重視行業這塊。更別說我們，為了打開業務，有的公司打著大旗，甩出去，每年給我交多少錢就行。這種高管太好做了，要知道行業這個狀況，我也不當證監會主席了，我也弄個高管玩玩，玩個三年五年，啥錢都有。太簡單了，不需要本事啊，沒幹過的也能幹。既要肯定大家的成績，同時也說到問題，確實也面臨很多合規風控方面基礎薄弱，重視不夠的問題。我們再強調一點，合規風控不是做給證監會的，不是給證監會看的，更不是討證監會高興的。

這是各家機構自身核心競爭力的重要組成部分，雖然不是全部，但是重要部分。連這個都做不好，天天說創新，我怎麼放心，怎麼踏實讓你創呢？

我們貫徹落實好全國金融工作會議精神，在工作實踐上，要把握好幾個方面的關係，今天參加會議的不僅有行業機構的，各證監局的部門。行業利益和全局利益有關係，行業利益能促成大局，服務全局。行業利益不能損害全局利益。我們過去是發展壯大我們行業，貪多求快，業務擴張沒有底線，沒有邊界。看似撈到了一些快錢，看似跑到別人家的地盤上刨了點食，但是對全局是不利的。甚至是對合規方面干擾，擾亂政府監管體系。今後的發展過程中，我們當然考慮行業的利益，但是我們行業利益要放在全局利益之中考慮。

實質上，證券基金行業按照這次金融會議要求，圍繞資本市場如何服務好實體經濟，發展做強主業務。金融市場發揮什麼作用。切實加強行業核心競爭力。非主業該收的收，該壓縮的壓縮，特別不靠譜的業務該停的停。在中央制定金融穩定發展委員會的文件中，切實做好金融市場的工作。

二是股票市場和資本市場的關係，資本市場內涵非常豐富，但是不能說提資本市場就和證監會划等號,也不是這個概念。還有些資本市場的業務並不是證監會。按照常規意義上，資本市場說的多的是這個，但實際上還有債券市場、衍生品、場外市場。都是金融的組成部分。過去我們行業，包括監管部門，在這方面是存在比較牢固的股票思維。

一說資本市場就是股票，除了股票還是股票。在這種慣性思維下，視野不夠開，思維不夠活，研究的不夠，自身的開發也不夠，帶來了合規風控的問題，債券屢屢出事，跟這個也有關係。我們有些機構對債券，高管層不是太清楚，就讓團隊干去。高管不清楚，不知道怎麼管理。這種思維造成我們行業和基金行業，對實體經濟的工具不夠。資本市場的深度廣度都受到了限制。希望我們監管部門在這方面開闊思路，行業機構在這方面也不要只盯著股票，業務不僅僅只有股票，還有其他的。

第三，處理好個體與信用的關係。以往我們關注機構個體關係，監管部門基本思維來講，機構出事就警告。不能說錯，但是很大問題。金融行業必然的帶著很強的管理性，有些機構自身出風險，還把風險釋放出去，釋放出去的風險，有些可能是合理的，共同如何去判斷這個風險，怎麼分配。

也有一些釋放出去的風險，不管別人死活的。這一放，要完蛋，會造成市場的大風險。比如說，2015年異常波動，我們兩融的突飛猛進，對我們機構來講風險不大，因為都是從上壓著你，大不了把股票一平就行了，問題不大。至於外面接的什麼homs系統等各種系統接到我這，出了問題都是他們的事，我不用花真金白銀的。

所以對我們機構個體來講，風險是控住了，但你這種行為是把風險釋放到整個市場，最後市場出了大問題，還比如，投行業務沒有勤勉盡責，造出假產品，你把錢賺走了，風險留給了市場，留給了投資者。交易業務想怎麼玩就怎麼玩，你作為經紀商，對你的客戶要有基本的了解，對他的信用要有基本的約束，過去在這方面我們基本不做。過去我們只管自己賺錢，管它市場，擾亂市場。所以從監管的角度來講，不僅要關注機構個體的影響，同時也要關注市場風險溢出對系統的影響，對機構來講，千萬不要想著我把風險傳給別人，就沒事了。你要考慮你的業務拓展方面對市場、對整個系統是怎麼影響。說穿了就一點，不能只顧自己而損害別人、損害市場。

第四，認清機構自身責任和監管責任的關係。金融工作會議明確提出來，金融機構是風險管理的第一責任人，而且是主體責任人，我說的不一定是原話，是這個意思。當然對監管部門來講，監管的第一要務是監管，第二重要任務還是監管，第三重要任務還是監管。這當然是我們的主業，也是我們的責任。但同時，我們券商、基金公司等等一定要清楚你們是主體（64.14-17沒聽清楚）穩定行業，增加自我約束的意識、能力，健全風險管理體系，全員合規，全面合規的制度安排，自我糾偏、自我糾錯，切實承擔主體責任。

第五，處理好個案的表象和內生機制的關係。過去監管部門也比較重視，出了問題，解決個案，核查也好，立案也好，就案子說案子，但是，我們對出現這些風險案子背後潛藏的機制問題重視不夠。比如說，投行業務，為什麼那麼多假的，不靠譜的，過去個案例子很多，過去基本就事說事，背後什麼樣的機制才產生這麼多問題，沒人重視。

過去就一個人說了算，沒有約束，質控也好，風控也好，決策也好，全部在一個團隊事業部搞定，完全憑這個團隊的良心，賭這個團隊有良心，賭不好就是不盡責，甚至是造假。從監管部門的角度，不僅要關注個案個體風險，同時要更加關注這些問題背後的機制問題，要看看這個機構是不是健全，是不是到位，是不是玩真的還是僅掛在牆上。我見了重慶市的領導，談到他的地方的一個券商，去年投行方面連續出事，同樣的事情再三再四，這背後是機制問題，監管不到位，相關機構多從自己身上找問題，不斷改進，對我們機構來講，出了事不可怕，但可怕的是我們自己不操心背後的機制不健全。

我們也比較重視這兩者之間的關係，要更加重視背後的機制，對我們機構來講，出了事了不可怕，但可怕的是我們自己操心背後的機制。這很可怕，剛剛講的最後一個方面的問題，切實提升行業的核心競爭力。

1.完善合規風控體系，自我約束的機制，著力抓好合規新規定的落實，加快組建完善合規管理制度，實現合規管理的全覆蓋。清晰界定董事會、監事會、高管人員合規負責人的合規管理職責，嚴格選任合規負責人，切實保障其獨立性、權威性、知情權和薪酬待遇。我知道《合規辦法》頒布之後，我也聽到了不同的意見，包括對合規負責人的合規用人許可權、薪酬待遇方面的一些安排。

我知道個別的安排行業內可能認為你們伸的手太長了，本來是我們自己的定的事，結果怎麼監管部門有一些硬性的規定。國際上好像也不是這麼玩兒的，怎麼您李某人就這麼玩。我說啊我也沒有辦法，因為合規的基礎太薄弱，大家普遍不遵守，我也不想把手伸那麼長，我手伸長了你們又不給我工錢，但話說回來，在，在現階段為了儘快提升我們的合規水平、合規能力，有些事情必須得做。當然了我們賦予合規負責人、合規部門這樣一個許可權、待遇，目的是切實屢責。最終目的也是能夠保障機構的健康發展，目的還是這個目的。

2.認真貫徹執行風控指標規則，在此不做過多贅述。

3.不斷完善發展實力機構，加強公司股東資格和行政管控，確保權屬清晰，不得存在違規代批，違法行為。過去我們的風險管理的一些規定不夠清晰，同時呢也有個別的鑽空子。有些要求雖然不是規定，清晰到多大程度，但是原則是有的。我們確實有一些通過代持、繞彎子然後進行實際控制，突破規定，甚至違法。所以今後機構的股權，機構部正在出台相應的規定，要嚴格起來。只要你是符合法律、法規要求的股東資質的，以後你光明正大的給我披露出來，該賺錢的你賺錢，不能再偷偷摸摸的躲躲藏藏的干那個違法的事情了。

新的規定出來以後，各家機構對於股東，特別的是實際控制人必須如實向監管部門報告。如果今後再發現報告的和你真實的實際控制人是兩樣的話，我們將按照證監會的法規相關的要求限制股東權利。這不是嚇唬大家，有些之所以繞來繞去做，實際上說把我們這些情況當作一個資格運作的平台，危險很大，潛藏的風險也很大，這就是行業的毒瘤，所以這種現象不僅是行業監管的不允許，我們行業的各家機構也要有維護行業利益的意識。不僅自己不能做，發現別人做了也要制止、檢舉。

4.著力回歸本元不斷提高服務實體經濟的能力，要立足於證券機構的職能定位，做強做優投行業務，完善投行的內控體系，提高執業水平。

5.立足脫虛向實，推動資管業務發展，消化心理債券通道業務規模，提高主動化盈利能力，支持大家做資管，但是要做真正的資管業務。

6.立足居民的長期投資需求深化金融產品服務。實行差異化，價格清晰的產品。再就是養老金、公積金，加大PPP資產證券化等等，實際上我們這個時期對於券商也好金融公司也好。供給側結構性改革國務院金融工作會議也講了，投行是可以發揮巨大的作用的。比如房地產有十幾個城市在試點租房問題，我們券商可以深入做一些研究，跟蹤，那麼呢我認為是大文章可做，只租不賣，對於開發商來講自己恐怕就有問題了，那我們投行在中間做什麼呢，一個是資產證券化等等。我們這個創新啊，業務發展啊完全是服務實體經濟的很好的機會。不是說我們服務實體經濟就不讓大家賺錢了，利益都讓給實體經濟了，要有機的發揮職能，附近實體經濟的發展，同時我們自身也要做到有效的發展。

7.再一個問題是加強風險防範，包括槓桿方面的問題，包括吸錢之後的業務問題。還有我們這個機構自身的組織體系比較龐雜比較混亂，什麼都敢幹，子子孫孫后都分不清了，一定要與防控能力相匹配，一定要能夠聚焦主頁，要補缺口包括我們的合規方面的、風控方面的這個缺口要補上。同時要重視主體利益規範。實際上最近呢風險在陸陸續續的暴露，應該要給予新的重視。要著重防範流動性風險，還有就是加大對債券風險的防控，不僅是資本市場的重要組成部分同時債券業務對我們這個行業大部分機構而言是新業務。

個別的機構在銀行間通道一些業務，這方面的一些人才儲備，多數的機構在債券業務方面是能力不足的。所以債券的承銷、交易等等方面希望我們各位機構的高管層花點功夫。各機構強化內核管控、切實的防範違規的代持、強化底線意識嚴謹通過行賄、變相行賄達成目的。我們過去有個習慣性的錯誤，擱到現在還能不能幹。可不能十年前這麼干現在我還這麼干，他不一樣了。嚴禁通過違規代持過券倒券、低買高賣的方式進行利益輸送所以這方面的問題很多。

8.建立社會責任，加大投資者權益保護力度。實際上各家機構平常講社會責任，實際上我們最大的社會責任是本職工作。投行業務切實做好也是一種社會責任把我們的客戶、投資者合法的權益保護好也是我們的社會責任。同時十九大今年也講召開，希望各個機構提高大局意識、擔當意識不能成為市場的不穩定因素，市場是我們大家的不是證監會一家的。加強對於研報的管理，不要說一些不沾邊的危言聳聽的一些東西，同時要要進行化解一些矛盾糾紛。

9.強化行業的黨員建設，這次金融內核會也就是加強黨對金融領域的集中統一領導，提除對金融機構的以下要求，所以在國有控股的金融機構裡面，黨組織的作用要按照群眾工作會的要求要明確、要履行。對於非國有的公司也要把黨建工作放在一個重要的位置，給予有必要的條件和支持。我講的最後的一個問題是就是全面監管問題，實際上我們年終監管工作座談會做了全面的布置和論述，這個我就不再重複了。下一步一定要完善監管規則體系，現在若干的工作規則正在徵求意見之中，相應的機構應該積极參与到討論和徵求意見之中使得我們的辦法更加的適格。

10.加強會員監測，提高會員能力，做好壓力測試一定要做成真的，不要湊幾個數做成假測試那就失去意義了。勢必加強對資產管理、融資融券、股票質押回購、債券交易等重點領域的監測。及時總結這些案件的經驗教訓，加強機構監管綜合信息系統的建設。

11.加大現場檢查力度，監視問題導向在現場檢查的過程中不僅要關注個案、表象，更要關注最後的基準，機構是不是最後是建立了，是不是落到實處了。沒有的要儘快督促機構落到實處。

12.嚴懲違法違規行為，堅持高標準，嚴要求，對觸碰監管底線的行為，堅決採取有效措施，不姑息遷就，不怕事不能手軟，我們的目的是達到公開透明、公開競爭、高效有序的行業發展環境，所以我們容忍那麼多烏七八糟的事，實際上這個行業，那就不是競優，那就是競劣了，那對這個行業的發展是不利的、有害的。

同時，我們對各家機構的高管，我也衷心的希望大家，在其位理其政，真正提高我們的管理水平和業務能力，我知道我們的高管來源和構成比較複雜，這個是特色，有根本過去沒幹過這行的，這都不怕，但就怕你不學習，過去不精，但這干幾年之後仍然不精，那你就是禍害這個行業，你這個高管能力很強，但也有部分高管能力、水準確實不敢恭維，希望大家既然在這個位置，收入還不錯，那你就珍惜這個位置，同時對得起這個位置。

推動行業的穩健發展，繼續深入推進改革，進一步推動、支持合法的股權激勵制度的試點，不斷豐富金融產品的體系。研究的時間也不短了，近期就能推出來。要穩步擴大創業開發，大家都知道國務院前一段時間對於開放提出了新的意見。對於證券基金行業，我們要按照總體部署，採取一定的措施，這個是可控的。這個並不可怕，只要可控，對於行業提高競爭力，特比是提高核心競爭力，學點人家好的東西，這是有幫助的。另外咱們十九大馬上就要召開，希望大家深入貫徹落實全國金融工作會議精神，年終要出來開監金融管工作會議，按照這次會議合規方面的一些具體要求，做好全面的落實，增強服務實體經濟的能力，維護好這個市場的健康穩定，為黨的十六大勝利召開，營造良好的氛圍，謝謝大家。