FOF和MOM：未來私募機構主要出路

證券時報記者 房佩燕

據統計，過去兩年共有2107隻FOF產品成立，目前組合基金產品數量在私募證券類基金的佔比接近5%。對此，有機構表示，組合投資將是未來市場的大方向；還有券商直言，FOF和MOM可能是未來一般私募機構主要的出路。

據私募排排網統計，截至4月底，發行FOF類產品的基金管理人有581家，運行中的產品2221隻，管理規模1021.85億元，占證券私募總體規模近5%。對此，深圳市私募基金協會秘書長李春瑜在「第二屆FOHF&MOM基金管理人年會」上表示，促進組合基金迅猛發展的因素有三個：一是投資者基金理財選擇的需要，FOF能夠幫助投資者實現基金和私募機構的二次篩選；二是資產配置需求的驅動；三是監管部門以及政府的支持和推動。

在廣發證券同業與產品部董事總經理梁彥軍看來，在嚴監管的背景下， FOF和MOM可能是未來一般私募的主要出路。「廣發證券的客戶有800萬戶，客戶資產超過15000億，這麼大的市場上我們推銷各類私募產品。但是今年以來監管趨嚴，一般的機構都進不了我們的白名單。FOF或者MOM可能是更好的方式，在專業機構的評估和選擇下，投資者的資金間接投資到各位私募管理人手裡，這種機制更有利於普通投資者的利益保護，也有利於發揮各私募的專長。這可能是未來一般私募機構主要的出路。」

在招商銀行總行資產管理部另類投資部總經理柯志斌看來，組合投資是市場大方向，但法律、政策和市場仍處在有待完善的過程。「組合基金是很多類型的資金實現科學資產配置的工具，不過目前產品存在同質化，在市場流通、法律、政策等各方面也存在問題。」

機構是如何挑選私募管理人的？歌斐資產高級投資研究董事胡洋介紹，歌斐資產在判斷宏觀背景基礎下，對投資制定相關策略，在投資策略基礎上選管理人。「先鎖定市場機會，再找適合的管理人管理組合。當市場發生新的變化，策略就要發生調整。不管之前的管理人業績多好，我們都會認為他下一步不一定再適合未來半年的策略，這時候我們會堅決換管理人，換上適應新環境的管理人。」

梁彥軍進一步表示，未來MOM是證券和各位私募機構合作的主要模式之一，而廣發證券更多是對私募投資管理人進行全方位的評估，包括機構、基金經理、團隊、策略等。「我們特別在意的是合規性、合法性，以及誠信、知行合一。因為我們是要把管理人的能力提煉出來進行客觀的評價，然後提供給別的投資人，這是最核心的。我們也建立了一套評價體系，不光對業績進行評價，我們更在乎的是對個人的能力、策略進行評價。我們用FOF和MOM的形式來對私募機構進行客觀的分析評價，然後以這個為資源對接我們所有高凈值客戶。」