私募大佬：經濟目標符合預期 看好去槓桿降成本機會

昨日，第十二屆全國人民代表大會第五次會議在人民大會堂開幕，國務院總理李克強在向大會作政府工作報告時回顧了過去一年的經濟社會發展情況，提出2017年的經濟目標、重點工作等。基金報記者採訪了多位投資人士，他們普遍認為，政府工作報告提出的經濟目標基本符合市場預期，有利於維持資本市場的穩定，在未來的投資過程中可以把握供給側改革中企業去槓桿、降成本等機會。

經濟目標符合預期

政府工作報告指出，2017年主要經濟目標確定，GDP增速為6.5%左右，CPI漲幅3%左右，赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元，廣義貨幣增速預期為12%左右。

深圳龍騰資產董事長吳險峰分析，一方面，6.5%的經濟增速比去年的要低一些，這反映今年經濟政策主要圍繞著調結構、防泡沫、防風險，沒有太大變化，把增長的步伐放慢是為了迎接更好的發展；另一方面，3%的通脹目標在全球來看比較高，這意味著雖然貨幣政策從去年的穩健靈活到今年的穩健中性，有所收緊，但總體不會太緊。事實上，經濟處於轉型調整中，太緊的貨幣政策對實體經濟衝擊很大，只有貨幣政策不松不緊，才可以容忍通脹稍微高一些。

星石投資總經理楊玲表示，報告首次在GDP目標之後加上「在實際工作中爭取更好結果」，可以看出6.5%的增速大概率是底線而不是中樞，實際GDP增速有望落在6.5%右側，今年投資股市關注名義GDP更有意義，名義GDP與企業盈利、營業收入的相關性更大。另外，財政赤字率與去年持平，看似財政政策實施力度減弱，實則對經濟企穩的信心增強。還有，積極的財政政策更加註重結構調控，強調效率。貨幣政策穩健中性，主要目的是防風險、去槓桿、引導資金脫虛入實。

深圳某中型私募總經理認為，GDP增速6.5%一直是經濟增長的底線，貨幣政策維持穩健。今年經濟增長會比去年好，上半年增速可能超過6.5%，現在要看通脹是否超預期以及房地產價格波動、匯率波動衝擊的影響，因為美國明確進入加息周期。政府工作報告比較符合預期，政府的態度也是希望市場穩定，有效發揮市場融資功能，為實體經濟發展貢獻力量，預計市場仍將是震蕩格局。

深圳翼虎投資總經理余定恆表示，這次政府工作報告定的目標基本都符合預期，貨幣政策逐步回歸中性，降風險、去桿杠，財政政策則比較積極。

布局去槓桿、降成本的機會

在受訪人士看來，政府工作報告提出的經濟發展目標基本符合預期，有利於保證市場系統上相對穩定，提升投資者的風險偏好，可以重點布局去槓桿、降成本等工作中的機會。

吳險峰表示，整體而言，報告對股市應該是穩中向好的影響。流動性不會太差，股市能不能走好，關鍵要看市場有沒有賺錢效應。從政府控房價、貨幣政策邊際趨緊的方向來看，樓市、債市可能都不會有很好的趨勢性機會，有利於資金向股市流入。

觀富資產總經理詹凌蔚表示，原來擔心經濟過熱、貨幣政策嚴重收緊，現在看應該不會如此，因為經濟增長目標定得不是很高。這次政府工作報告的基調將保證市場系統上相對穩定，說明不會有大牛市，但也不用擔心熊市。這有助於提升市場的風險偏好，保證資本市場在原有的節奏上繼續穩定運行。

詹凌蔚認為，可以明顯看到，在供給側改革方面，去產能、去庫存是去年的重點，今年的重點轉向去槓桿、降成本，這是比較大的變化。減輕企業稅費，降低企業槓桿率，是供給側改革的難點，也是今年的重點，在投資布局上需要注意。同時，從報告透露的信息看，今年對穩增長沒有那麼重視，主要工作重心放在防風險，所以，對短期經濟增長的刺激力度肯定比前兩年會有所下降，而對長期積累的問題則需要逐步開始解決。

楊玲也表示，政府對宏觀經濟形勢相比過去兩年似乎更加樂觀和自信。經濟形勢是投資方向判斷的根本邏輯，宏觀經濟企穩，微觀企業盈利修復，經濟結構優化，是股市最堅實的基本面支撐。