【市場觀察】鋼企利潤高企，鐵礦石卻趨穩震蕩

年後以來，下游鋼材價格上行明顯，加之取締地條鋼舉措，打破原有平衡點。受下游需求端需求放量，推升鋼廠利潤持續擴大，以達到臨時平衡點。

據了解，各地區鋼廠盈利情況較2015年有明顯改觀，其中以螺紋鋼、帶鋼等主流品種盈利空間較大，熱卷品種略顯弱勢。

鋼材利潤上行，對上游原料市場卻支撐不足。近期爐料市場改觀較難，其主流貨品基本趨於穩定，成交量無明顯放量表現。究其原因無非以下幾點：

一、港口庫存維持高位，現貨市場承壓明顯

由年後以來港口鐵礦石資源接連上行，在突破1.4億噸以後，庫存量仍有上行表現。據中聯鋼26日統計全國42個港口鐵礦石庫存為14248.5萬噸，較上周增加了23.7萬噸，其中京唐港增加較多。現鋼廠普遍關注鐵礦石港口庫存，均認為庫存高企，現貨可選擇性增加，故採購基本放緩，以供應生產為主。

圖1：港口鐵礦石庫存以及日疏港量走勢圖

二、鋼材利潤支撐，價格持穩震蕩

據統計，近期終端需求良好，支撐商家出貨情況好轉，主要品種利潤空間維持在500-600元/噸，部分利潤空間維持在700元/噸以上。需求端表現較好，鋼廠及鋼貿商對後期市場均持看漲心態。下游鋼材對上游爐料市場提供相應支撐，預計短期市場應會齊穩，港口現貨價格不會出現下行。

圖二：北京螺紋與普碳方坯價格走勢圖

三、心態向好，尋找上漲契機

近期市場一直處於「鋼強礦弱」的局面，造成現貨市場多數商家對後期市場存在看漲心態。主要是鋼廠出貨情況較好，鐵礦石庫存處於低位，國外礦山BHP發生事故，紐曼粉發貨量勢必會受到影響。市場利多因素還是存在的，短期將會出現一定幅度的反彈。加之，本周鐵礦石期貨表現強勢，對現貨方面形成漲價契機。

圖3：2017年以來鐵礦、螺紋期貨走勢

綜上所述：鐵礦石現貨成交情況有所好轉，期貨漲幅明顯，契機到來。推升商家看漲意願及現貨市場成交價格。但受港口庫存較高，鋼廠採購策略等利空因素影響，預計鐵礦石現貨成交價格上行幅度應為20-30元/噸，成交價格持續上漲應為小概率事件。（礦石部 張生、朴仙晶 010-84184846）

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